柏瑞投信：從《史記》學投資 新興債價值浮現

《史記．貨殖列傳》是中國歷史上第一篇記錄商業活動的史書，揭 示了作者司馬遷的具體經濟思想，「貨殖」指的是利用貨物的生產與 交換，從中生財求利。書裡有段話寫道：「貴上極則反賤，賤下極則 反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。」意思是，當貨物價格貴到極點時 ，要及時賣出，視同糞土；當貨物價格賤到極點時，要及時購入，視 同珠寶。柏瑞投信表示，經過上半年修正後，如果從殖利率和價值面 的角度來看，新興市場債現在已浮現中長期投資價值。面臨美中貿易戰火延燒、美國對俄羅斯和土耳其進行經濟制裁、以 及阿根廷爆發貪汙醜聞等內外負面因素衝擊，新興市場債市今年來表 現相對疲弱，其中又以新興市場高收益債的跌幅較大。不過，如果就 新興債指數的殖利率走勢來看，新興債市目前還不到失控的情況。另 外，從價值面角度而言，利差也已回到平均水位，如果想要危機入市 配置新興市場債，現階段可逢低布局。柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，JP新興市場公 司美元債指數殖利率維持在6％左右，依照2010年以來的指數表現觀 察，通常在殖利率超過或貼近6％的時候進場，未來一年平均都有1成 的報酬率。