市場需求強勁 特別股基金有看頭

美國10年期公債殖利率上行，固定收益型資產持續承壓，特別股指 數近期走勢震盪。法人表示，若以總面額變動的角度來觀察，今年整 體特別股淨供給呈現收縮，在市場需求強勁帶動下，可望支撐特別股 價格。

柏瑞投信第二季洞悉特別股報告指出，截至4月底，美債殖利率仍 維持上行，特別股殖利率亦呈現明顯上升，大幅高於近5年均值，並 吸引資金追捧，今年第1季特別股ETF呈現資金淨流入趨勢。此外，聯 準會降息仍為當前市場多數共識，回測歷史數據，特別股指數的波段 相對低點皆出現在升息循環的尾聲，且降息期間多有不錯的表現，預 期目前特別股價格仍具有回升空間。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，聯準會下一步要升息的 機率不大，降低市場對聯準會再度升息的擔憂。隨著通膨數據降溫及 升息疑慮消弭，市場對降息的利率前景轉為樂觀，帶動美債殖利率近 期緩步下行，固定收益資產包含特別股亦獲得較佳反彈動能。目前仍 看好體質穩健的大型商業銀行、保險公司，以及現金流量能見度比較 高的公用事業、通訊服務業，能源產業持股則相對較少，且皆配置於 中游的管線運輸，經營基本面相對較不受油價波動的直接影響。

群益全球特別股收益基金經理人陳建彰認為，特別股多為美國大型 企業所發行，包括銀行、保險、電信、不動產等產業，特性為基本面 穩健，違約風險低，且殖利率具吸引力，隨著聯準會貨幣緊縮政策告 段落，下半年甚至有望啟動降息模式下，中長期資金有望繼續回流特 別股市場，表現仍不看淡。