宏盛今年靠「捷四」 拚轉盈 |宏泰人壽

建築業「土地公」三重幫大老林堉璘的上市營建股宏盛(2534)，未來1年業績成長動能強、能見度高，近期股價強勢表態；攸關今年虧轉盈的關鍵大案－南京東路「捷四」捷運共構頂級辦公大樓，尚未確定分回比率，若以未來1年能見度來觀察，獲利能力有機會首度挑戰賺進1個股本。

宏盛「捷四」可謂今年度的「壓軸大案」，產品被宏盛定位為頂級辦公大樓中的「帝寶」，由於已完工、但正在等待與捷運局的分回比率，因此被視為下一個貢獻業績噴出的關鍵大案；上周在三大法人連五買之下，上周五宏盛一舉突破季線、股價躍升至25.8元，單周大漲 6.8％，漲幅優於營建類股平均漲幅1.09％、台股大盤平均漲幅1.1％。

宏盛前3季營收僅不到6,500萬元，主要是完工入帳案源進入空窗期，加上投資淡海新市鎮大案「宏盛新世界」第1、2期，正投資廣告行銷費用，造成目前仍處於小虧局面，上半年EPS仍純損0.74元。

法人估計，宏盛前3季恐怕仍未能虧轉盈；不過，「捷四」原本落在第3季完工交屋，但尚未取得使用執照，產權分回比率也尚未敲定，因此入帳時間將延後，要觀察第4季或2014年初是否可望確定完成分回比率並出售入帳。

宏盛「捷四」位於南京東路六福皇宮飯店對面，占地986坪，擁有捷運完工通車題材，現已完工，總建坪約1.2萬坪，由宏盛和宏泰人壽合建分屋，分屋比例為宏盛60％、宏泰人壽40％。總銷未來至少百億元起跳，視每坪售價而定。

外界一般預期，扣除捷運局分回後，宏盛約分回6成、約6,500建坪。

分析師估計，捷運線可望年底完工通車，沿線資產行情看升；以目前附近中古辦公行情每坪125萬到140萬元估，宏盛若以每坪110萬元出售，毛利率將上看5成，可望貢獻EPS上看6元。

現在到2014年底其他正陸續完工交屋的案源，還有士林「陽明」、新莊「帝景」以及未售5戶的「仁愛帝寶」等，法人估計這些案源若交屋入帳，約可貢獻EPS約7元上下；加計「捷四」的6元左右，未來 1年宏盛獲利有1個股本的實力。