搶賺通膨財 六大壽險今年擬砸1.62兆買債 ｜南山人壽

通膨預期、俄烏戰爭等因素讓債券市場利率狂飆，壽險公司也加碼 債券，六大壽險估今年新錢及債券到期再投資部位共達新台幣1.62兆 元，市場利率每彈升100點（1點等於0.01百分點），一年利息收入可 增逾160億元，若以此規模持續投入，六家壽險公司五年可增逾1,80 0∼2,400億元的利息收入。　　今年到目前為止，美國10年期公債、投資等級公司債利率彈升都已 逾100點，對壽險公司來說是「短空長多」，短期會面臨淨值下債券 部位評價利益大縮水，老債可實現資本利得減少；長期來看，不僅新 錢及到期再投資部位收益率拉高，利息收入持續增加，同時在接軌保 險負債會計IFRS17的壓力也會大幅減少，即股東增資壓力會下降。　　國壽估今年新錢及到期再投資部位新台幣4,500億元，富壽估有3, 000億元，南山壽及新壽各2,500億元，中壽估有3,000億元，台壽估 700億元，合計共1.62兆元。　　今年以來因為通膨預期、美國升息、俄烏戰爭等，讓美國公債及投 資等級公司債殖利率大幅彈升逾百點，新錢投資收益率目前都在3.8 ∼4％以上，六家公司1.62兆元投資一年利息可增加逾160億元。　　且六家壽險都推估2022年美國聯準會（Fed）共會升息7∼10碼（1 碼等於0.25百分點），台灣中央銀行可能升2∼3碼，升息趨勢至少可 能持續二年，若每年新增投資1.62兆元，五年下來，六家公司利息收 入共可增1,800∼2,400億元以上。　　同時，若以IFRS17精神來說，升息會讓壽險持有的老債評價利益減 少，但亦會讓老保單負債下降，例如國壽試算每升息100點，其負債 減少會讓淨值增8,000億元，扣掉淨值下債券評價利益減少部分，淨 值共增2,200億元；中壽試算則是每升100點，在IFRS17下淨值會增1 ,800億元。升息讓淨值持續上升，股東可能面臨的增資壓力就會大減 ，因此六大壽險都表示，對淨值及經營正面效果遠大於負面衝擊。