歐元債券基金 該減碼啦 |保德信投信

紐西蘭昨（4）日一口氣降息6碼，英國央行跟進，大幅降息4碼至

歷史低點，歐洲央行也降息3碼。資產管理業者表示，雖然歐洲公

債受惠持續降息的資金行情，但要留意歐元貶值將減低報酬的風

險，建議減碼歐元的全球債券基金，或在投資組合中納入其他貨

幣配置，例如美元或亞洲等貨幣資產，降低匯兌風險。

保德信投信預估，2009年上半年已開發國家經濟仍將衰退，加上

各國央行持續降息與通縮疑慮、投資人趨避風險的狀況下，預估

債券仍應可有較佳表現。

不過，2009年下半年景氣可望逐步回升，在各國降息循環告一段

落後，股票與信用市場的回升將使債券的投資優勢降低。2009年

上半年前，應是投資債券較佳的時點選擇，建議應可選擇政府公

債、歐洲區與英國、日本債券為主。

10月歐元區生產者物價指數較前月下滑0.8個百分點，為22年來最

大降幅，歐元區11月服務業指數也降至歷史低點42.5，同期英國

服務業指數下滑至40.1，為12年來最低水位，使得歐洲央行及英

國不得不出手降息挽救疲弱的經濟。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，歐洲

經濟相當脆弱，歐元價值被過度高估，先前歐洲央行維持過久的

高利率政策，導致對出口及內需造成重大負面衝擊，加上預期歐

洲仍有降息空間，種種利空對歐元後勢形成很大壓力。

麥可•哈森泰博指出，公債價格可望受惠降息預期而上漲，但匯

率卻可能反應利差優勢的削減而貶值，因此在投資相關國家公債

時，建議可搭配售出該貨幣的避險策略，避開匯兌貶值風險。

富蘭克林投顧預期，歐洲地區加速降息具有提振投資信心效果，

至於對實質經濟面的刺激效應則需要一段時間發酵，畢竟這波全

球經濟衰退的程度歷年來罕見，因此，在明年上半年前，歐股投

資仍宜以定期定額、布局防禦產業及價值型選股策略為優先，並

做好股債均衡配置。