南山人壽Q1獲利降15%，六大壽險業績下滑分析

近期，台灣六大壽險公司公布的3月份稅後純益表現，讓市場對於業界整體狀況有了新的認識。在年後市場波動及多項因素影響下，業績出現不同程度的變化。

根據最新數據，六大壽險公司3月份的稅後純益約為177.08億元，年減43.77％，月減2.27％。雖然2、3月底新台幣貶值帶來匯兌利益，但由於多家壽險公司提存外匯價格準備變動金，以及去年股市漲幅較大，資本利得基期較高，導致第一季整體獲利表現出現年減。

在六大壽險公司中，國泰人壽表現亮眼，3月份稅後純益達56.8億元，月增81.47％。主要得益於新台幣貶值，避險成本降低，雖然國內外股市受川普關稅威脅及漲幅修正，實現資本利得較少，但稅後純益仍較2月增加，第一季累計約賺182.4億元。

富邦人壽3月份稅後純益為91.8億元，第一季則為273.6億元，年成長分別為125％及57％。3月份的獲利來源主要為國內外股票及基金的資本利得，以及配息收入及兌換利益。富邦人壽在把握今年利率高檔時點，增加債券部位，提高未來經常性收益利基，並受益於新台幣走弱帶來的匯兌利得。

南山人壽3月份合併南山產物稅後純益為43.5億元，第一季則約121.9億元。主要來自經常性收益和資本利得的挹注，保險本業表現穩健。台灣人壽3月份稅後純益為26.66億元，第一季為55.99億元，較去年同期下滑，主要因去年趁股市上揚機會，處分投資部位，資本利得基期較高。

凱基人壽3月份稅後純益為11.76億元，第一季則達61.76億元，年成長20％。保單銷售動能強勁，新契約保費年成長超過7成。投資方面，雖然新台幣貶值帶來匯兌利益，但因採用外匯價格變動準備金新制，匯兌利益須全數提存，無法挹注獲利。

然而，新光人壽3月份稅後虧損達53.44億元，第一季虧損則為110.53億元。除員工安置成本提列因素外，美元匯率波動及匯兌利益全數提存外匯價格變動準備金是主要原因。不過，由於股票相對低，受近期震盪衝擊不大。