新興股市 仍是聚光焦點

全球股市近期在油價創新高，通膨壓力升溫下震盪修正，引發資

金恐將由股市轉至債市的疑慮。不過，投信業者認為，先進國家

因通膨壓力使得利率政策呈現膠著狀態，債市的表現機會受限，

從中長線角度來看，全球布局仍是股優於債，且以新興市場股市

最為看好。

凱基投信指出，油價是近期影響全球股市最重要的因素，其中新

興亞洲跌幅最重，不過也因為新興亞洲的經濟動能最強，基本面

仍看好，預估未來如果股市回穩，原物料自給率高的國家相對有

較大的想像空間。

新興歐洲國家在擺脫共產國家陰影後，經濟結構逐漸轉型，內需

市場逐漸擴大，內需產業值得留意。

至於拉丁美洲因天然資源豐富，中長線仍具投資價值。

凱基投信表示，近一年以來，拉丁美洲與新興歐洲漲幅約三至四

成，遠遠低於原油一倍以上的漲幅，預估新興歐洲及拉美股市熱

度仍在理性範圍內，不像商品市場狂熱，雖然短線股市可能有漲

多回檔的風險，但是在需求的支撐之下，預估長期震盪上揚的趨

勢仍然不變。

群益投信國際部協理葉書弘表示，新興市場國家大多處於升息階

段，如巴西、俄羅斯、印尼等；已開發國家則多處於降息階段，

如美國、加拿大、英國等。他說，新興國家與已開發國家的利差

持續擴大，新興市場的經濟成長表現多優於已開發國家，且股市

本益比也相對較低，國際資金將持續流入新興市場，對新興市場

的股市有相當的助益。

保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷指出，近期已開發國家的

基本面開始逐底轉佳，雖然新興市場仍持續在過熱後的整理修正

，但預估下半年後市可期，特別是新興市場今年消費力道強勁，

其消費成長可望有亮眼表現。

在投資區域布局上，陳秋婷認為，短期以台灣、泰國等受通膨影

響較低且政治面大選後具題材性的區域為主，中長線則看好巴西

、俄羅斯，因兩國同時具備原物料、農產品與內需消費潛力，預

估為可長期布局的區域；以產業布局而言，基礎建設、金融及內

需相關類股則為中長期可投資的族群。