外銀Q4看好固定收益資產

由近期數據顯示，星展集團認為，美國經濟可望軟著陸，目前利率 環境及走勢未必不利於股債等風險資產表現，第四季對股票保持中立 ，但看好優質股，相對看好固定收益尤其是投資等級債，另建議可將 黃金納入資產配置當中。星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，另從近 期數據顯示，較低的經濟成長和逐步趨緩的通膨，也暗示著美國政策 利率已接近高點。星展集團認為聯準會並不會立即降息，而在暫停升 息的期間，資產負債表將持續縮減、實質利率上揚，預計貨幣政策將 持續趨緊直到通膨回落至目標。陳昱嘉說，這樣的利率環境未必不利於信貸和股票等風險資產表現 。在總體經濟面仍具不確定性的情況下，維持看好擁有經濟護城河特 徵，受惠於長期成長趨勢，並可持續獲利及成長的優質股。在各地區 股市中，若以成熟市場角度看，美股和日股是相對看好的區域。至於 新興亞股（不含日本）因價格低是可以留意的標的，星展集團也提到 「陸股正等待潛在的政策利多」，如果陸股政策利多還沒有出現的話 ，還是會壓抑新興亞股的表現，因陸股在新興亞股占比高。由於債券配置可望為投資人降低風險，帶來穩定的收入來源。陳昱 嘉表示，目前星展集團持續看好存續期間介於三至五年，評級為A/B BB的投資等級信貸，因為這樣的標的較能承受長時間高利率環境，如 若發生外在事件導致市場出現震盪，投資等級債也可望降低股市急劇 下跌時對整體投資組合的衝擊，因此，看好年化殖利率介於5至6個百 分點的投資等級債，而且投資等級債表現將優於高股息股票，也有機 會吸納一些高息股資金。另提醒投資人未來應謹慎看待非投資等級債 ，留意因利差帶來的違約風險。除了股債配置外，星展集團表示，目前投資人應將黃金納入投資組 合，做為因應市場震盪下的風險分散工具，主要是因黃金和股債幾乎 沒有太大關聯性所以可以有效降波動。預估金價未來有機會看到2,0 50美元、若以哈戰若持續擴大的話，可能會促使金價很快來到2,050 美元。