富邦金控各子公司財務狀況評析 |富邦人壽

富邦人壽合併ING安泰人壽後，可運用資金增加，富邦金控總經

理龔天行11日法說會後表示，今年大舉加碼不動產部位，從現有

的2.9%提升至5%到10%之間，對於新光金決定將出售的新光三越

A11館，龔天行也表達富邦金對此標案相當有興趣。

據統計，富邦人壽合併ING後，可運用資金將提高至8,946億元，

若不動產投資部位提高至5%到10%之間計算，富邦金還可再投入

187億元到635億元之多的資金。龔天行指出，購入不動產預計有

3.8%以上的租金收益率，只要市場有出售意願的案子，富邦金都

會關注。富邦人壽去年曾以36.77 億元，買下信義計畫區A10地上

權土地。

由於安泰人壽手中仍握有大部位的政府債券，過去投資偏保守，

不動產比重僅2.1%，比不上富邦人壽的4.3%，若兩家公司合併之

後，不動產比重僅約2.9%；富邦金考慮處分部分短天期政府公債

，除了實現獲利，也把資金調整到報酬率較高的海外固定收益投

資與不動產上。

富邦金統計，去年稅後盈餘為108.11億元，每股盈餘為1.4元，資

產報酬率（ROA）及股東權益報酬率（ROE）分別為0.57%與7%。

不過，龔天行指出，因提列特別盈餘公積而無法彌補未實現損失

，「今年沒辦法配發股利」，是富邦金自成立來，首度不配股利

。

富邦金董事長蔡明忠並未出席法說會，但他在富邦金發布的書面

新聞稿上表示，今年國內經濟景氣仍然面對嚴峻的挑戰，金融業

面臨利差縮小、財管手續費萎縮、信用成本升高等多項難題。

不過，富邦人壽合併ING後，對富邦金來說，有很大的業務互補

作用。富邦金副董事長蔡明興指出，富邦人壽過去深耕銀行通路

，商品結構以利變型商品占最大比重，截止於去年底止，富邦人

壽利變型商品占73%；安泰人壽則以業務人員為銷售主力，有高

達83%是投資型保單。

在兩家人壽合併後，利變型保單比重占57%，投資型保單占29%

，傳統型保單占12%，商品結構將更健康。

對於安泰人壽利差損的問題，龔天行坦承，安泰人壽確實有利差

損問題，但客戶年齡層最大比重的是兒童與青壯年，死差益有超

過3%，高於市場平均值的0.5%，這對富邦金來說，足以彌補利差

損的問題。

越南慶豐銀 富邦金的新獵物

富邦金合併ING安泰人壽後，今年重心除了積極整合、發揮合併

壽險的綜效外，也藉由參股廈門商銀的機會，深耕廈門台商市場

，董事長蔡明忠11日表示，今年仍持續尋找大中華區併購機會，

以拓展金控版圖。

富邦金總經理龔天行進一步指出，淨利差最壞的情況已經過去，

接下來的併購機會，將以銀行為第一優先，其次為證券業；龔天

行分析，今年仍是本土銀行的整併年，金控公司完成銀行的整併

後，將比合併其他性質的金融機構，更能發揮營運綜效。

富邦11日舉行法說會，蔡明忠雖未出席，但以書面稿表達他的想

法。

除了銀行體系外，蔡明忠日前坦承曾與中國大陸的齊魯證券接觸

。龔天行表示，除了齊魯證外，富邦也與其他券商「多方接觸」

，不過，截止目前為止，沒有具體結論，他強調，只要金融機構

有意要賣，富邦金都會多方參考。

自慶豐銀遭金管會接管、清理後，慶豐銀將進入標售階段，龔天

行表示，若慶豐銀越南分行要切割出售，富邦金不排除競標，以

拓展越南台商的金融服務；台北富邦銀已在越南胡志明市設有分

行。

至於富邦金深耕廈門商銀的計畫，龔天行表示，富邦持有廈門商

銀19.9%，在11席董事中擁有三席，並派任行長、財務長、風控長

等重要職務，計劃將廈門商銀當作台商服務的平台，下一階段將

引進台灣IT及作業流程，以提升廈門商銀的服務品質。