台壽標售 成交價上看230億 |南山人壽

台灣人壽標售案今（30）日登場，潛在買家將亮出第一輪出價，現以中信金控、國票金控角逐意願最高，但消息人士指出，該案是採「全換股比例」方式出價，加上實地查核時，部分內容不夠明確，對估值造成困難，買家下標時可能趨於保守。

壽險人士推測，台壽保的交易價格可望落在200~230億元間，並以換股比例方式出價。就金控綜效來看，壽險業界普遍較看好中信金併台壽保的組合。

市場人士說，若確定由中信金出線，才剛拿下宏利人壽、東京之星併購案進展也相當順利，再加上台壽保併購案，中信金可望成為今年併購「三冠王」，與併購京城銀行遲遲未有下文、又無緣將台壽保娶進門的國票金控，呈現明顯「兩樣情」。

消息人士表示，這次台壽保標售，並非是以價格為唯一的評估標準，還會考量員工安置等問題，因此周一投標後，要等財顧普華出具分析報告，第一輪的出價結果將於周二、周三出爐。

壽險人士分析，中信金擁有極強的銀行通路，與壽險公司可發揮跨售綜效，這也是當初中信金有意競標南山人壽，其他旗下擁有大型壽險子公司的金控高度警戒的原因；不過，台壽保規模不若南山人壽，對前三大壽險金控的規模洗牌衝擊較小，這回並未吸引壽險型金控插旗。

台壽保這次標售，經營團隊委託普華財顧擔任財務顧問，邀請中信金、國票金、元大金、玉山金等旗下尚無壽險公司或有意透過併購擴大壽險子公司的金控在8、9月間實地查核。

潛在買家中，中信金、國票金，也各別委託摩根士丹利證券、德勤財顧擔任財務顧問。中信金控旗下已有中國信託人壽，是併購大都會國際人壽後更名的保險子公司，今年8月又收購宏利人壽台灣分公司，且不排除再伺機透過併購來壯大規模。

國票金控目前尚無保險子公司，原本對外併購計畫優先鎖定商業銀行，但因幾家私募基金入主的銀行對外開價太高而暫時停擺；若能拿下台灣人壽，將使原本以票券為主的經營型態改變為票券、壽險的雙引擎。