保險業買樓 今年加碼創新高 |南山人壽

壽險業今年買賣不動產動作頻繁，到10月底已較去年底淨增

加544億元的投資額，加計11月國壽、南山、新壽、台壽的投資額

，已突破600億元，創下壽險業單年加碼不動產新高紀錄。此情況

引起保險局關注，壽險業者建議RBC計算，應將不動產增值部分

納入淨值，保險局長黃天牧表示，提案主要問題在於執行面，將

請壽險公會研究，他對於買賣不動產動作較多的業者，將親自「

關心」。

保險業者表示，買賣樓動作頻，主要就是RBC的因素，因此

賣了大樓實現獲利，再買進新的不動產，但此舉引起外界疑慮，

擔心壽險資金彼此買樓、賣樓，炒高不動產價格。

黃天牧對此表示：「我要很小心表達看法」，以免不小心，

被冠上「打壓房市」的批評。他說，今年壽險業投資不動產占可

運用資金的比重，與去年底相較，並未增加很多，維持4％左右

，他「關心」過幾家買賣不動產動作較多的保險公司，希望動作

不要那麼大，影響市場。

黃天牧坦言，這是因為國內投資項目有限，欠缺長年期固定

收益商品，保險資金不得已，只好大量投資海外、或買不動產，

若國內能有投資標的，保險資金也願意留在國內，因此保險局也

協助業者，建議愛台12項建設能發行長年期建設公債等，讓保險

資金可參與。

每年討論的RBC係數修正會議上，今年業者正式提議，將不

動產增值部分納入計算，業者就不用賣掉不動產、實現獲利，來

提高RBC，結果賣不動產的錢又必須運用，繼續拿來買新的不動

產，形成惡性循環。

保險局表示，目前不動產鑑價沒一定的標準，除非業者是依

法進行不動產重估，實現在損益表上，否則一般的鑑價恐怕沒有

公平標準，有些業者今年鑑價、有些明年，有些業者只挑有增值

的區域重新鑑價，有些跌價的又不鑑價，要納入RBC計算，恐怕

沒有可信度。

保險局表示，今年RBC修改，不會把不動產鑑價納入考量，

但未來國際間討論IFRS4時，會考量到不動產價值的問題，將視

未來國際的標準參考執行。