南山案複雜程度 超乎想像 |南山人壽

想買座山，得付出多大的代價？從2009年初就打算出售的南山

人壽，一直到2011年初還沒能賣掉，這宗開價20億美元的股權買

賣案，背後牽扯了許多政治、商業角力，充滿謊言與戰術，AIG、

南山人壽、5大買家及金管會承受的各方壓力，足以寫一部血淚交

織的「南山人壽出售回憶錄」。

在景氣谷底出售，去年南山人壽4大買家博智與中策聯盟、中

信金、國泰金、富邦金四大買家競逐，最後由博智中策聯盟以

21.5億美元拿下，怎料最後這個買家在送審8個多月後未能過關，

一切打回原形。

在經過1年多後重新出售的南山人壽，當年買家預估的最壞情

況沒有出現，AIG增資之後，淨值也從谷底的400多億元，到去年一

度高達1,700多億元，同時南山人壽握有近6,500億元的公債部位，

是國內公債最大投資人，帳上未實現的金融利益高達900多億元，

總資產達1.77兆元，可再投資不動產的最高金額達5,000億元以上

，投資股市動能也有4.000多億元，若不計未來可能要增提的準備

金，拿下南山人壽的確是「大補丸」。

先前又有某些買家放出的「金管會不准3家金控買南山」的消

息，讓AIG在12月23日之前，的確有打算宣布潤成投資出線，不過

一切就在 Andrew Borodach再次向金管會確認5大原則後，原訂的記

者會緊急取消，隨後行政院副院長陳?讚許AIG不會以價高者得標

的談話，及行政院傳出的產業與金融分離政策、尹衍樑與寶成先

前投資大陸金融機構的紀錄有疑慮等談話，重擊了潤成的得標希望。

金管會高層私下說，這宗買賣案背後複雜的程度，超出外界

想像，有些買家中間作過的各種不可告人、不能被原諒的行為，

金管會也都看在眼裡，只希望AIG認真依5大原則去選出買家，最

好什麼謠言都不要輕信，至於那些買家用過詭計與手段，金管會

只能用電影名稱「I know what you did last winter（原summer，中譯

是誰搞的鬼）」，一切等開標後再說。