富邦證券 潤泰全 選價平至價外10% |南山人壽

潤泰全（2915）第2季認列未分配盈餘稅22.69億元，單季獲利不如預期，下修今年EPS至3.08元，但推估明年有5.8元；考量轉投資高鑫零售（大陸大潤發）營運穩健成長，以及南山人壽獲利維持高檔，未來上市及布局大陸市場題材可期

南山人壽今年前7月獲利124億元，優於去年同期，獲利穩定成長中，由於不動產增值利益及股息收入挹注，預期今年南山人壽獲利持續穩健。

高鑫下半年展店加速，加上中國零售消費有望逐漸回溫，預期下半年獲利年增率將重回兩位數成長。另外，潤泰與大陸中石化易捷便利店合作案，對潤泰全長期持正面看法，主要因日後雙方可透過聯合採購來降低進貨成本，並且有利於高鑫旗下電子商務平台飛牛網迅速擴大市占率。

此外，展望未來，預期高鑫獲利穩定成長，南山人壽持續獲利，加上業外處份非核心投資持股，明年在三大獲利引擎且沒有未分配盈餘稅的情況下，預期獲利將恢復成長

由於股價為先行指標，投資人若認為潤泰全明年成長可期，股價將於第4季反映利多，可利用認購權證參與行情，可選擇價平至價外10%的權證，與現股有適當的連動性，更多權證挑選可參考「富邦權證財神網」。