富壽估年底CSM餘額 上看4,500億

國內壽險業「接軌元年」，市場矚目的首期半年報出爐。富邦人壽上半年繳出亮眼成績單，截至今年6月底，CSM（合約服務邊際）餘額為4,289億元，較年初增加257億元、增幅為6.4％。富邦人壽執行副總經理董采苓指出，內部設定CSM餘額每年成長逾10％的長期目標，預期2026年底，CSM餘額可達4,400億元∼4,500億元。

CSM是指保險公司銷售保單時，預期未來在合約存續期間提供服務可以賺取、但尚未認列的未實現利潤現值。富邦人壽向來擅長股票操作，但董采苓強調，保險本業的經營核心在於CSM的規模成長，相較於波動劇烈、難以預測的投資收益，CSM仍是最穩定的獲利基石。

投資配置方面，截至6月底，富邦人壽總投資資產達5兆4,627億元；受惠於全球科技需求持續擴大與國內外股市走揚，富邦人壽股票收益呈爆發性成長，上半年投資報酬率為5.35％。加計FVOCI權益工具的稅後處分利益877億元後，整體總投報率達9.18％，創歷史同期新高。

股票策略上，富邦人壽今年操作重點聚焦於「資本利得」機會，國內股票部位金額從今年初的4,399億元大幅成長至6,625億元，半年內暴增2,226億元，占比也從8.5％攀升至12.1％，台股投報率飆上65. 25％；國外股票報酬率也有18.81％。

富邦人壽主管說，投資方向主要鎖定產業龍頭與績優股，但考量到股票投資的風險資本要求較高，內部也將「風險資本成本」與「調整後報酬」納入評估，在看淡市況時會靈動降低股票部位，或將部位調配至股利收益型的績優股以平衡風險。此外，長期核心仍是穩定收息的債券，國外債券依然是占比最高的資產，金額達2兆7,297億元、占比恰好一半、達50％。