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AZ發明人所在的英國，4日爆出單日新冠確診病例22萬例，創下歷 來單日最高新增紀錄；英國首相表示，不排除任何加強疫情限制的可 能性。在疫苗失效的情況下，英國可能採取封城等措施，如此將打擊 英國股市。

展望近幾個交易日，英國將公布許多經濟數據，比較重要的有1月 11日的BRC零售銷售監控數據年率（12月），1月14日公布的GDP年率 （11月）。上述經濟數據的公布，將對英國股市造成一定的影響。

技術面來看，觀察英國洲際歐洲期貨交易所（ICE-EU）的FT100期 貨，以3月合約1月6日的日K線來觀察，在回測10日均線後，以一根長 上下影的十字線作收，雖顯示10日均線為下方重要支撐，但由於負面 消息影響下，故建議投資人先以震盪拉回，來看待期貨後勢。

臺灣期貨交易所（期交所）在2017年5月15日開放盤後交易以及新 增美國道瓊指數期貨與美國標普500指數期貨兩項商品後，成功邁出 與世界接軌的第一步，去年11月並新增英國富時100期貨，指數期貨 槓桿倍數約10倍左右；國內的國泰投信則是提供2倍槓桿的美國道瓊 正2（00852L）與反向1倍槓桿的中國A50反1（00656R），投資人可以 依據個人的風險屬性，操作與全球相關具槓桿倍數商品，多元的交易 標的提供選擇。

台灣期交所設計之英國富時100期貨，具以下優勢：一、以新台幣 計價，投資人不需承擔匯率風險；二、交易便利，透過現有下單管道 即可參與英國市場投資；三、交易門檻低，此兩項商品的契約規模與 小型台股期貨接近。（國票期貨提供，李娟萍整理）

臺灣期貨交易所於今（7）日調高中環期貨契約（CUF）所有月份保證金適用比例，為現行所屬級距適用比例之1.5倍，本次調高係中環（2323）經臺灣證券交易所於5日公布為處置有價證券（處置期間為6日至19日）。

期交所依規定調高中環期貨契約（CUF）所有月份保證金適用比例，自7日（證券市場處置生效日次一營業日）該契約交易時段結束後起實施。並於證券市場處置期間結束後，於19日該契約交易時段結束後恢復為調整前之保證金，參照證券市場處置措施，調整期間如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

全球Covid-19新增確診單日超過250萬例，創下全球疫情以來新高 ，不過在疫苗覆蓋率提升及第三劑加強劑施打下，全球人民對於新冠 肺炎免疫力提高，將使疫情對經濟活動的衝擊受到限制。

另外，OPEC+也樂觀看待全球能源需求，因此於4日部長級會議時， 同意繼續以目前增產速度來提高產油量，加上整體原油供給無過度釋 出，也讓全球投資者看好油市前景，而推升油價。

富邦期貨分析師曹富凱表示，短期來看，目前美國原油及成品油庫 存大幅偏低，雖然目前煉油廠產能不及季節性水準，成品油需求強勁 ，裂解價差處在高檔，仍有望帶動煉油廠持續投入原油精煉，在疫情 未改變油市基本面下，油價仍有望再延續多方趨勢。不過，目前原油 價格已大幅反彈，幾乎收復因Omicron造成的跌幅，短線須注意油價 市場上檔套牢賣壓，衝擊及聯準會可能提前升息，造成市場風險偏好 出現劇烈波動風險。

長線以觀，原油期貨近遠月持續呈現大幅逆價差，顯示交易人仍預 期油市供不應求，不過在需求快速反彈後，明年增速將趨緩，同時高 油價將激勵油商重新投入生產，油市預期將轉為供過於求，將使油價 長線承壓。

技術面來說，台灣期交所的布蘭特原油期貨自去年12月底因疫情因 素見到低點後，近一個月來，一路盤堅向上，已經連續三日站穩所有 均線以上。目前短線多頭趨勢不變，持有多頭部位的投資人只需將防 守點設在月線，隨著工業需求與旅遊需求持續增溫，相信原油價格應 仍有向上發展的空間。

台股6日加權指數開低跌逾百點，盤中一度下挫1.33％，所幸午盤 過後，有低接買盤湧入，跌幅收斂，終場下跌0.71％，收18,367.92 點。

台指期下跌143點至18,337點。價差方面，台指期逆價差擴至30.9 2點，電子期逆價差擴至2.25點，金融期逆價差擴至3.38點。

現貨部分，三大法人賣超119.2億元；而在台指期淨部位方面，三 大法人淨空單增加779口至5,579口，其中，外資多單加碼且空單減碼 ，淨空單減少950口至23,137口；十大交易人中的特定法人全月分台 指期淨空單增加89口至5,717口。

永豐期貨指出，晶圓雙雄賣壓沉重，台積電、聯電終場分別下挫0 .92％、0.63％，金融、航運股為撐盤要角，兆豐金、玉山金、長榮 均維持上漲走勢，多檔千金股防線失守，股王矽力-KY跌停作收。

整體來看，聯準會釋出鷹派訊號，連帶衝擊台股，大盤收黑K留長 上下影線，預期呈現震盪整理格局可能性大。

臺灣期貨交易所於111年1月7日調高中環期貨契約（CUF）所有月分 保證金適用比例為現行所屬級距適用比例之1.5倍，本次調高係中環 （股票代號：2323）經證交所於111年1月5日公布為處置有價證券（ 處置期間為111年1月6日至111年1月19日），期交所依規定調高中環 期貨契約（CUF）所有月份保證金適用比例，自111年1月7日（證券市 場處置生效日次一營業日）該契約交易時段結束後起實施，並於證券 市場處置期間結束後，於111年1月19日該契約交易時段結束後恢復為 調整前保證金，參照證券市場處置措施，調整期間如遇休市、有價證 券停止買賣、全日暫停交易，則恢復日順延執行。

中美晶除太陽能事業本業外，持有子公司環球晶51.17%股權，在轉投資方面深入布局半導體，分別持有朋程、宏捷科、台特化及兆遠。在去年第3季事業群營收比重上，太陽能11%、半導體矽晶圓89%。

中美晶持有環球晶51.17%股權，營收近九成來自環球晶，受惠矽晶圓供不應求，環球晶產能利用率滿載並將延續至2022年，並挹注中美晶成長動能。

由籌碼面來看，近十日資、券同步小減，融資使用率為8.8%，融券使用率是0.3%，散戶操作不算積極，有利籌碼面穩定。

由技術面看，中美晶期貨去年12月21日回測月線後，以長下影作收，顯示月線支撐強勁，加上均線多頭排列及基本面優異，2022年環球晶挹注中美晶成長動能下，建議投資人樂觀看待期貨後市。

股票期貨是以股票為期貨契約的期貨商品，由期貨交易所設計。期交所選定的股票期貨標的，市值須達100億元以上、財報近期或累積無虧損等，有助投資人減少踩到地雷股的機會。

為提升法人機構在期貨市場之參與比重，期交所於104年創設「期 貨鑽石獎」，舉辦七屆以來，獲得熱烈回響。為持續推動法人運用期 貨及選擇權避險增益，期交所已於日前公告「第八屆期貨鑽石獎活動 辦法」。

此項活動獎勵對象：期貨業、證券投資信託事業、銀行業、保險業 、證券業、造市者及其他法人機構等。共有17個獎項，28個獎額，分 別為：一、期貨業：期貨經紀商交易量鑽石獎（三個名額）、期貨經 紀商交易量成長鑽石獎（一個名額）、期貨交易輔助人交易量鑽石獎 （三個名額）、期貨交易輔助人交易量成長鑽石獎（一個名額）、期 貨自營商交易量鑽石獎（三個名額）、期貨自營商交易量成長鑽石獎 （一個名額）；二、證券投資信託事業：證券投資信託基金鑽石獎（ 一個名額）、交易量鑽石獎（一個名額）、交易量成長鑽石獎（一個 名額）；三、銀行業：交易量鑽石獎（一個名額）、交易量成長鑽石 獎（一個名額）；四、保險業：交易量鑽石獎（一個名額）、交易量 成長鑽石獎（一個名額）；五、證券業：交易量鑽石獎（一個名額） 、交易量成長鑽石獎（一個名額）；六、造市者：造市績效鑽石獎（ 一個名額）；七、其他法人機構：期貨市場推廣鑽石獎（六個名額） 。

評選標準為依獎勵對象於110年7月1日至111年6月30日期間，國內 期貨及選擇權交易量、交易量成長率與相關評選標準進行評比。「第 八屆期貨鑽石獎活動辦法」，詳情可上期交所網站（www.taifex.co m.tw）查詢。

為提升法人機構在期貨市場之參與比重，期交所於2015年創設「期貨鑽石獎」，舉辦七屆以來，獲得熱烈回響。為持續推動法人運用期貨及選擇權避險增益，期交所公告「第8屆期貨鑽石獎活動辦法」，詳情請上期交所網站（www.taifex.com.tw）查詢。

期交所表示，「期貨鑽石獎」的獎勵對象，包括期貨業、證券投資信託事業、銀行業、保險業、證券業、造市者及其他法人機構。

獎項內容方面，針對期貨經紀商、期貨交易輔助人、期貨自營商、證券投資信託事業、銀行業、保險業及證券業等設置交易量鑽石獎及交易量成長鑽石獎（證券投資信託事業部分另設置基金鑽石獎）及造市者造市績效鑽石獎及期貨市場推廣鑽石獎共17個獎項，28個獎額。

評選標準方面，依獎勵對象於2021年7月1日至2022年6月30日期間國內期貨及選擇權交易量、交易量成長率與相關評選標準進行評比。

加拿大貴金屬交易商博爾德黃金公司表示，今（2022）年黃金可能會遭遇來自加密貨幣的更強力競爭，投資人對加密貨幣的熱情似乎不會退潮，因為每當比特幣價格回落時，就會再度引起投資人的興趣，並重新推高比特幣的價格，因此，金價上漲空間都將有限。

根據全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金公布的數據顯示，至2021年12月29日，該基金的黃金持有量增加2.03公噸至975.66公噸，顯示在股市高漲同時，投資人開始擔憂市場風險升溫，因而將部分資金轉往黃金進行避險。

華南期貨分析師林泳光認為，雖然今年3月聯準會可能會進行升息，不過根據過往的經驗與市場走勢來看，升息的空間與幅度應該有限，再加上不斷變異的新冠病毒，仍持續干擾全球經濟發展。

因此，今年金價走勢將呈現短空長多發展，所以不宜過度偏空看待，並建議投資人可觀察台灣期貨交易所的黃金期貨近月份合約，若金價跌破季線支撐，可分批布局空方部位，並以季線作為短線停損點；反之若守穩季線，則應偏多操作。（華南期貨提供）

為推動永續金融、促進臺灣永續指數期貨及現貨共榮發展，臺灣期 貨交易所於111年上半年（111年1月1日至6月30日）舉辦「111年上半 年臺灣永續期貨動滋爭霸賽」，總獎勵金額逾新臺幣320萬元，期望 透過鼓勵期貨商及期貨交易輔助人積極推廣，以活絡該商品交易。

獎勵對象為專兼營期貨經紀商（FCM）及期貨交易輔助人（IB）各 營業據點，並區分FCM組及IB組兩組。

每組皆設有「各月排名積分獎」及「動滋霸主獎」兩個獎項，活動 期間每月各營業據點交易量及實動帳戶數達獎勵門檻將依辦法計算積 分，頒發「各月排名積分獎」，給予新臺幣5,000元至4萬元不等獎勵 金；並於活動結束後計算總積分，頒發「動滋霸主獎」，獎勵金最高 可有新臺幣15萬元。

此外，期交所為提供市場穩定流動性，持續辦理法人機構報價獎勵 活動，以強化商品流動性。

近年來永續投資快速成長，吸引全球投資人的注意，相關商品資產 規模逾35兆美元，為推動永續金融及因應此投資趨勢，期交所推出臺 灣永續期貨，以滿足現貨市場避險及相關交易需求。臺灣永續期貨標 的指數—臺灣永續指數，為106年臺灣指數公司與富時羅素（FTSE R ussell）共同發布，為國內首檔結合E(環境）、S（社會）、G（治理 ）與財務指標（ROE）篩選的投資型ESG指數。

在該指數發布後，國內勞動基金運用局隨即於107年將其指定為委 託投信操作的績效指標，委託代操金額107年為新臺幣140億元，至1 10年10月已達新臺幣350億元。

國內投信業者亦推出永續概念相關ETF商品，臺灣第一檔ESG ETF為 元大臺灣ESG永續ETF，其標的指數與臺灣永續期貨相同，為臺灣永續 指數，基金規模由108年58.7億元，至110年11月已達102.4億元，其 後國泰、富邦及永豐投信等投信業者亦陸續推出臺灣永續相關ETF， 在永續投資市場重要性日益增加下，臺灣永續期貨可望成為臺灣ESG 最佳避險及交易工具。

本獎勵活動辦法業已公告於期交所網站（www.taifex.com .tw），歡迎期貨商及IB上網查詢，積極推廣以爭取佳績，共同推動 臺灣永續金融之成長。

期交所2022年商品規劃計有三大方向，包括雙周選擇權，交易活絡 的ETF納入夜盤，以及新台幣IRS會員自願性集中結算服務。三大新制 預計在6、7月間上市，期待能帶動台灣期貨市場再創新紀元。

期交所2022年評估中的新商品，第一項是雙周選擇權，由於周選擇 權交易量目前是月選擇權的兩三倍，研擬推出雙周選擇權，以符合交 易人不同時間期的選擇權需求。

期交所於2001年12月推出月選擇權、2012年11月推出周選擇權，選 擇權占整體交易量的50％，比重甚高。截至12月27日止，月選擇權交 易量是28萬2,076口，周選擇權65萬1,541口，短天期選擇權交易情況 更為熱絡。

第二項評估中的新商品，是將交易情形較為活絡的ETF，納入夜盤 交易。據統計，期交所個股期貨共有229檔，其中，有181檔是上市股 期，含九檔ETF（如元大台灣50ETF期、元大高股期等），48檔是櫃買 股期，期交所計劃將交易量較大，且活絡的ETF，如元大台灣50ETF期 ，納入夜盤交易的商品，增加夜盤商品選擇。上述兩項新商品，預計 在6月推出上市。

第三大項，則是店頭衍生性商品集中結算機制的正式上線。

櫃買中心昨（22）日舉行年終記者會，董事長陳永誠表示，永續發展債券今年發行量創歷史新高，IPO部分，今年含六家戰略新板的申請興櫃目前71家，是近七年最高，上櫃部分目前有20家送件申請，今年底前也有很高機率達成22家的目標。

至於明年新制度，櫃買中心預計將推動兩項，包括建置衍生性金融商品成交確認平台，及衍生性金融商品交易資訊提交CCP機制，其中在4月推出「衍生性金融商品成交確認平台」，提供金融機構與其交易相對人，以電子化方式辦理具法律效力之成交確認作業。

另配合臺灣期貨交易所CCP上線時程，將於年中提供「衍生性金融商品交易資訊提交CCP」服務，第一階段適用商品為新台幣利率交換（IRS）交易，未來也將配合期交所推動時程擴增商品範圍。金融機構可一站式完成交易申報、成交確認及提交CCP三項作業，大幅縮短作業流程。

陳永誠指出，永續發展債券今年發行創歷史新高，發行35檔，包括綠色債券19檔、社會責任債券七檔、可持續發展債券九檔，合計發行金額達1,058.3億元；預計明年第1季會有金融業或企業陸續來發債，最快1月可能就會有綠債發行。

日前櫃買中心已經建立政府永續發展債券制度，目前來看，以中央政府乙類公債因各部會可依照施政計畫來執行，以及跟地方政府方面，較有機會來做推動。

櫃買中心也希望儘快推動建立可持續發展連結債券櫃檯買賣制度，擴大永續發展債券商品的種類範疇，將參考國際金融市場相關原則或指引來規劃，其特點主要是未對所募資金訂定用途限制，透過發行公司制定可持續發展績效目標，並將該目標連結至債券本息支付條件等機制，來確保發行公司將永續發展策略目標納入到其經營決策中。

根據彭博數據統計，截至11月30日，全球可持續發展連結債券發行檔數計有225檔、發行金額約當1,098.73億美元。預期可持續發展連結債券將成為更彈性靈活的募資管道，將吸引更多元化發行人及投資人加入永續發展債券市場。

此外，由於昨日一早出現興櫃報價大亂問題，櫃買中心內部檢查後，確認提供給資訊廠商的報價資訊跟行情無誤。可能是資訊廠商傳輸過程有問題，已經恢復正常，也沒有接到違約申報。

中美晶（5483）成立於1981年，除了太陽能事業的本業之外，持有子公司環球晶51%的股權，在轉投資方面深入布局半導體產業，分別持有朋程、宏捷科、台特化及兆遠。事業群營收比重上，太陽能約11%、半導體矽晶圓約89%。中美晶營收近九成來自於環球晶，受惠於矽晶圓供不應求的市況，環球晶產能利用率滿載並將延續至2022年，並挹注中美晶成長動能。

由籌碼面來看，目前融資使用率約為9%，而融券使用率則是0.4%，散戶在操作上還不算積極，有利籌碼面趨於穩定。

進一步由技術面來看，中美晶期貨昨（21）回測月線之後，以帶長下影的小黑K作收，顯示月線支撐強勁，再加上均線呈多頭排列，以及基本面表現優異，建議投資人樂觀看待期貨後勢。

股票期貨是以股票為期貨契約的期貨商品，由臺灣貨貨交易所設計。期交所選定的股票期貨標的，市值須達100億以上、財報近期或累積無虧損等，有助投資人減少踩到地雷股的機會。目前上市櫃共有約200多檔股票，同時具有股票期貨交易。

觀察本次疫情發源地南非，其在未嚴格管控下，15日通報當日新增確診病例創下疫情爆發以來單日新高，所幸新增住院及死亡僅小幅增加，距前次高點仍遠，顯示目前Omicron病毒偏向傳染力強，但重症及死亡率低的狀況。

隨近期數據顯示Omicron偏向流感化的可能性較高，加上各國政府反應快速，推估Omicron對經濟影響程度將逐步降低，預計未來各國也將推行第三劑疫苗施打。

近期各公司陸續公布11月營收，葡萄王11月營收10.58億元，突破歷史新高，月增31.3%、年增9.8%；前11月營收87.43億，年增7.6%。海外代工業務旺，結盟全宇在馬來西亞合資成立GK BIO，投資已見效益，帶動營收三位數年成長達125.52%，第4季營收有望挑戰全年高峰。

檢測廠今年都有不錯營收成長，其中普生11月營收2,655.6萬元，較前月成長28.3%，前11月營收營收5.2億元，較去年同期成長23.2%，主要受惠全球新冠肺炎檢測需求持續成長，推升客戶拉貨力道表現。

生技股近期受Omicron疫情帶動，疫苗及防疫族群成為市場焦點，投資生技股宜考量自身風險承受度，並可考慮以期交所推出的臺灣生技期貨參與行情或做避險的運用。

金管會主委黃天牧指出，現今社會追求快速致富、成功，但成功沒有捷徑，都藉由逐步努力才能獲致，往往不到最後關頭，累積的成果是無法顯現，以「人生沒有捷徑、致富也沒有捷徑」來勉勵莘莘學子。由經濟日報、臺灣期貨交易所、中華民國期貨業商業同業公會與國立臺北大學商學院共同主辦的「從校園到職場─與期貨共創Future」校園講座與徵才活動，12月9日在臺北大學商學院第一國際會議廳舉辦，黃天牧受邀專題演講，暢談人生態度、資本市場人才的世代傳承。

黃天牧表示，人生沒有捷徑、致富也沒有捷徑，他提出三個例子分享，都是終其一生執著於做好一件事情，從而受到社會的肯定，分別為56屆金鐘獎特別貢獻獎的氣象專家任立渝、2021年10月5日以研究地球暖化獲得諾貝爾物理學獎的日、德、義三位學者，以及今年美國職棒冠軍得主亞特蘭大勇士隊總教練Brian Snitker。

就金管會推動的資本市場藍圖，黃天牧說，期望營造公平效率、創新開放、多元化及國際化的資本市場，包括「環境、社會及治理ESG」、「數位科技」、「高齡社會」等三大趨勢，以及「永續發展」、「普惠金融」、「提升競爭力」、「投資人保護」等四大目標。

他並提出五大策略，一是強化發行市場功能，二是支援實體經濟發展、活絡交易市場，三是提升效率及流動性、吸引國內外資金參與，四是提高市場國際能見度、提升金融中介機構市場功能及競爭力，五是鼓勵金融創新與多元金融商品的發展。

金管會也積極建構友善的年輕族群投資環境，包含了定期定額投資、盤中零股交易制度、小額投資商品及避險工具、年輕化金融教育宣導以及退休準備。

臺北大學校長李承嘉致詞表示，期貨與選擇權是市面上廣泛使用的衍生性商品，期許透過期貨講座推廣相關知識、增進學生們對期貨與選擇權商品的認識，也讓同學們可接觸到職缺跟實習機會，為未來就業及早進行準備。

臺灣期貨交易所董事長吳自心表示，近來期貨市場穩定發展，期交所重視期貨的風險控管能力，在舉辦的模擬交易競賽中，首要重視夏普值、也就是對於風險控管能力，其次才依據獲利表現進行排序。

過往市場對於期貨有高風險的負面看法，就連熱門韓劇「魷魚遊戲」中都有類似的情境設定，但是每個金融商品都有其風險存在，因此更需要灌輸年輕人正確期貨交易觀念，培養期貨交易的風險控管能力。

金管會證期局副局長蔡麗玲、臺灣期貨交易所總經理黃炳鈞、期貨公會理事長糜以雍以及臺北大學企管系教授暨國際財務金融IEMBA執行長古永嘉四位產官學專家均指出，期貨業資本小，但進入門檻高專業人才相對少，投身期貨業發展空間大。

黃炳鈞表示，期貨與現貨市場連動相當高，要投入期貨市場，不僅要了解期貨的專業知識，對於現貨市場的避險、套利功能都需要涉足，加上期貨是一個相當國際化的市場，未來發展具備很大的方向。

期貨從業人員具備那些優勢？蔡麗玲直指五大：一、業務量不會因為市場走空而受影響。二、期貨連結標的涵蓋金屬、商品、匯率、股價…等，範圍非常廣泛。三、期貨交易專業門檻高，人才相對較少。四、與國際連結度高，視野相對開闊。五、風險及市場敏感度高，而這也是金融機構或高階管理者須具備的特質。

糜以雍認為，金融業是本質很特殊的行業，與社會發展密不可分，投身期貨業，證照是最基本的，而金融市場變化相當快，建議一定要有持續學習的精神。

在職場上，古永嘉說，投身期貨市場需要具備充分的金融知識，對於經濟以及統計等要有涉獵，在職場中溝通協調的能力、服務能力、工作態度都很重要。

新型變種病毒（Omicron）持續在世界各地蔓延，英國近期面臨Om icron確診潮，更出現首例Omicron死亡病例，英國將全力推動接種疫 苗追加劑，開放英格蘭地區18歲以上者施打。此外，英國將疫情警報 級別由第三級提升至第四級，回到今年5月情況，令公衛體系面臨更 嚴峻壓力。

全球多國央行將於本周公佈利率決議，由美國聯準會（Fed）為首 ，主席鮑爾與眾多官員近來已明顯轉鷹，市場好奇Fed是否會有更鷹 派言論。

除了Fed之外，包括英國央行、歐洲央行等約20國央行的利率決策 會議，都在本周連番登場，各央行在應對通膨和新型變種病毒Omicr on的反應可能出現極大差異，值得注意的是，英國央行將在台北時間 周四晚間8點公布利率決議，預期12月將會維持利率在0.10％不變。

以技術面來看，英國富時100期貨挑戰前波高點失利、出現小幅修 正，下方則是有向上走升的季線可望成為支撐，形成上有壓下有撐的 格局，短線維持高檔震盪的機率較高，因此，以中性區間看待英國富 時100期貨為宜。

投資人可觀察台灣期貨交易所發行的英國富時100期貨，此商品與 英國股市連動性高可說是無縫接軌，加上市場量能充裕流動性佳的特 性，保證金為台幣27,000元，且跳動每點僅台幣50元，是非常好的參 與英國股市的商品。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險， 投資人應衡量自我的投資能力適度加減碼，並且設定停損機制，以利 有效控制投資風險。（元富期貨提供，方歆婷整理）

台灣期貨市場持續發燒，截至12月13日，累積成交量逾3.7億口、 已破2020年的歷史高點3.42億口，提前確定全年成交量刷新紀錄。期 交所持續推動商品多元化，規畫2022年推出雙周選擇權，且將評估E SG指數期貨商品化，並爭取夜盤商品的增加，如ETF、個股期貨等， 有望帶動台灣期貨市場再創新紀元。

臺灣期貨交易所與工商時報14日合辦「New Futures」期貨學術與 實務交流研討會，今年邁入第三屆，邀請金管會證期局長張振山、臺 灣期交所董事長吳自心、元大投信董事長劉宗聖、玉山金控科技長／ 台大金融科技研究中心主任張智星、《期貨與選擇權學刊》總編輯／ 師範大學管理學院教授蔡蒔銓、臺灣期交所總經理黃炳鈞等，產、官 、學界代表共襄盛舉。

工商時報社長陳國瑋表示，學術界上研究期貨的論文並不多，回顧 2019年舉辦首屆研討會時心情忐忑，所幸在三年來的推動下，參與論 文至今累積逾百篇。期藉研討會，結合產、學、研等領域，吸引年輕 人關注，對創新的鼓勵，有助期貨市場發展；今年論文議題涵蓋面向 廣，也包括加密貨幣、投資人情緒、反向ETF等。

張振山致詞時表示，透過研討會產官學的交流，台灣期貨市場能更 蓬勃發展，也包括在學術上的成就。期交所編製的《期貨與選擇權學 刊》發行十餘年，也在國際上發光、特別是國際競爭力上，帶動我國 金融產業科技創新；期貨則成為交易人避險與投資兼具的工具，今年 來成交量創新高，期勉再接再厲。

吳自心指出，期交所於1998年推出首檔台股期貨、2001年推出選擇 權期貨，今年以小型商品為主軸，在商品研發與制度改進的過程中， 需要學術的養分，藉研討會凝聚產官學力量，奠定實務發展的基礎。

上午論壇先由蔡蒔銓進行趨勢報告，解析「疫後全球衍生性商品市 場發展與變革」；近年來FinTech（金融科技）蔚為風潮，此專題由 張智星以「FinTech新金融服務 AI風控運用與創新」為題主講；劉宗 聖則分享「疫後資產管理業於期貨衍生性商品的投資新策略」。

「主題座談」則由陳國瑋擔任主持人，與期交所總經理黃炳鈞，以 及上述三位演講嘉賓，共同探討「數位時代下，全球衍生性商品市場 的機會與挑戰」。

研討會下午場進行論文發表，分為A、B兩個場次同時進行，由蔡蒔 銓、政治大學金融學系教授楊曉文擔任主持人。本屆論文徵集活動共 有35所大專院校參與，36篇論文投稿；本屆特增二名「論文金質獎」 ，由南臺科技大學財務金融系助理教授黃保憲「考量跳躍風險下的一 籃子選擇權評價」、靜宜大學管理學院助理教授張玉青「台股指數期 貨市場之過度投機與最適避險比率」奪得。

新冠肺炎疫情使市場交易及避險需求大增，連帶推升全球期貨交易 量，臺灣期貨交易所總經理黃炳鈞、玉山金控科技長張智星、元大投 信董事長劉宗聖、師範大學管理學院教授蔡蒔銓期許，台灣期貨商品 再創新，在國際市場嶄露頭角。

2021 New Futures期貨學術與實務交流研討會主題座談，以「數位 時代下全球衍生性商品市場的機會與挑戰」為題，與談人把脈未來新 趨勢。

座談主持人工商時報社長陳國瑋問：如何結合自身特點，或採取相 關精進措施，提高國際競爭力？

黃炳鈞答：國內期貨市場近幾年持續成長，今年交易量再創新高， 且商品日益多元化，今年截至12月13日止，台灣期貨交易量已達3億 7,770口，日均量163萬5,000多口，較去年成長17.34％，而交易量成 長最大的商品是個股期貨，截至11月底，日均量是31萬3,468口，較 去年日均量10萬多口，大幅成長197％。

由於台灣期貨交易人約有一半為自然人，且新開戶數有不少為年輕 人，為便利小額交易人參與，滿足市場需求，期交所今年新商品以小 型化為設計方向。小型個股期貨至11月底，日均量為10,812口，較1 09年日均量2,056口大幅成長426％。

期交所規畫2022年推出雙周選擇權，且將評估ESG指數期貨商品化 ，並爭取夜盤商品的增加，如ETF、個股期貨等，期待能帶動台灣期 貨市場再創新紀元。

陳問：從資產管理的角度來看，台灣期貨市場未來還有哪些發展空 間？

劉宗聖答：夜盤讓交易Round the Clock（全天候），而如個股期 貨更可往區域推展，成Round the region（全區域）；以聞名世界的 台積電來說，若要在其他地區掛牌，會有ADR、DR的問題，但如果藉 由規格化、定型化的期貨契約，就會比較單純，讓交易走出台灣市場 ，做到區域的串接。在資產配置、產品設計上，則可以與投信、證券 等做更多的連結，產生更高度的應用。

隨年輕人的進軍市場，還是提出呼籲，希望「先求不傷身體、再求 療效」，運用數位化投資元件的同時，多協助年輕人進入市場，能藉 期貨多元功能和應用，多所發揮。

陳問：除了AI發展如火如荼，近期又有元宇宙加入，應如何看待未 來數位時代金融市場的發展？

張智星答：我用教授的觀點來回答，不要忽視年輕人的力量。因為 未來就是他們主掌的世界，知道年輕人在想什麼，就知道未來經濟的 發展。另外，這個市場的價格有時並沒有效率，只有當全部都是AI時 ，才會有效率。當大家都用電腦程式、協助配置所有資產，可以很有 效率地知道價格的變動，分配也能較平均些，因此可降低貧富不均， 也不需每天盯盤，或受情緒影響。

陳問：數位投資服務的發展，對投資人的影響，以及對市場帶來的 機會與挑戰？

蔡蒔銓答：以羅賓漢（Robin Hood）為例，該公司是一家主要業務 為交易經紀的金融科技公司，首創「無最低帳戶餘額限制」且「不向 用戶收取交易手續佣金」的金融服務APP，吸引大批散戶開戶。

數位投資服務的發展，帶來散戶熱潮，對金融業是一商機，但也帶 來挑戰，對金融管理者更是一大挑戰，宜密切關注。

臺灣期貨交易所（期交所）甫於12月6日上市之小型金融期貨，獲 美國商品期貨交易委員會（CFTC）核發交易許可（Commission Cert ification），即日起美國投資人得交易本契約。

小型金融期貨標的指數為金融保險類股價指數，與現行金融期貨相 同，成分股涵蓋銀行、保險及證券期貨業，追蹤臺灣上市金融保險類 股整體績效表現，而臺灣金融保險業體質穩健，向來深受外資青睞。

根據證交所統計，今（110）年11月底金融保險類股，外資（含陸 資）持股比例約23.11％，期交所金融期貨今年1至11月交易量亦有超 過一半來自外資。

期交所新推出之小型金融期貨，契約規格為原有金融期貨四分之一 ，並可與金融期貨進行4對1多空部位互抵。本次取得CFTC交易許可後 ，可望吸引更多外資參與交易，提升市場流動性與國際知名度。

隨著美股四大指數齊揚大漲激勵，台股8日開盤旋即挑戰萬八關卡 ，但在逢高獲利了結賣壓出籠下，盤中便一路震盪拉回，終場台股以 小漲作收，成交金額縮減至3,673億。

台股期權壓抑台積電拉低周結算，目前待賣壓逐漸沉澱消化後，短 線台股將再挑戰萬八關卡。

外資現貨買超169億元，期貨淨空單縮減至25,414口。自營商選擇 權淨部位，目前並無明顯多空方向。

近月選擇權籌碼為偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距為4萬4,00 0餘口，賣權OI增量持續大於買權，買權OI略為往上履約價做翻移退 守，目前選擇權下檔支撐墊高。

群益期貨指出，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局，月 選偏多態勢，整體籌碼面中性偏多。技術面雖然台股遭逢賣壓留上影 線K棒，但在台幣再度呈現走升下，短線台股的拉回依舊可持續偏多 操作。

新變種病毒Omicron入侵全球超過50國，一度造成市場恐慌，但近期顯示威脅似乎不如外界原先預期。美國首席防疫專家表示，根據初期資料，Omicron感染力雖較高，重症率可能比較低，但仍待驗證。

目前大家關心病毒問題有三點，包括傳染力、重症率及免疫逃脫程度。Omicron的突變可能與較高感染力有關，可看到案例數迅速累積增加，但由患者住院比例來看，Omicron重症率可能較低，與先前Beta或Delta變異株相比，Omicron再感染率較高，顯示有免疫脫逃跡象，但目前仍缺乏確切證據。

生技股近期受到新變種病毒Omicron疫情帶動，特別是疫苗及防疫族群成為市場焦點，投資人可以隨時關注疫情及疫苗發展，投資生技股宜考量自身風險承受度，並可考慮以期交所推出的臺灣生技期貨參與行情，或做避險運用。