上半年公司債市場低迷，減幅達17%|富邦人壽

富邦人壽次債飆高，壽險搶錢企業發債縮手

台灣企業發債熱潮未退，今年上半年公司債發行規模達3,742.9億元，較去年同期微幅上升3.6%。其中，壽險業積極發行次順位公司債，合計達1,580億元，創下歷史新高，帶動整體公司債規模提升。

但扣除壽險次債後，一般公司債發行量則大幅下滑17.1%，僅有2,992.9億元。銀行主管分析，這是因為央行升息，市場預期後續還有升息動作，投資人投標公司債時傾向要求更高的利率；加上壽險業為符合新制要求，積極發債搶錢，壓縮了其他企業的發債空間。

今年第一季公司債發行量達1,380.7億元，創同期新高。第二季則受惠於壽險次債大量發行，規模衝高至2,362.2億元，但若扣除壽險次債，仍略低於去年同期水準。

壽險次債利率具有吸引力，如國泰人壽、富邦人壽的10年期次債年收益率均有3.7%，南山人壽更飆上3.75%。銀行主管指出，這些次債利率遠高於新台幣計價的固定收益產品，讓壽險次債顯得特別誘人。

而央行升息也影響了公司債利率。例如中油10年期公司債票面利率從去年1.5%~1.6%上升至今年6月的2.05%，導致部分投資機構拋售債券，使得次級市場供需平衡，降低了企業參與初級市場標售的意願。