母以子貴 潤泰新上半年EPS創高 |南山人壽

潤泰新(9945)轉投資中國大潤發、南山人壽兩隻金雞母，獲利大豐收，尤其南山人壽上半年大賺，使得潤泰新母以子貴，上半年出爐的財報令人驚豔，EPS達2.27元，刷新歷史同期新高；同時，潤泰新 EPS也高居三家「百億股本」營建股的榜。

新出爐的潤泰新上半年財報，可謂三級跳，營收達72.06億元，年增17.89％；稅前獲利達25.73億元，雖然股本已是營建業中前三大、達117.39億元，但累計稅後淨利已達24.97億元，EPS達2.27元，較去年同期的1.47元激增近6成。

就潤泰新獲利能力來觀察，已明顯優於其他兩家股本超過100億元以上的營建股。國建(2501)上半年EPS為0.8元；(2923)F-鼎固上半年EPS則為0.14元。

潤泰新上半年獲利優於預期，且創下歷年同期新高，主要成長動能是來自於轉投資。

潤泰新持股中國大潤發的高鑫零售約8.23％；至於持股南山人壽，則透過轉投資25％潤成控股公司股權，間接持股，而潤成持股南山人壽則為97.57％，因此潤泰新綜合持股南山約24.4％。

南山今年上半年獲利大躍進，稅後獲利高達72.56億元；扣掉保留獲利，貢獻潤泰新上半年轉投資獲利高達16.68億元。

至於高鑫零售，上半年也貢獻潤泰新獲利4.16億元；加上潤泰新轉投資的潤泰全(2915)也貢獻2.16億元，扣除部份虧損轉投資事業，總計潤泰新上半年的業外淨利，繳交出稅後24.1億元的亮麗獲利成績，年增達65.63％。

依業外獲利大躍進的成績，潤泰新享有的母合併獲利就攀升到22. 37億元，年增達54.7％；依目前股本計，EPS達2.27元。

展望下半年，潤泰新持續看好南山人壽和高鑫零售的業績貢獻；同時，重量級百億大案「松濤苑」預計10月完工並申請使用執照，預期可望叫好又叫座，為下半年另一大貢獻獲利的動能。

法人估計，「松濤苑」總銷將上看100∼120億元，毛利率有機會衝上6、7成，全案對EPS貢獻度將從5元起跳。

若加計轉投資高鑫和南山的獲利，年成長如達2成以上，那麼潤泰新全年EPS可望挑戰4元的歷史新高。