南山人壽：台灣國際板壽險業務2月降幅達89%

近日，台灣國際板債券市場遭遇冷清，根據最新數據顯示，2月份僅有九檔國際板債券發行，總金額約6.92億美元（新台幣213億元），相比去年同期衰退近89％。這主要是由於壽險公司的投資額度受限，導致市場投資熱情下降。 過去，壽險業在國際板債券市場上扮演著重要角色，不僅是因為它們的投資不計入國外投資限額，還因為部分大型壽險公司曾經手握數千億元的國際板債部位。然而，由於金管會去年11月實施新的投資額度管控措施，壽險公司的投資行為受到了限制。 新規定要求壽險公司的國外投資加上國際板債券的投資，不得超過已核定國外投資額度的145％，即最高只能占可運用資金的65.25％。這些限制措施對於一些壽險公司來說，意味著即將不能再大量投資於國際板債券。 儘管如此，一些壽險公司如國壽、富邦人壽等仍保有部分投資額度。然而，由於國壽對國際板的投資一向謹慎，其國際板債券只佔其資金約5％，因此即使還有額度，也不會一口氣拿走大量部位。此外，如果國際上的同評等債券利率更高，壽險公司會先選擇投資於國外債券，以保持更高的流動性。 去年2月，受到立法院及金管會考慮管制的新聞影響，國際板債券市場曾經短暫回暖，當月發行量達24檔、總金額60.58億美元，前二月合計發行量達38檔、總金額107.77億美元。但今年前兩個月，發行量僅為18檔，總金額16.65億美元，相比去年同期衰退幅度達84.5％，其中2月份的衰退幅度更是高達88.6％。 在這波冷清的市場背景下，一些國際銀行如加拿大皇家銀行、蒙特婁銀行、摩根大通銀行、法國巴黎銀行、星展銀行等，仍然發行了30年期國際板債券，報酬率在4.6～5.4％不等，其中不少檔的利率甚至比去年發行時更高。