投資權證 小心時間價值遞減風險 |證交所

證交所表示，投資人選擇特定標的證券並判斷多空走勢後，可利用權證槓桿特性，進行以小搏大的倍數交易，有機會以較低的資金獲取倍數利潤，但也可能產生損失，須謹慎投資。

證交所指出，權證投資最大的特色，是利用時間價值換取標的證券價格波動所帶來的利潤。

也就是說，距到期日愈遠，權證投資人有較長時間等待標的證券價格波動產生利潤，權證價格也相對較貴。

距到期日愈近的權證，由於沒有足夠時間等待行情反轉，所以獲利機率較小，因而權證價格比較便宜。

因此，時間價值代表權證在到期日前可能履約的機率，權證存續時間愈長，權證達到履約價的機率愈高，反之亦然。

證交所說，權證愈逼近到期日，履約機率愈低，則權證時間價值將加速遞減，一旦到期，若權證未具履約價值，則權證價格歸零，投資人將損失當初買進權證所支付的全數價金。

舉例來說，假設權證於102年3月1日掛牌上市，履約價格為55元，行使比例為1比0.5，報價波動率設定為30％，存續期間6個月。

上市1個月後時間價值遞減比率為18.52％，3個月後時間價值遞減比率為31.82％，距到期日剩1個月，其時間價值遞減比率為78.1％，至到期日當天，其時間價值則歸於零。

由此例顯示，上市第1個月時間價值遞減比率僅為18.52％，到了最後1個月則時間價值遞減比率達78.1％，須特別注意權證時間價值，會隨著到期日的接近呈現大幅減損。

證交所提醒，投資權證時應考量時間價值日趨減少的風險，尤其在到期日倒數計時之際，時間價值減損幅度可能大於標的證券對權證價格的推升幅度，恐發生權證價格與標的走勢反向變動的情況。

且標的證券於到期時若未突破履約價，則權證不具履約價值，將損失原先購買權證所支付之價金，故投資快接近到期日的權證時，宜審慎評估風險，善設停損點。