債券組合基金 抗跌英雄 |保德信投信

美國聯邦準備理事會（Fed）將在28日、29日召開利率決策會議，

市場多預期Fed這次將降息2碼的機率相當高，聯邦基金利率可望

降至1%的水準，而英國、歐洲央行未來也都持續有降息的空間。

全球主要央行又掀起一片降息風，預期到明年上半年，債券市場

多頭行情仍將持續。

根據Lipper統計，至上周五為止，近一個月國內全球債券組合型基

金平均績效下跌2.6%，但比起近一個月全球主要股市跌幅都在一

至二成，相對具有避險效果。近三個月績效表現前三名的基金則

都有逾1%的正報酬，分別是群益多重收益基金、富鼎全球固定收

益組合基金、保德信全球債券組合基金。

群益多重收益基金經理人張俊逸說，美國、英國、歐洲等央行未

來都有持續降息的可能，預期債券殖利率不會走高太多，即使市

場擔心美、歐政府因要發行債券籌措挽救金融機構的資金，可能

使債券供給籌碼增加，影響債券價格表現。但整體來說，美、歐

大型金融機構的問題暫時緩和下來，不過，整個金融市場的情況

仍未完全穩定下，預期全球股市的震盪格局可能仍會持續一段時

間。

近日衡量信用市場緊縮情況的泰德利差（TED Spread）雖然從最

高在463個基本點，至近日的267個基本點附近，不過與過去市場

比較正常的情況大約在60至70個基本點的差距仍大，主因全球主

要央行在短天期市場資金的供應上已沒有問題，但要逐漸轉至

1-3個月天期拆借注資，還需要一點時間調整。

資產管理業者認為，除了股市仍在動盪、風險仍高外，目前在投

資配置也是以保守穩健為宜，以政府公債為主，暫時不碰風險相

對較高的公司債、新興市場債、高收益債等，畢竟政府公債因為

具有安全性高、流動性佳的特色，仍是目前市場資金的避風港。