石化業上肥下瘦 可能逆轉 |台灣中油

石化業者指出，國際油價回跌，長期對降低成本有利；但油價大

跌，石化產品也一路走跌，造成買氣觀望，石化上游及中間原料

業者已陷入高價庫存不易轉嫁的窘境。過去幾年石化產業「上肥

下瘦」的局勢，可能隨著油價回跌而大逆轉。

南亞、東聯、中纖、中石化等業者因下游買盤觀望、高價庫存產

品去化不易，本月陸續採取歲修、減產因應。國際油價這幾天持

續大跌，更讓業界擔心，若跌勢太快，但上游供料合約價格跌勢

緩慢，市場將出現反應不及的情形，屆時石化產業產銷將失序。

塑化業者指出，中油五輕本周進入45天歲修期，屆時對中游業者

將打五五折供料；台塑六輕第三期輕裂廠則訂10月歲修。國際油

價跌，但國內乙烯報價因五輕及六輕相繼歲修、減少供應，原料

價格不跌反漲；但下游市場因大陸奧運期間需求鈍化，買盤更加

觀望，業者身陷蠟燭兩頭燒窘境。

業者指出，這幾年石化原料飆漲，並非下游需求面的推升，而是

因國際油價飆漲，墊高成本，業者調漲價格以轉嫁壓力。今年7月

油價飆至每桶147美元高價，石化基本原料的石油腦價格，更飆到

每公噸1,245美元歷史高價，如今遇到國際油價反轉，但業者卻為

因應五輕及六輕的歲修減產，提前備料，高價生產的庫存在油價

反轉下，去化壓力很大。

根據platts最新出爐的遠東區五大泛用塑膠報價，聚丙烯（PP）每

公噸報價本周大跌70美元，聚苯乙烯（PS）每公噸也下跌50美元

，聚氯乙烯（PVC）則小跌10美元；線型低密度聚乙烯（LLDPE

）、高密度聚乙烯（HDPE）持平。但乙烯、丙烯、聚苯丙烯（

SM）等基本原料現貨報價，已連續三周走跌。

業者指出，油價上周每桶已下探114美元，觀望跌價氣氛更加濃厚

，業者高價原料生產的產品，成本根本降不來。

業者擔心，如果油價回檔太快並跌破100元，即使採取歲修、減產

以拉抬售價，仍將不敵，屆時業者可能要認賠殺出，就會出現「

上瘦下肥」的情形。因此8月油價走勢，將是石化產業發展的關鍵

。