7大壽險 債券藏寶3,670億元

債券價格近來波動較大，壽險公司龐大的未實現債券利益，極可能伺機獲利了結！統計國內7大壽險公司債券未實現利益高達3,670億元，其中，南山人壽達1,136億元，其次是國泰人壽的949億元。

去年第四季起，債券殖利率出現上揚情況，今年3月美國公債殖利率也大幅彈升到2％以上，不少外資法人關心國內壽險公司握有龐大的債券部位，是否可能出現跌價損失，各公司也都表示會積極出脫獲利已高的公債部位，轉進公司債。

例如，富邦人壽3月就大賣美國公債，估計規模達新台幣上百億元，實現獲利16億元，南山人壽、國壽也都有伺機處份部分債券。壽險業者表示，目前看來利率不會快速彈升，因此有足夠的時間，將一些獲利已高的債券部位獲利了結。

由於前年、去年多家壽險公司調整會計科目，將「持有到期」項下債券，全數移往「備供出售」，因此債券未實現利益就已顯現在淨值項下，如富邦人壽債券未實現利益638億元，已全部在淨值項下，「無活絡市場」及「持有到期」部位則沒有未實現獲利。

中國人壽、台灣人壽、三商美邦人壽、國壽也都是清空持有到期部位，中壽在備供出售項下債券未實現獲利也有232億元、三商美邦人壽則有110億元；國壽則有445億元是在備供出售項下，另外還「藏」了504億元的債券未實現利益在無活絡市場項下。

國壽表示，長久以來國壽極少投資公債，多數是公司債及金融債，且國壽有5,000∼6,000億元資產是放在抵押放款及不動產，另外比其他壽險公司多出1,000∼2,000億元的不動產增值利益。

長久以來最愛買公債的就是南山人壽，在新團隊接手後，處分部分公債券益，因此其備供出售項下未實現債券利益已從逾700億元降到 605億元，但南山在持有到期項下還有4,000多億元的債券，未實現利益達436億元，另外95億元債券利益則藏在無活絡市場項下。

新光人壽這波也未進行資產重分類，因此其備供項下債券利益僅2 1億元，有367億元未實現債券利益是放在無活絡市場項下，126億元則是擺在持有到期。

業者表示，無活絡市場項下的債券仍可機動出售，而且若有跌價損失，也不會影響淨值。