台新人壽：2022年避險成本大幅上升解析|台新人壽保險

近期，台灣壽險業市場再掀波瀾。隨著2024年11月新台幣匯率貶幅擴大，壽險業的避險比率降至低檔的69%，使得避險工具成本降至近四個月來的最低點，約297億元。然而，累計前11月的避險工具成本仍高達3,560億元，預計全年成本將達3,800億元，創下歷史新高。

法人分析，這主要是因為2024年第3季單季新台幣對美元升值2.5%，導致壽險避險成本及避險比率較上半年有所回升。10月至11月，避險工具成本已達627億元，而12月單月台幣對美元僅小貶近1%，預計避險工具成本仍將接近300億元，全年避險成本恐難逃續攀新高之勢。

為應對此一情況，金管會在8月底推出了「外匯變動準備金新制」，這項政策預期將有助於壽險業降低避險成本。目前已有四家壽險公司申請適用此新制，其中友邦人壽自9月底開始適用，而凱基人壽、新光人壽和台新人壽則是從12月開始適用。

然而，由於12月新台幣匯率續貶，這三家壽險公司不得不「增加」提存準備金，以應對台幣貶值帶來的匯兌利益。根據新規定，這些公司需將匯兌利益100%提存，這可能會增加他們的淨匯兌損失。

金管會昨日公布了壽險業2024年11月的兌換損益、避險費用等狀況。根據統計，11月新台幣對美元貶值1.3%，即使壽險業者海外投資完全不避險，也出現了1,879億元的龐大兌換利益。傳統避險比率下降至69%，月減0.5個百分點，加上避險工具的無本金交割遠期外匯合約（NDF）年化成本略降，使得11月的避險工具成本降低至297億元，月減一成。

在龐大兌換利益扣除避險契約、避險工具成本以及新台幣貶值增加的提存數後，11月單月整體壽險業淨匯兌損失縮小至86億元，為四個月來的低點。