能源、資源基金 短線回檔可布局

全球金融市場陸續步入熊市，唯有商品市場仍「牛氣沖天」，不過近期也開始挺不住了。儘管如此，多數法人認為，即便商品市場短線上有過熱現象，不過資源具有耗竭性，蘊藏量越來越稀少，預估長期價格可能呈現階梯式上升趨勢，投資人可趁短線回檔時布局。這一波油、金價格回檔的速度又急又猛，油價的部分，從7月11日的146美元跌到123，跌幅為15.5％；黃金價格變化，則由7月15日的 977.5美元下挫，跌幅為5.4％。不過若從年初至今來看，油價仍上漲 29.65％，金價則漲了10.42％。若根據理柏資訊截至18日的統計，近一個月能源基金平均績效的跌幅達11.79％，而今年以來的報酬率也由紅轉綠，平均下滑了8.05％。其中今年以來績效表現最佳的前二名美國運通全球能源基金及景順能源基金，近一個月績效也跌了14.91％及14.55％。反倒是近期才進場的寶來關鍵資源基金和永豐環球趨勢資源基金，相對表現比較好，僅下滑6.95％、1.3％。保德信投信全球資源基金經理人張正鼎指出，油價基本面由供需決定，雖然偶有投機資金進場拉抬油價，但新興國家成長不變，人口成長及工業化趨勢應會持續數年，其衍生出基礎建設及原油相關需求相當強勁，因此油價漲勢力道仍存在。近期油價初步修正後，油價未來將逐漸浮現出合理價位，預估在1 05至110元為油價的長期底部區間。而儘管預估油價長期上揚趨勢不變，不過走勢應可呈現區間整理的階梯式走揚，不會像前2個月快速攀升的模式，因此未來在整體資源產業投資上，選股與評價將更為重要。友邦黃金基金經理人喬‧福斯特(Joe Forster)認為，目前情況是在「石油高原」(Plateau Oil)，產油國預期石油頂峰即將到來，為了避免未來收益急遽滑落，開始控制產出，不再繼續增加產量，而其他無法再生的自然資源如黃金、銅，其實也面臨著相同的壓力，不過金價在每盎司850美元附近仍具有強力支撐。至於金價部份，則受到油價下滑的影響，但預期920美元將是短期的支撐點，接下來則會展開一波技術面的反彈，建議若金價回升到9 40美元時先出場。