彌補利差損 柏瑞：壽險加碼新興高收債

低利率環境使壽險公司面臨利差損危機，迫使各保險公司投資長積極尋找較高利投資標的。柏瑞投信分析，今非「息」比，在低利環境中，可以擁有較高票息、波動率又較股票低的產品，已成全球保險業投資長最想加碼的產品，其中以高收益債與新興市場債順勢崛起持續吸金。

根據高盛證券針對握有3.8兆美元資產的全球150家保險業者進行調查，結果顯示高票息之投資級企業債、新興市場債為保險業投資長未來一年重點加碼資產。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，在歐美等成熟國家公債殖利率僅1.7∼2％，但保險公司過去發行的保單利率遠高於目前公債殖利率，為彌補此一利差損失，保險公司投資長轉而尋求較高票息投資標的，擁有較高票息的債券吸引資金流入。

僅管2012年高收益債券、新興市場債券指數漲幅皆超過15％，但林紹凱認為，在基本面及低利率不變下，截至17日，美林全球高收益債券指數殖利率為6.17％、JPM新興市場全球分散債券指數殖利率為4. 39％，仍將成為全球資金主要標的之一。