台灣證交所：封印中的金融磁石|臺灣證券交易所

【金融新聞】近期，台股市場上一場高息ETF的競爭戰如火如荼，各大投信公司為了爭奪市場份額，不斷創新配息策略。其中，國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）和群益台灣精選高息（00919）等ETF的規模不斷攀升，引發業界高度關注。然而，隨著主管機關表態將出手整頓，這場戰爭也逐漸進入新階段。

據了解，現行ETF的配息來源包括股利收入、利息收入、資本利得和收益平準金等。不過，由於部分業者透過資本利得來高配息，大量吸引市場資金，引發同業眼紅。例如，日前群益台灣精選高息、國泰永續高股息在第二階段公告配息時，因股利占比不足5%，引發業界議論。這讓群益及國泰投信火速公告配息組成，並自清兩檔配大多數來源都是76W財產交易（國內）所得，非市場傳言的高配收益平準金。

業內人士分析，未來影響的恐怕是送審排隊等待被放行的高息ETF，尤其是有平準金機制的ETF進入停擺。而在新規範出爐後，業者推測，過去高配息平準金的ETF不能再以此吸引投資人，但勢必也有部分尚未動用平準金機制的高息ETF將因此受惠。

統計至31日，台股高股息ETF共計14檔，規模已膨脹至5,944億元，受益人數289萬人，相當於每八個台灣人就有一人持有高息ETF。這也讓成為每家發行ETF的投信業者最想瓜分的大餅。

值得一提的是，業內人士表示，ETF納入收益平準金是為了講求公平，確保長期想領穩定現金流投資者的權益。過去不乏投資人在ETF宣告配息至除息前這段時間搶進，導致ETF單位數增加，但ETF原有應配發的息值不變，使每人平均分配到的收益減少。而納入收益平準金後，新進的投資人便需要提撥等比例息值至收益平準金的會計科目中，簡單來說是避免Free rider行為。

總之，隨著主管機關出手整頓，高息ETF市場的競爭戰將進入新階段，投信業者的策略也將有所調整。未來，投資者在選擇高息ETF時，將更加注重其配息來源和穩定性。