金管會 陪審變主審 |南山人壽

南山人壽股權交易案峰迴路轉，中信金決定與香港中策集團攜手

入股南山，不但讓整個交易變得更複雜難解，資格審查等燙手山

芋也從經濟部轉到金管會。

從法令面來看，在原本的交易模式下，南山案爭議雖多，但重點

主要集中在陸資及金管會在意的新買家是否是要「長期經營」。

可是中信金加入戰局後，不但中信金也要入股南山，中信金跟中

策公司間還另有交易，中策要透過認購私募股變成中信金大股東

。新的交易模式除了更複雜，必須面臨的審核關卡也變得更多。

像是博智南山投資控股公司買南山人壽股權，原本只要經過經濟

部及金管會兩道主要關卡，但現在「一案變兩案」、「一局變三

局」，審核過程至少多了四、五道關卡，審核把關的主角也從經

濟部投審會移轉到金管會。

除了陸資投資規範問題，包括金控轉投資、金控大股東適格性、

私募增資案審核等新問題一一浮現檯面，而且都直接挑戰金管會

主管的監理法令，也難怪金管會這幾天頻頻對南山案說出重話。

更麻煩的問題，在後續中信金如果取得南山人壽30%股權，在持

股逾25%、南山控制權卻在中策手上的情況下，中信金能不能把

南山納入子公司也還有爭議，絕非中策所說的，只要中策成為中

信金大股東就可以簡單解決。

投審會日前退回博智南山投資控股的申請案後，舊的問題還沒有

解決，新的問題卻愈變愈多，金管會更從陪審變主審。

金管會如何處理南山案，攸關未來市場對金管會的信任度和金管

會的監理權威，金管會主委陳沖必須仔細思量。