新聞分析－蔡鎮宇主導 國泰不一樣 |南山人壽

「國泰人壽有900萬保戶、南山有400萬保戶，重疊性太高！

」、「南山人壽業務員是用承攬制、國壽是雇佣制，兩制度差異

很大！」、「國泰金一向很保守、謹慎，不可能出600億元以上

現金價買南山啦！」.....

自從南山人壽爆出要出售消息以來，國泰金就一直在可能買

家名單上，卻不是呼聲最高者，儘管國泰金口袋最深，股東會又

通過資本額調高600億元，隨時可在全球市場上募資近新台幣

3000億元，但市場就是覺得不太可能是國泰金。

因為國泰金先前曾就此類議題表示，國泰金會以自我成長優

先，尤其國壽已是壽險業第一名，擁有900萬名客戶，靠併購取得

客戶名單已非國壽追求的目標，但各家忽略這些說法，均是在國

泰金副董事長蔡鎮宇重回經營層之前、在兩岸關係回溫之前、也

在富邦金併購ING安泰人壽之前。

富邦金併ING安泰人壽，新契約保費坐二望一，同時富邦金

若再拿下南山人壽，壽險市場就真的大洗牌，恐動搖國壽龍頭地

位，這是國泰金所不樂見的。

同時，金管會已鬆口IFRS4第二階段、Solvency II，台灣不會

馬上做，至少還有4-5年可喘息，所以併南山人壽不會馬上有增提

準備金的壓力，同時南山帳上的好資產，可以是獲利的大力丸；

再加上兩岸情勢走暖，未來兩岸金融機構相互參股，南山人壽不

失是個提供陸資參股、學習的好標的。

國泰金從頭到尾不鬆口是不是要買南山人壽，又不與任何私

募基金結盟，儘管各界覺得國泰金不可能出高價買南山人壽，但

蔡鎮宇回來後的國泰金已跟先前很不一樣，蔡鎮宇的算盤如何打

？會出什麼奇招？卻是外界想像不到的。