星展台灣商銀：美英債市場高利率預測看好

近期，全球金融市場在利率高檔盤整、通膨逐步降溫的背景下，主要央行普遍維持政策利率不變，並展現出對後續貨幣政策轉向的審慎態度。在這樣的環境下，外資銀行對於債券市場的布局策略也進行了調整。

美國聯準會（Fed）在6月的決議中，將基準利率維持在4.25％～4.50％的區間不變，並下調了2025年的經濟增長預測至1.4％，同時將通膨預期由2.8％上調至3.1％。市場普遍預期，Fed將在9月份重启降息，並在12月及明年3月份分別降息0.25％，直至2026年底基準利率目標區間將降至3.50～3.75％。

在這樣的背景下，星展銀行（DBS Bank）對於美國債券市場的布局持中性看法，並偏好7至10年存續期的債券。該行認為，儘管長期收益率走升，但美國國債基本面仍具韌性，並視收益率急升為增持機會。

另一方面，英倫銀行（BoE）則維持政策利率於4.25％不變，並重申將採取漸進及審慎的寬鬆步伐。BoE指出，薪酬增長及就業市場勢頭已顯著放緩，在通膨回落及經濟增長放緩的前景下，英國國債的估值具吸引力，維持對英債的正向看法。

日本央行在6月的例會中維持政策利率於0.5％不變，並宣布自2026年3月起，將每季購買日本國債的規模減半至2,000億日圓。隨著購債意向逐步明朗化，市場關注的焦點已轉向下一次升息的時機。星展銀行預期，日本央行最早可能於今年10月啟動新一輪升息，並維持對日本國債看淡的觀點。

星展銀行（台灣）商業銀行對於全球債券市場的現狀和未來走向持有一個清晰的策略。該行認為，財政可持續性和通膨擔憂將推高長天期收益率，因此維持槓鈴式存續期間策略。儘管關稱緊張局勢依然存在，但隨著供需失衡加劇，長天期收益率走升，市場注意力已轉向財政可持續性。