公司債籌資成本 返回七年前水準 |台灣中油

上半年公司債票面利率大幅反彈，約已回到七年前水準，與2020年 下半年最低水準相比，指標發債大咖「護國神山」台積電5年期公司 債票面利率從0.36％的低點，最近一期2022年5月發行的新券已衝高 至1.5％，差距高達1.14個百分點。

券商主管表示，其實台積電公司債5年期票面利率在年初時還在相 對低位的0.63％，短短半年後就來到1.5％，飆高0.87個百分點，甚 至高出央行累計升息1.5碼（0.375個百分點）的逾2倍，其他「類公 債」地位指標的台電、中油5年期公司債票面利率，也各來到1.7％及 1.4％，籌資成本均大幅增加。

試算台積電公司債5年券的年利息支出，券商主管說明，最新一期 與5年券票面利率1.5％，每100億元年利息1.5億元，與2020年下半年 票面利率探底至0.36％，利息將飆增1.14億元，若與年初票面利率0 .63％相比，年利息支出也將增加8,700萬元，若以2021年台積電總計 發債1,300億元來看，年利息更將各增加14.82億元及11.31億元的成 本。

由於公司債的票面利率高低，與發行公司的信用評等高低有關，例 如台積電、台電、中油等均是最高級別的AAA，5年券票面利率均已上 揚至1.4％∼1.7％不等。券商主管指出，其他信評AA或A以下企業的 5年券，目前5年券票面利率約在1.8％∼1.95％不等，下半年不排除 進一步衝破2％。

「下半年公司債票面利率只會更高」，券商主管認為，目前市場大 多認為7月Fed將再升3碼，若9月也升2碼，則央行9月比照6月升半碼 加上升準1碼的可能性高，就算美國因升息過速，引發經濟衰退風險 ，債券殖利率恐怕還是持續居高，公司債票面利率要下滑也很難。