壽險3雄EV比一比 新光金最划算 |富邦人壽

國泰、新光和富邦3大壽險金控陸續公布壽險子公司隱含價值（EV），若以國際投資機構看合理股價，等於EV的1.5-2倍計算，加上銀行子公司每股淨值推估，新光金昨（24）日收盤價與EV相差最多，有2.3倍以上期待空間。

新光金昨日收盤價12.55元、漲幅達3.72％，成交量更擴大至9.93萬張，是昨天市場成交張數最多的個股，外資買超新光金3.1萬張，是買超排名第一位。

國泰金昨日上漲0.5元，以45.4元收盤，目前股價與EV有6成以上差距；富邦金股價則相對接近EV，昨天上漲0.35元，以40.7元作收。

富邦金公布2010年富邦人壽EV及精算價值（AV）。有別於國泰人壽、新光人壽，富邦人壽今年沒有不動產重估增值利益，主要靠有效契約價值及新契約價值，拉動EV由98年底的1,288億元增加到1,555億元。

富邦人壽EV若換算金控每股價值有18.2元，富邦金總經理龔天行表示，希望富邦人壽每年新契約價值（VNB）維持成長，去年VNB從179億元增加到248億元，利潤率8％，今年應可再提高，獲利便會繼續提升，首季富邦人壽VNB表現很不錯。

龔天行解釋，國際上看EV與股價有1.5-2倍的關係，但富邦金子公司不只富邦人壽，還有台北富邦銀、富邦證及富邦產等，且富邦人壽是相對獲利的壽險公司，也沒有計算不動產增值利益，在倍數上是否有加碼，交由專業投資機構評斷。