台塑化中油 可能降供料價 乙烯價昨跌逾7％ 供應商獲利有壓 下游廠利差可望擴大

反映原油走跌，最大宗石化基本原料乙烯昨 (15)日重挫每公噸80美元，單日跌幅逾7%，國內兩大供應商台塑化（6505）、中油本月恐調降供料價，獲利將受壓抑。至於下游如台塑等若衍生品走勢能抗跌，利差可望擴大。中油指出，乙烯行情近期受到新加坡一座年產90萬公噸輕裂廠無預警停產激勵，原本持穩在每公噸1,075美元區間，惟原油一度跌破每桶30美元效應，在昨日爆發出來，面對買家砍價壓力，大跌每公噸80美元，摜破千元大關，至每公噸995元。由於台塑化、中油對下游各廠供應的乙烯價格計算版本，含有25%至30%的現貨行情計價比重，勢必因此下修本月的合約供料價；在此同時，雖然上游原料石油腦也由每公噸400美元回軟至330美元，但兩家原料供應商目前尚使用相對高價料源，獲利將被壓縮。不過，值得注意的，本季乙烯面供應本季將出現新的變化，首先是沙烏地阿拉伯SADAF旗下年產130萬公噸的乙烯廠排定歲修40天，泰國PTT石化也有一座年產100萬公噸乙烯廠檢修30天；另日本TOSOH、南韓仁川也分別有52.7萬公噸和57.8萬公噸輕裂廠停產。上述合計340萬公噸乙烯產能暫時退出供料行列，原料供應趨緊下，行情應不致於繼續探底，讓台塑化和中油保有一定利差空間。就下游衍生品生產廠來看，業者認為，依據本周泛用樹脂最新行情，聚乙烯（PE）三大品項受益加工業拉貨力道不減，全面站穩在平盤之上，未來即使因乙烯跌價，價位可能往下修正，但幅度不致太大，基本上，對台塑、台聚及亞聚營運有利。至於其他如聚丙烯（PP）、聚苯乙烯（PS）及ABS本周各有每公噸10至20美元跌價，市場預期年節過後，只要下游需求如期釋出，並不看淡。