南山人壽搶佔債券ETF市場：壽險業鯨吞近九成八份额|南山人壽

南山的壽險公司最近可是熱門話題！金管會最新公布，截至今年2月底，台灣的債券ETF市場已經有48檔產品掛牌，總規模高達5,121億元。其間，壽險業的投資占了46檔，佔整體基金規模的97.9％。這意味著，從去年2月底到今年2月，債券ETF規模的4,358億元新增量，全靠壽險資金來撐場子。 保險局在調查發現，有幾檔基金幾乎只有一個投資人，就是南山人壽這樣的壽險公司，它們吃下了超過9成的基金部位。比如南山人壽投資復華投信的六檔、群益投信的一檔債券ETF基金，還有台灣人壽和復華投信、新光人壽和新光投信的基金，這些基金投資部位都超過了規模的9成以上。這些行為被外界質疑是「量身訂作」，甚至有規避國外投資限額、操控基金配息方式之嫌。 立法院對此議題也開始關注，擔心會出現無流動性的問題。保險局現在正在調查壽險公司投資債券ETF的情況，並有幾個方案在考慮中，比如在計算資本適足率時增加匯率風險係數，或者調整目前的係數，還有增加淨值控管指標等。 不過，證期局副局長蔡麗玲則是這麼說的，基金流動性就是變現容易度，現在的ETF市場有兩種變現方式，一是在ETF交易市場賣掉，另一種是直接向投信贖回。蔡麗玲強調，債券ETF是追蹤指數的，投資人若要贖回，投信就會賣掉這一籃子債券，所以絕對有足夠的流動性。對於投資人過度集中的問題，蔡麗玲認為，隨著投資時間的拉長和基金規模的成長，參與者增加，集中度自然會降低。