專家點三原因 美股無泡沫

美股在AI熱潮驅動大型科技股飆漲下，已連兩年大漲逾20％，投資 人擔心是否泡沫要來了。投信法人認為，美股七雄帶領美股飆漲，但 現在並沒有泡沫，原因有三，一是七雄獲利來源不同、二是七雄都有 巨大的成功且願意為創新投資、三是七雄都是高品質的公司，成長獲 利動能強，有長線題材。

中信投信總代理法盛投資產品總監Jonathan Copper表示，現在市 場比較大的風險反而是川普上任，川普落實政策的速度是大家不了解 的風險，且通膨反覆無常已成常態，但不會回到2％，預估今、明二 年聯準會只會各降一次，若通膨上來就不會降息，但經濟若掉下來就 會有三次降息空間。川普的政策會推升通膨，甚至有人認為今年不會 降息，如真的不降息可能會讓市場更恐慌，通膨2.5％∼3％區間來回 會是個新常態。」

所謂美股七雄（Magnificent 7）指微軟（Microsoft）、蘋果（A pple）、亞馬遜（Amazon）、字母（Alphabet）、Meta、輝達（NVI DIA）以及特斯拉（Tesla）。

今年看好的AI次產業，Jonathan Copper認為，對科技趨勢投資， 投資人常犯二個錯，一是科技被採納的速度被低估，就像以前電腦剛 出現時，大家以為只有工程師會用到，但現在人手一台，還有智慧手 機出現時，大家以為不會有發展，但現在是人手二支，發展速度之快 被人們低估；二是會高估勝利者的家數。智慧手機時代真正的勝利者 是蘋果、高通；個人電腦時代就是英特爾、微軟。

野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，展望2025年，美國進入 降息循環，從經濟數據來看，服務業依舊穩健，製造業回暖，新訂單 減去客戶庫存持續走揚，有利美股後續動能，CES展也點燃投資人熱 情，推高股市。

張繼文說，在沒有迫在眉睫的經濟衰退、聯準會降息有利於軟著陸 ，倘若通膨沒有向上，風險資產將有進一步上漲的潛力，美股有望迎 來另一個強勁年，因此有意參與美股向上行情的投資人，不妨把握年 初佈局的好時機。