跟著降息走 英債歐債 相對看好 |保德信投信

美國聯邦準備理事會（Fed）大幅降息，降息後美國聯邦資金利率

最低將為0，也代表Fed降息近尾聲，未來美債的獲利空間相對有

限。投顧業者指出，債市未來以還有降息空間的英債、歐債相對

看好，全球金融市場穩定後，則新興市場債、公司債、甚或亞洲

可轉債等投資機會將逐漸浮現。

群益多重收益組合基金經理人張俊逸表示，Fed希望藉由降息，以

及挹注大量資金到貨幣市場的做法，讓美國10年期公債利率大幅

走跌，銀行過度浮濫的資金，就不會繼續停泊在公債上，而將轉

向增加放款業務來提升獲利。

張俊逸指出，資金轉向短時間內還不容易見到，畢竟降息的效益

通常要一至二季的時間才會顯現，預期未來銀行要增加放款業務

，將會從增加企業放款著手，之後才是個人房貸放款業務。

美國房價經過這一、二年的修正，到明年可望接近尾聲，屆時整

個銀行資金會相當浮濫，房價又已經修正到底部區，預期銀行業

爭取房貸業務。

張俊逸認為，美國這次降息後，降息循環已接近尾聲，預期後續

美債的獲利空間相對不大，反倒可留意英債、歐債，甚至新興市

場債、公司債、亞洲可轉債等。建議投資人在布局債券時，不妨

透過債券組合型基金投資，較能降低波動度。

保德信全球中小基金經理人陳秋婷指出，美國降息對景氣刺激的

效應逐漸弱化，尤其此次降息幅度超乎預期，應留意是否有經濟

持續惡化的風險。她說，觀察重點應放在Fed實施量化寬鬆貨幣政

策的積極度，若持續直接進入市場購買風險性資產，像是長天期

公債甚至機構債，則可望在壓低利率下，進一步刺激投資需求。