中油首季虧400億元 急調頭寸 ｜台灣中油

因無法反映原油成本，中油今年第一季嚴重虧損，負債高達400

億元。為解決各項支出，分別向銀行借貸、發行商業本票、發行

公司債等方式籌措資金。中油主管昨（12）日強調，這是中油建

廠60年來，首次因虧損而籌措鉅額資金。

中油總資本額1,301億元，但第一季就虧掉三分之一。如國際油價

持續居高檔，又無法調整國內汽、柴油售價來反映原油成本，今

年上半年很可能虧掉三分之二的資本額、達800億元。

據了解，中油債信經常被評為三個優（AAA），但第一季虧損金

額高達400億元，短時間內債信評等可能不會改變，「未來發展性

」的評等卻可能被評為「負」面。果真如此，馬上就會影響中油

阿拉伯聯合大公國阿布達比石化區投資案；長期來說，可能影響

到中油未來的國外投資案。

中油主管表示，今年初，國際油價居高檔，但無法有效反映成本

，虧損愈來愈嚴重，資金缺口也愈來愈大，中油開始籌措各項應

急資金。

中油主管強調，公司以前也曾向銀行借過錢，也發行過商業本票

。但是，只有這次是因虧損額度過大，才大舉籌措短期資金因應

。這種情況，是中油建廠60年來首次發生的事件。如果油價持續

居高檔，且無法調整汽、柴油批售價格反映成本，未來虧損缺口

將持續擴大。

中油的財務調度，都是前一天粗估第二天的資金需求，出現資金

缺口時，就向銀行調度或是發行商業本票，籌措短期資金。

如果有一年以上的長期資金缺口疑慮時，即接洽銀行發行公司債

。如現在的114億元公司債就是如此，利率1.5%至2%，有5年期與

7年期。

中油籌措的短期資金分為銀行借貸及發行商業本票兩種，今年第

一季向銀行借貸200多億元，利率約2%；發行的商業本票總金額

100多億元，利率約2%。銀行借貸與發行商業本票的總金額共400

億元。