全球債市 好牛 受惠美大買長債 專家建議以全球型基金布局 |保德信投信

美國聯準會（Fed）決定斥鉅資購買美國長年期公債，英日兩國政

府也將加碼長期公債，各主要債市價格皆應聲走揚。

全球債券基金熱度及魅力未減，就中長線投資來看，由於工業國

家資金大放送，投顧業者認為，全球債市多頭前景將更加明朗。

Fed上周利率會議決定擴大市場挹資動作，以降低信貸成本，包括

買進3,000億美元長年期公債，不僅造成美國公債大漲，也嘉惠全

球公債表現亮麗。

此外，日本及英國央行也相繼表示將買進債券活絡金融體系，具

高息優勢的新興債市漲勢明顯，高收益公司債也跟隨股市，對此

政策給予正面回應。

防禦性突出

投資人應重視

本周將召開利率會議的國家包括：匈牙利、南非及波蘭，預估都

還會有降息舉動。

投顧研究員指出，在目前市況仍差的情況下，預期經濟數據大多

將出現下滑局面，建議投資人仍宜重視債券的防禦性。

保德信投信國際投資組主管黃榮安分析，Fed此次擴大量化寬鬆貨

幣政策，預估可有效減緩市場信貸緊縮壓力，市場也普遍以利多

視之，但由於聯邦資金名目利率幾乎已無降幅空間，因此Fed透過

購買抵押擔保債券及公債，可間接使30年期房貸利率及10年期實

質公債殖利率下滑，進而改善個人及企業貸款成本。

黃榮安強調，Fed此舉意味過去政策效果未彰顯，美信貸市場緊縮

情形無顯著改善，政府必須採取更多行動刺激景氣，因此長期經

濟基本面可能偏弱。Fed量化寬鬆政策是否奏效，預估將成下半年

景氣回溫關鍵指標。

投顧分析，美國聯準會回購公債的政策，將有助引導資金流入利

差市場，根據彭博資訊截至19日統計顯示，包括美國房地產抵押

債券（吉利美）、高收益公司債、新興債市及亞洲債市等，利差

高於歷史長期平均水準，值得投資人列入債券組合中的投資選項

。

尤其目前各國公布的經濟數字仍差，還有許多國家仍在降息軌道

中，預期全球利率仍將繼續走低的情勢下，若干利率還很高且基

本面佳的債市，將特別容易吸引資金的進駐，建議投資人可藉由

全球債券型基金網羅這些機會。

另外，市場雖然憂心美國大舉發債，恐將引發公債泡沫的疑慮，

不過，投顧研究員表示，美國吉利美債券並非公債，債信等級不

僅與公債相同，更享有優於公債的收益，因此在全球股市正式回

升前，在投資組合中應占有一席之地。

高收益公債

開始分批加碼

至於偏向風險性資產的新興國家債市，以及美國高收益公司債，

研究員認為，價格大多已過度反映債信風險，也開始浮現投資機

會，建議可視個人風險忍受程度，開始分批加碼，當作衛星配置

。

日盛全球優勢貨幣市場基金經理人何緯婷表示，全球就業持續惡

化、儲蓄率上揚將抑制消費，推估景氣再壞有限，但復甦動能不

強，所以投資主軸布局應採分散策略，在匯率變化加劇的環境下

，建議以全球貨幣市場基金進場布局，避免單一幣別的匯兌風險

。