友邦投信：殖利率回升，高收益債中長期投資價值浮現

股市震盪劇烈，市場資金趨於保守，不過通膨隱憂未解除，投資債券的報酬恐怕難抵通膨的壓力，友邦投信指出，美國聯邦準備理事會的貨幣政策轉向中立後，市場也指出美國次級房貸風暴最壞的情況已過，觀察近來幾項數據包括高收益債利差和違約率的走勢背離，極高收益債市場供不應求，「友邦全球策略高收益基金」經理人鄭安佑表示高收益債的投資價值浮現。根據JP摩根證券全球高收益債指數，過去20餘年的平均殖利率約11.24％而到今年6月中，殖利率已回到10.03％，目前來到過去5年相對高點的水準，鄭安佑認為，中長期的投資價值已經浮現。且目前高收益債券利差與目前的2％違約率已呈現背離走勢，利差已充分反應投資風險，未來兩者的走勢可望逐漸收斂。不過鄭安佑也說，現階段高收益債市場的投資重點還是會回歸經濟基本面，易受到市場消息面的影響，波動度高，且今年信用市場緊縮，除了金融機構將保留更多現金外，銀行從業人員的失業率和銀行打消壞帳的情況也可能持續，因此今年高收益債的核心佈局應著重於財務健全度高的產業。至於市場對高收益債的需求呈現供不應求，鄭安佑說，截至今年第一季，市場對高收益債的需求金額達345億美元，供給僅83億美元，光是首季對高收益債的需求數便超過去年全年的需求，顯示在次貸風暴下，市場對高收益債的需求仍強勁。