股債雙跌 壽險可實現資本利得大縮水

六大壽險首季實現股債資本利得，約比去年同期少千億元。債券殖 利率快速上揚，六大壽險公司手中10多兆元的債券，價格暴跌；同時 股市回檔，股票可實現資本利得亦減少，今年首季六大壽險公司實現 股債利得約新台幣1,150億元，比去年同期減少近47％。

壽險業者透露，今年是「被逼著領股息」，因為部分股票已跌至水 面下，現在賣股票是認列損失，無助獲利，不如等著領股息；但也怕 升息造成科技股跌勢加劇，讓半年報淨值減少更多，會有增資壓力， 所以也有部分公司可能在第二季搶反彈，降低股票部位。

部分壽險公司預估第二季台股可能會有較大的回檔整理，有些個股 會出現中長期投資價值，同時，升息讓新錢投資美國投資等級公司債 ，報酬率都已拉高到4.5∼5％，因此壽險公司年初帳上現金水位極高 ，到3月底六大壽險公司現金及約當現金部位還有逾1兆元，隨時可進 場加碼股債。

六大壽險中，富邦人壽首季實現較多的股票資本利得，約近400億 元，比去年同期增加逾72％，其他五家公司首季處分股票資本利得應 都比去年第一季要少，債券部位更是沒什麼利益可實現，六家公司去 年首季合計實現股債資本利得近2,160億元，今年首季則約1,150億元 。

壽險業者表示，4月及5月情況更慘，今年可以預期可實現股債利得 比2021年少很多，但今年新台幣對美元貶值，壽季六大壽險帳上出現 大量匯兌利益，估計逾800億元，某種程度可填充資本利得減幅。

但匯率波動難測，各公司無法預言下半年是否還有大量匯兌利益， 只能說今年避險成本應會比去年便宜，至於債券因升息，老債價格可 能暫時回不去了，但新錢投資收益可增加；股票可能有逢低加碼機會 ，但手上持股也可能出現跌價損失，也就是今年投資目前看來仍是「 禍福難測」階段。