富邦人壽：低價壽險難動股價，市場關注隱含價值

台灣壽險業近年來股價與每股隱含價值（EV）的差距越來越大，讓許多投資者感到困惑。根據最新數據顯示，多家壽險公司的股價已經低於每股EV的0.19～0.56倍，創下歷年新低。這種情況讓業內人士直言，投資者對於每股EV的關注度逐漸降低。 所謂的隱含價值，其實就是假設壽險公司若在某一時點停止經營，其整體清算的價值。過去，這個數字常被用來評估壽險公司的股價和合併價格。然而，由於台灣壽險公司承作的儲蓄險和類定存保單數量龐大，加上過去保單責任準備金提存採用固定利率，讓外界普遍認為壽險公司帳上隱藏著大量的利差損。 在低利率時代，台灣壽險公司的股價一直未能達到每股EV的一倍，大多僅為0.8倍左右。只有部分壽險公司，其壽險EV換算金控股數時，股價才會高於每股EV。 今年，多家壽險公司已經調降EV的投資報酬率假設，進而壓縮EV增幅。不過，當各公司陸續公布EV後，近期股價對應每股EV的結果卻令人意外。其中，富邦金控股價占富邦人壽每股EV（金控股數計算）近0.74倍，中信金股價則是台壽每股EV（金控股數）的1.94倍，為最高。 然而，其他壽險金控或壽險公司股價占每股EV的比例都不到0.6倍，甚至低於0.2倍，偏離程度為近年之最。業內人士指出，股價與每股EV的偏離幅度越來越大，導致投資者對每股EV的關注度逐漸降低。