全球資產證券化商品 抗通膨利器 |復華投信

復華全球資產證券化基金經理人陳雅真表示，由於原物料行情飆

漲，帶動收益信託（Income Trust）突破前高，REITs及收益信託

等各擁上漲題材，因此建議逢低布局全球資產證券化商品。

國際原油價格高漲，使得證券化商品近一個月表現呈現兩樣情，

不動產證券化（REITs）商品受到油價續創新高，市場擔憂將衝擊

民間消費等負面因素干擾，近一個月表現普遍下跌，尤其亞洲、

美國跌幅最甚，但相反地，以能源為最大宗的加拿大收益信託商

品，近期表現則逆勢上揚。

陳雅真說，原物料行情仍然持續看多，因此Income Trust可望隨原

物料上漲再創新高，近期可能因能源價格短線漲幅大而進行修正

，反而是逢低佈局最佳時機，加上全球REITs市場整理近期也應接

近尾聲，建議投資人可逢低分批佈局全球資產證券化商品，在通

膨加溫的環境下，坐擁穩定的投資收益。

陳雅真指出，長期而言，由於原物料行情持續看多，因此Icome

Trust可望隨原物料價格攀升再創新高，但短期Income Trust因漲幅

過大，市場投資風險意識提高下出現修正，但此時將是逢低佈局

的好時機。

另一方面，最近走勢出現修正的全球RTITs指數也接近整理的尾聲

，尤其在CMBS（商用不動產抵押債券）信用價差持續收窄下，顯

示市場信心已逐漸恢復。就美洲地區REITs而言，陳雅真認為，由

於加拿大REITs股利率與當地10年期公債利差超過300bps，且加拿

大央行可望持續降息，因此目前加拿大REITs的投資價值更勝美國

，長期投資的進場買點浮現。

歐洲地區近期經濟數據多呈現下滑，但通膨壓力卻持續上升，預

期短期內降息機率較低，不動產交易將快速降溫，因此，現金流

穩定的REITs，將優於不動產類股表現。亞太地區則相對看好日本

不動產類股及新加坡REITs，澳洲REITs因利率維持高檔，壓抑了

不動產的交易熱度及REITs的投資價值，因此短線先避開負債比較

高的澳洲REITs。