利率風險再加壓考慮暫緩 壽險6月底RBC警報 可望解除 |南山人壽

壽險業6月底將要結算半年報及資本適足率（RBC），預估至少有三 家壽險6月RBC恐低於法定標準200％以下，金管會保險局27日將公布 壽險上半年計算資本適足率標準，原訂利率風險再加壓有望暫緩，加 上4月中已開放保險業可發行長天期具到期日資本債，可望緩解6月底 壽險業RBC警報。

統計顯示，去年底三商美邦人壽RBC為155％，低於法定標準200％ ，宏泰人壽205％、新光人壽213％，兩家在法定標準200％邊緣，且 今年上半年新壽因連月虧損，預期6月RBC就會掉到200％以下，宏泰 則同時面臨淨值比已連續兩期低於法定標準3％危機。隨半年報將結 算，金管會27日將公布壽險業上半年RBC標準，原規劃上半年利率風 險要再加壓，但因金融市場波動仍大，金管會日前已鬆口，將檢視各 家壽險業者試算接軌進度，如果只是今年壓力較重，且有空間可在後 面年限達標的話，可給予彈性，考慮暫緩加壓，壽險業增資壓力將可 減輕不少。

壽險業將於2026年接軌新一代清償能力制度（ICS2.0)，與現行RB C制度衡量利率風險方式不同，為循序漸進導入ICS與合理反映壽險利 率風險，壽險業2021年報起傳統型保單利率風險資本計算公式就已採 用新制，且採逐年加壓。依照金管會原規劃，今年上半年RBC利率風 險再加壓，從0.8倍加壓到0.9倍，接軌差異5倍者，再加碼部分由0. 5倍增為0.6倍。

但去年因聯準會（Fed)暴力式升息，債券殖利率大幅彈升，壽險業 去年第三季爆發淨值危機，九家壽險公司陸續進行金融資產重分類， 將部分債券分入攤銷後成本（AC），但債券評價減損仍要算入RBC利 率風險，若照原訂計畫加壓，推估壽險業RBC平均會再掉逾30個百分 點，若延後一年再加壓，不至於讓壽險業雪上加霜。

保險局於4月中開放保險業可發行10年期以上、具到期日的資本債 ，等於讓壽險業提前接軌ICS，可發行具到期日債券，並可計入自有 資本提升RBC。截至6月底已有台壽、中壽、國泰、富邦、南山等五大 壽險發債規模達980億元，新壽也有意願發債，預計六大壽險發債規 模上衝千億元，對提高RBC有所助益。