台灣信託證券：債券ETF買氣旺，價值浮動看漲|中國信託證券投資信託

美國聯準會（FED）在12月如期降息1碼，但主席鮑爾（Jerome Powell）會後的鷹派言論，加上點陣圖預示明年可能僅降息2碼，這一變化讓美國10年期公債殖利率攀升至4.5％之上，債券價格再創近期新低。然而，「甜甜價」的浮現也吸引了買盤進場，上周債券ETF受益人數增長1.7萬人，終止了連續五周的減少態勢，其中增量集中在長天期美債、投等債等債券ETF。

中國信託投信基金經理人張（王黎）尹表示，根據最新金融帳戶報告，第三季外資購買美國公債的金額創下2010年以來最高紀錄，達到2,520億美元，是第二季的2倍以上。買盤來源主要為歐元區、避險基金。由於美國經濟強勁，利率將相對其他成熟國家高，且高利率可能維持更久時間，高殖利率的吸引下，導致買盤大量湧入。

川普（Donald Trump）沒有再連任的包袱，因此在政策的落實上應該會較前一任更快、更有效率。加上聯準會降息步伐趨緩，甚至2025年下半年可能按下暫停鍵，實質利率仍較疫情前為高。因此，建議投資人將金融債ETF納入投資組合，這樣的投資不僅有政策支持，同時站在收息面，也具有一定的現金流。

根據集保數據統計至12月23日，目前在台灣掛牌之債券ETF已近百檔，今年以來發行11檔；債券ETF總規模從年初的2兆台幣成長到近3兆台幣。受益人數部分，統計至12月20日，共有近200萬人，較年初增加82％。儘管市場因降息、川普新政及相關經濟數據影響市場變動，對債券ETF的需求依舊不減。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，分析聯準會的最新政策，本次降息循環可能重演1995年的緩降息步伐，因此以往利率下调對長天期債券的影響將限縮。根據統計，2024年初以來至11月30日，相較於長天期美公債，長天期投等債的總報酬相對較穩，原因就是債息的收入較多。

從歷史經驗來看，在這樣的降息環境中，持有長天期、高票息的投等債投資人，除可享相對穩定的息收外，還需要更長的時間才能實現額外的資本利得。但就總報酬與波動度來看，這類投資依舊相對具有吸引力。