富邦兩招通財路 賺飽飽 |富邦人壽

富邦金控前九月稅後純益535.1億元，率先金控突破500億元大關，若不計稅負因素，稅前淨利高達626.6億元，等於每天一開門就賺超過2億元，大家都好奇：「為什麼富邦那麼會賺？」

分析原因有二，分別是保單損益兩平點業界最低，以及靈活的投資操作。

從富邦金的獲利結構來看，9月獲利75.41億元，富邦人壽便貢獻52.34億元之多。的確，富邦金改變了會計政策，曾引起外界「來自投資用不動產會計的貢獻，並沒什麼」的疑問。

有趣的是，富邦金最近不動產會計政策改變，將投資用不動產採以公允價值評價，其實對其獲利挹注不大，富邦人壽1~9月投資用不動產評價增值利益僅14.5億元，反而不如其他同業，且採用新制未來損益表還得面對不動產價格波動風險。

到底最終決定採用新制的原因是什麼？竟是要向法人證明，「富邦的準備金是充足的。」

換言之，富邦金的高獲利另有眉角。細究原因，一是富邦人壽近幾年趁低利率環境，大舉衝高新契約業務，有效降低保單損益兩平點至3.9%上下，遠低於業界水準，因此即便其他保險公司與其投資報酬率相同，富邦還是比較賺。

其二是，富邦人壽的非核心部位操作較靈活，包括債券、股票部位，且金融海嘯以來對趨勢判斷頗為精準。富邦金控最近一次法說會，即有法人以該公司去年發表的利率看法準確，要求其再提供最新看法，可見一斑。