全球經濟升溫 高收債添動能

美國聯準會(Fed)近來對於升息的態度轉趨積極，隨著全球景氣 與企業獲利持續回溫，配合國際原物料價格的持穩，以及市場對於美 國總統川普擴大基建、減稅和降低監管的新政憧憬，預期高收益債違 約率今年將明顯下滑。柏瑞投信表示，回顧歷史經驗，當違約率下降 或保持低檔時，多會對高收益債券價格形成強勁支撐，目前高收益債 券價格並未如想像中偏貴。在景氣和企業獲利回升的拉抬下，國際信評機構穆迪(Moody’s) 預計，高收益債違約率過去12個月的平均滾動值，將從今年1月底的 5.7％，大幅降低到年底約3％到3.5％的長期平均水準。觀察過去14年高收益債券的價格走勢表現，當違約率下滑時，多會 支撐價格走強，甚至長期維持100美元票面價格以上的水準，目前價 格並未明顯偏貴。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，由於全球經濟現 況與未來展望皆已見明顯改善，相較於其他債市，因為高收益債市組 成以公司債為主，且普遍具有營運槓桿較高的特性，長期與實體經濟 發展的連動性較強，意即當經濟現況與未來展望都進一步轉強時，高 收益債市表現有望優於其他債市。柏瑞投信在業界有「債券專家」稱號，根據投信投顧公會的統計， 截至2017年2月，柏瑞投信為全台38家投信中固定收益型基金管理規 模最大的基金公司，旗下6檔固定收益產品的金額合計超過新台幣49 1億元，市占率超過20％。柏瑞全球策略高收益債券基金目前規模已 來到新台幣315億元，成為境內債券基金的「基金王」，如果扣除貨 幣型基金和ETF，更是境內規模最大的基金。至於柏瑞投信為何能在固定收益產品市場占有一席之地？柏瑞全球 策略高收益債券基金在台灣是如何一路成長？柏瑞投信投資長林紹凱 指出，最大的關鍵就是「在地化的產品管理策略」！柏瑞投信投資長林紹凱表示，柏瑞投信整體的操作策略和別人不同 ，就在於柏瑞擁有在地化的產品管理思維以及結合基金經理人團隊的 研究能力。以往大家會覺得債券基金的形式好像就是以國外的投資策 略為主，或是將國外既有產品的策略原封不動的搬來台灣，但柏瑞投 信的境內債券型基金卻是真正純為台灣投資人所設計的產品。