建弘：亞股回檔築底 靜待底部浮現

經過近期的大幅修正，近期亞洲地區本益比已修正回13.6倍，遠低於1993及2000年19倍高點，接近於20年的平均點。建弘亞洲科技基金經理人鄭思佳表示，相較於亞洲金融風暴時，亞洲國家經常帳赤字大幅改善，目前都是外匯存底豐沛，而且亞洲企業在歷經亞洲金融風暴後，更重視獲利及財務結構，而非市占或資產規模，相較於歐美股市，亞洲股市的投資價值相對較佳，投資人可利用第二季股市築底期逢低進場布局。由於亞洲各經濟體以出口為導向，出口佔GDP比重高達55％，市場擔憂全球景氣減緩將不利出口，加上亞洲股市於去年10月份紛創歷史高點，本益比來到近7年的高點，考慮全球不確定性上升及風險趨避，外資大舉拋售亞股，觀察從10月31日高點迄今，美國股市跌12%，歐洲股市跌17~20%，亞洲股市跌幅皆超過20%，是1988年以來，多頭修正幅度最大的一波，經過此次的修正後，股價已適度反應利空訊息，有助築底契機浮現。鄭思佳指出，美國聯準會在過去5個月大幅降息2.25％，是過去30年來速度最快的一次，而布希提出的1,680億美元（佔GDP1.25%）經濟振興方案，則快速在國會通過，顯示大選當前，美國政府將全力防止美國經濟陷入大幅衰退窘境。另外再就全球景氣觀察，Ｇ7領先指標已出現負值，全球景氣由高峰步入修正期趨勢確立，根據歷史經驗，景氣修正期約需3-5季，搭配Fed降息效果落後1-2季顯現，以此推估景氣可能在2至3季後達到谷底，預估股市落底時間在第二季。鄭思佳表示，由於亞洲區內需消費及投資成長強勁、資金動能充沛，08年亞洲經濟成長仍領先全球亞洲，並仍是出口導向的經濟體，出口佔亞洲GDP供獻度約5成，但就出口區域分析，亞洲出口至新興市場佔比已接近60%，風險較過去已大幅分散，新興市場在此波次貸風暴所受衝擊相對較低，預期亞洲出口不致於大幅衰退，建議投資人可掌握逢低佈局良機。