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期交所於12月6日上市之小型金融期貨，獲美國商品期貨交易委員會（CFTC）核發交易許可（Commission Certification），即日起美國投資人得交易本契約。

小型金融期貨標的指數為金融保險類股價指數，與現行金融期貨相同，成分股涵蓋銀行、保險及證券期貨業，追蹤台灣上市金融保險類股整體績效表現，台灣金融保險業體質穩健，向來深受外資青睞。

根據證交所統計，今年11月底金融保險類股，外資（含陸資）持股比例約23.11%，期交所金融期貨今年1至11月交易量亦有超過一半來自外資。

期交所新推出之小型金融期貨，契約規格為原有金融期貨四分之一，並可與金融期貨進行四對一多空部位互抵。本次取得CFTC交易許可後，可望吸引更多外資參與交易，提升市場流動性與國際知名度。

隨著市場對Omicron變種病毒憂慮減少，周一美股大幅反彈，連帶激勵昨（7）日亞洲開盤時段多頭氣勢延續，台灣、中國大陸及日本市場接連漲聲響起，淡化新病毒利空因素。但通膨疑慮不減，持續影響市場對聯準會升息態度的信心，儘管新冠肺炎變種病毒Omicron仍構成風險，但聯準會表示應考慮加快縮減因應疫情影響的支持措施，金融市場視此為政策立場轉鷹，並預期明年升息可能提前到3月。

期交所推出的永續指數與台灣加權指數走勢呈現高度正相關，永續指數科技類股比重占逾四成，因此在面對市場急速下挫時可利用永續期貨達成避險作用，雖整體環境未轉弱狀況下仍偏多看待後市，臺灣永續指數中的台積電權重占比相較大盤更高，對整體個股來說台積電仍是相對穩健的投資標的。

投資人可留意近期台積電及重量級權值股的低檔位置做為多頭防守線，可利用期交所推出的永續期貨，參與市場短線波動行情。投資人欲了解永續指數期貨相關交易資訊，可參考統一期貨官網。

台灣期貨市場再添生力軍，「小型金融期貨」新商品昨（6）日上市，契約規模及保證金只有目前現行金融期貨的四分之一，提供交易人小額資金參與金融股機會，不僅使期貨商品更臻完備，更將為國內期貨市場增添新成長動能。

觀察昨天期貨市場表現，金融期貨交易量為1,044口，而小型金融期貨在上市首日，各月份總成交量為874口，交易表現熱絡。

臺灣期貨交易所董事長吳自心昨日表示，全球今年遭遇新冠變種病毒威脅，由於期貨市場避險性高，台灣期貨市場交易量再創新高，至昨天為止已達3.7億口，超越2020年全年交易量3.41億口。

在商品線部分，由於小型期貨契約近年來成為國際交易所商品發展新趨勢，期交所上市20年的小型臺指期貨，在去年已超過旗艦商品臺股期貨，成為交易量最大的指數期貨商品。

吳自心指出，有鑑於此發展趨勢，及台灣期貨市場自然人參與比重達五成，期交所今年加速推出小型化商品，除於1月降低個股期貨小型契約加掛門檻外，6月上市小型電子期貨，目前再推出小型金融期貨，提供交易人於類股輪動時多樣化的交易選擇及產業風險管理工具。

金管會副主委邱淑貞則以芝加哥交易所CME為例，CME近期致力於提出商品小型化，顯見期貨商品小型化是國際期貨市場趨勢脈動，期交所今年繼推出小型電子期貨後，再推出小型金融期貨，持續接軌國際，值得肯定。

CME在推動小型契約的同時，也很強調對投資人風險的認知教育，期許期交所及期貨業界亦能在交易人投資教育持續努力，讓台灣的金融市場能永續發展。

期貨公會理事長麋以雍表示，小型期貨交易是國際趨勢，今年前十月小台指日均量達到3.2萬口，較去年同期成長27%，預期超過大台期指日均量，甫上市的小型金融期貨，成長性可期。

期交所表示，小型金融期貨契約代碼為ZFF，契約規模為金融期貨的四分之一，每口契約價值約為新台幣41萬元，保證金為新台幣1萬9,750元，交易人可以較低資金成本參與金融股交易。

期貨專家表示，小型金融期貨將為期貨市場注入新動能，提供市場交易及避險管道，多元化期貨市場產品線，投資人可把握「觀盤三原則」，參與金融類指數的波動行情。

國泰證期顧問處分析師吳佩奇表示，小型金融期貨（ZFF）所需保證金為現行金融期貨的四分之一，參與門檻相對低的契約設計除了方便交易人執行更精準的避險操作之外，透過分批進場、加減碼的交易更能提升操作的靈活度。

針對商品規格與交易細節，投資人可以「觀盤三原則」為操作依歸。在觀盤三原則上，首先在指數計算方式的部分，金融類指數前五大成分股包含富邦金、國泰金、中信金、兆豐金、玉山金等，前述大型權值股的盤中漲跌，為影響小型金融期貨價格的最直接因素。

其次，每年除權息旺季，期貨價格與指數之間常存在著不同程度的逆價差（期貨價格低於指數），成分股除權息時間與金額影響價差的收斂，交易人可於期交所網頁查詢相關訊息。

此外，金融股獲利雖受到景氣循環影響較小且屬於防禦型類股，然而當國際間央行政策與利率環境變動，以及重要金融事件發生時金融期貨價格波動度仍可能高於電子與加權指數。

期交所深入大專院校推廣期貨知識及期貨模擬交易，協助年輕人建立正確期貨交易及風險控管觀念，於今年舉辦兩階段「縱橫期海Try Try看-大專院校模擬交易競賽」，第二階段納入程式交易下單，競賽將到12月30日止，經統計迄11月底止，有逾35%參賽隊伍維持正報酬，期交所提醒各參賽隊伍，把握最後一個月競賽期間，擬定兼顧風控的交易策略，方能在終場展現最佳成績。

配合金管會推動金融知識普及，及資本市場藍圖「強化投資人保護與教育宣導」策略，期交所今年辦理一系列針對校園年輕人的期貨教育推廣活動，其中「縱橫期海Try Try看-大專院校模擬交易競賽」，第一階段於4至5月，大專院校教授、學生反應熱烈；繼而舉辦第二階段競賽，並首次納入程式交易下單功能，自10月18日至12月30日競賽。兩階段共祭出85萬元獎金，總計吸引2,000位學生組隊參賽。(項家麟)

期交所今年最後一項新商品-小型金融期貨6日上市，由於契約規模 及保證金只有金融期貨的四分之一，親民價格帶動上市首日交易量達 874口，幾乎已趕上金融期貨同日的交易量1,044口。

金融期貨保證金一口為7萬9,000元，小型金融期貨1萬9,750元，為 四比一的關係，交易門檻大幅降低。

期交所董事長吳自心指出，台灣期貨市場自然人參與比重已達五成 ，且年輕人參與者增加，期交所今年加速推出小型化商品，除於1月 降低個股期貨小型契約加掛門檻外，6月上市小型電子期貨，再推出 小型金融期貨，提供交易人於類股輪動時，多樣化的交易選擇及產業 風險管理工具。

今年全球遭遇新冠變種病毒威脅，金融市場震幅大，避險需求高漲 ，台灣期貨市場交易量再創新高，期交所統計至6日的日盤為止，總 交易量達3億7,069萬8,782口，超越2020年全年的交易量3.41億口， 再創新紀錄。

期貨公會理事長麋以雍表示，小型期貨交易已是國際趨勢，今年前 十月小台指日均量達到31.2萬口，較去年同期成長27.35％，同時也 超越大台指，躍升為國內最大的指數期貨標的，在此一趨勢下，小型 金融期貨交易量成長可期。

元大期貨副董事長周筱玲及群益期貨董事長李文柱，也肯定小型金 融期的上市時機及未來發展潛力。周筱玲指出，今年期貨市場新開戶 人數增加5萬多戶，1至10月自然人開戶數也突破200萬戶，很多新手 對於微型及小型商品感興趣，小型金融期貨的保證金門檻降低，將吸 引新手入手。

李文柱則認為，金融股在台灣資本市場中，本來就占有重要地位， 買小型金融期，就等於是買金融股，且因降低保證金門檻，讓年輕族 群可以參與，進行強弱勢或價差交易。

他預期，交易人在同步操作金融期及小型金融期，或其他不同的小 型期貨下，將更能增加策略交易的靈活度。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）日前公布的數據顯示，原油期 貨的投機者淨部位為387,234口，與前一周相比，多單雖減少了20,4 23口，但由於原油期貨的投機者淨部位，自9月10日的349,158口觸底 反彈以來，口數仍增加11％，顯示籌碼面對原油未來表現依舊看好。

近幾個交易日將有許多重要數據即將公布，如12月8日的美國API原 油庫存變化，以及EIA原油庫存變化，12月11日的貝克休斯石油鑽井 數等。上述數據都將牽動未來幾個交易日的國際油市變化，投資人須 多加留意。

在技術分析上，觀察美國紐約商業交易所（NYMEX）1月合約的輕原 油期貨，自12月2日觸底反彈以來，除了收復5日線外，也維持著低點 不斷墊高的多方慣性，再加上CFTC的投機者淨多單口數仍增加11％的 情況下，投資人可樂觀看待期貨後市。

臺灣期貨交易所（期交所）在2018年7月發行布蘭特原油期貨後， 成功邁出與全球商品期貨市場接軌的一大步。而後推出的布蘭特原油 期貨，經期交所設計，相較英國倫敦國際金融期貨交易所（NYSE Li ffe）的同質性商品，具有五大特色：一、毋需透過複委託，只需以 國內期貨帳戶即可交易，提供投資人便利的交易管道。二、採新台幣 計價，毋需換匯，便利性高。三、涵蓋國人用油成本，提供國人油價 變動的避險管道，服務實體經濟。四、日、夜盤涵蓋主要油市波動時 段，交易時段便於交易人進行風控與部位調整。五、豐富國內商品類 期貨，使交易策略更加多元與靈活。

美國聯準會（Fed）會議紀錄顯示，愈來愈多決策官員暗示若通膨 持續居高不下，他們對加速削減購債持開放態度，並有意提早升息， 反映Fed態度更趨鷹派。

市場人士同時預料，Fed在12月中旬的例會將做出擴大縮減購債的 決策，甚至可能就是否提前結束量化寬鬆（QE）計畫進行討論，這對 於黃金是一件不利的事，因為提前結束QE，就是不灑錢，貨幣逐步走 向緊縮，將不會追逐黃金。

還有一件是對黃金也不利，短線通膨壓力有稍稍緩解，因為輕原油 跟工業金屬最近都大跌，這兩項是構成通膨的基本因子，如果短線走 跌，通膨也稍有緩解，而通膨對黃金有利，既然通膨稍有緩解，黃金 就有走跌的壓力。

新型變種病毒再度出現，黃金是避險商品，卻跟著股市走跌，在1 1月26日和11月30日都是股市與黃金同步走跌，同為避險商品的債券 就有明顯的上漲，顯得黃金弱勢。

綜合來看，不管是Fed有打算提前停止購債，或是最近通膨稍有緩 解，都是對黃金構成不利條件，可以想像黃金近期走跌的機率比較高 。

技術面來說，黃金目前走一個大的區間整理，上方明顯看得出，有 一個假突破的空方型態，距離盤整區間的下緣還有一段距離，再加上 11月26日、11月30日都出現股市與黃金同步走跌的不利走勢，可以賣 出台灣期交所推出的黃金期貨契約，不過仍要重視風險，設好停損點 位。

期交所今年舉辦兩階段「縱橫期海Try Try看－大專院校模擬交易 競賽」，第二階段納入程式交易下單，競賽將到12月30日止，經統計 迄11月底止有逾35％參賽隊伍維持正報酬。期交所提醒各參賽隊伍， 把握最後一個月競賽期間，擬定兼顧風控的交易策略，在終場展現最 佳成績。

配合金管會推動金融知識普及，及資本市場藍圖「強化投資人保護 與教育宣導」策略，期交所今年辦理系列針對校園年輕人的期貨教育 推廣活動，包括升級虛擬交易所功能，供大專院校申請借用，並舉辦 全國大專院校模擬交易競賽（含程式交易）。

與陽明交通大學及政治大學建立產學合作，分別捐贈「期貨智能研 究室」與開設「年輕人須具備的期貨知識」通識課程，藉此增進校園 年輕人期貨專業知識，共同攜手培育專業人才；推出「防疫在家學期 貨」專區，讓受疫情影響今年大半時間遠距授課的學生，在家也可增 進期貨理財功力。

期交所也首度邀請全國大專院校學生組隊、指導老師推薦的「縱橫 期海Try Try看－大專院校模擬交易競賽」，第一階段4∼5月競賽， 大專院校教授、學生反應熱烈；繼而舉辦第二階段競賽，並首次納入 程式交易下單功能，自10月18日至12月30日競賽。兩階段共祭85萬元 獎金，總計吸引2千位學生組隊參賽。

期交所表示，第二階段競賽同時涵括一般介面、程式交易兩種下單 方式，吸引刻正學習撰寫程式交易學生投入競賽，有逾二成參賽隊伍 使用程式下單，賽況激烈。

經統計10月18日至11月30日最新競賽成績，在第二階段參賽256隊 中，累積報酬率為正報酬隊伍數達89隊，其中報酬率大於100％以上 有來自台北商業大學財金系、高科大金融資訊系、台北大學金融及合 作經濟系、明新科大財金系、政大財管系，另有五隊報酬率介於50∼ 100％、78隊介於0∼50％，共逾35％參賽隊伍競賽首月為正報酬。

競賽以金融教育為出發點，依競賽辦法最終成績係先取正報酬隊伍 夏普比率前60名者，再依其累積報酬率排序取前20名給獎。

期交所考量現行交易人進行選擇權商品交易時，偏好交易最近月契 約，且習慣交易履約價格間距較窄之序列，故參考臺指選擇權之履約 價格間距比例，自今年12月16日起縮小電子及金融選擇權、12月30日 起縮小黃金選擇權的最近月契約履約價格間距。

以提供更多履約價格序列選擇，俾利交易人執行交易策略，提升交 易意願與流動性。非最近月契約則維持原本履約價格間距，沒有變動 。

以110年10月29日資料為例，臺指選擇權最近月契約履約價格間距 占指數比例（以下簡稱「間距比例」）為0.59％（＝履約價格間距1 00點／加權指數收盤價16,987點），間距相對密集，當日電子、金融 及黃金選擇權之間距比例則高達1.24％、1.25％及1.66％，遠超過臺 指選擇權之間距比例，而履約間距過寬，將使交易人執行策略時可選 擇之履約價格序列相對較少。前述三項商品最近月契約履約價格間距 縮小後，間距比例約可縮小為原本之一半，與臺指選擇權間距比例接 近。以電子選擇權為例，現行最近月契約履約價格在500點以上之間 距為10點，調整後將縮小為5點，假設交易人欲選擇交易買權履約價 格在790∼810間之序列，原本僅可選擇790、800及810等三個序列， 縮小間距後則增加為790、795、800、805及810等五個序列。

各月分契約縮小履約價格間距之時點，為由次近月契約轉為最近月 契約當日起（即前一月分契約最後交易日後次一日），當日依最近月 契約履約價格間距及履約價格涵蓋率，進行序列插補。以電子選擇權 為例，其111年1月契約將自110年12月16日（110年12月契約最後交易 日後次一日）起，適用最近月契約履約價格間距，直到最後交易日1 11年1月19日，而其最近月契約履約價格涵蓋範圍為基準指數之上下 15％，即對交易人而言，電子選擇權最近月契約價內外15％範圍內將 有較密集間距之序列可供選擇，有利於提升參與意願。

前言：由期貨公會主辦、臺灣期貨交易所協辦的2021台北國際期貨線上論壇，以「後疫情時代期貨業未來發展趨勢與展望」為主題，邀請期交所經理黃定容、芝加哥商業交易所亞洲區董事總經理Christopher Fix、歐洲期貨交易所副總裁洪湘雅及馬來西亞衍生產品交易所（BMD）主任時天、康和期貨總經理王文浩、統一期貨總經理吳皇旗及新加坡輝立期貨總裁張賜政等分享專業觀點，吸引線上、線下上百位業界人士參與。

期貨公會理事長糜以雍致詞時表示，疫情期間行情波動加劇，加上交易者對零接觸的數位服務需求大幅上升，促使原本疫情前數位轉型已較其它產業快速的期貨業，於疫情期間的數位發展得以進一步加快，截至今年10月，國內期貨市場電子下單的比例達95.77%。

此外，小型商品也成趨勢，糜以雍說，以交易品種觀察，今年前10月小台指日均量達31.2萬口，較去年成長27.35%，期交所今年也推出小型電子期貨，並即將在年底上架小型金融期貨，可望為資金規模不同族群，提供符合交易的多元化選項。

「去年，期貨交易已達3億4千多萬口的歷史新高」。金管會副主任委員邱淑貞肯定，期貨商的努力，讓交易不受時間、空間限制，帶動交易口數再創新高。此外，經濟變化帶來的價格大幅波動，正好是期貨發揮避險功能的時刻。目前，期貨網路下單已達95%，這就是大家努力的成果。

邱淑貞說，去年金管會通過資本市場藍圖，包括將在制度上建立店頭衍生性金融市場的集中結算機制，明年可望看到IRS交易在期交所結算，也可望看到新台幣NDF交易在期交所看到。不僅如此，期貨是為服務實體而生，未來將可用倫敦金屬交易所（LME）的倉單交易來避險，讓實體經濟在原物料階段就可以進行避險，這是一個非常重要的里程碑。

在專題演講部分，黃定容表示，目前國際主流趨勢，包括延長交易時間以及推出小規模期貨商品，對此，期交所也持續推出相關商品，如小型股票契約每口100股，可提供交易人以小額資金參與高價股交易。而小型臺指期貨，去年日均量超越臺股期貨，成為交易量最高的期貨商品。此外，盤後交易（夜盤）也於2017年推出，提供參與者更完善的交易及避險管道。

Christopher Fix表示，疫情期間，活動轉移到網上，今年實體活動僅占所有活動5%，而2019年約為83%。透過在專業投資者領域的影響力，使業務擴展到亞洲近180萬客戶，是2019年的85倍。未來，隨著台灣市場不斷發展，芝商所集團與TAIFEX的長期合作，將是幫助市場參與者管理其股票指數曝險的重要明證。

歐洲期貨交易所（Eurex）副總裁洪湘雅表示，發展新商品很重要，目前，歐交所把原本歐洲跟美國公司債的指數期貨先下架，直接上了ESG標準的指數期貨，上市後才兩個月，已經有基金經理人用來交易或避險，很多歐洲的金融機構也認為ESG指數將來會發展成為一般的基準指數合約。未來，ESG相關商品，藉由背後代表的公司治理，將更受投資人重視。

馬來西亞衍生產品交易所中華地區主任時天表示，經過30年發展，馬來西亞衍生產品交易所的原棕櫚油期貨「FCPO」已是全球油脂界重要的價格指標。截至今年10月，FCPO成交量已達13,055,599手。在電子化交易方面，今年，也上線了大馬交易所電子化大手交易平臺（eNLT）。在夜間交易上， BMD未來也將推出T+1夜間交易。

因應金管會主委黃天牧積極推動金融資訊安全，臺灣證券交易所等證券期貨相關機構今（30）日將共同成立「證券暨期貨市場電腦緊急應變支援小組（SF-CERT）」，一周七天、全天24小時全天候協助證券期貨業者應變資安事件。

相關單位亦將共同建制證券期貨市場資安事件應變處理體系，以降低駭客對資本市場交易秩序的衝擊。

上周四、五接連發生證券商複委託交易與期貨商期貨交易遭到駭客撞庫攻擊的資安事件，由於駭客撞庫攻擊到第二階段，亦即突破憑證帳密進到可以交易的範圍，引發主管機關與金融市場高度關注。

為維護市場秩序及保障交易人權益，證交所表示，厚植證券期貨相關業者日常資安事件應變處理能量，藉由SF-CERT（Securities and Futures Computer Emergency Response Team）提供業者資安事件處理指引、辦理業者資安事件應變教育訓練及資安事件應變桌面演練、資安事件通報演練、社交工程演練與DDoS演練等多樣化的資安演練。

同時，進一步強化證券期貨業者資安意識與事件應變處理能量，以達成金融服務持續營運不中斷，保障整體市場交易安全。

為維護證券暨期貨市場資訊安全，達到資安聯防策略目標，證交所、臺灣期貨交易所、櫃買中心、集保結算所、證券商公會、期貨商公會、投信投顧問公會等證券期貨相關機構，未來將合作共同維運證券期貨市場資安事件應變處理體系，當發生重大資安事件時，提出證券暨期貨市場的對應策略，降低資安事件對市場產生的衝擊及影響。

期交所考量現行交易人進行選擇權商品交易時，偏好交易最近月契約，且習慣交易履約價格間距較窄之序列，因此，參考臺指選擇權的履約價格間距比例，自今年12月16日起縮小電子及金融選擇權、12月30日起縮小黃金選擇權的最近月契約履約價格間距，以提供更多履約價格序列選擇，並以利交易人執行交易策略，提升交易意願與流動性。非最近月契約則維持原本履約價格間距，沒有變動。

以今年10月29日資料為例，臺指選擇權最近月契約履約價格間距占指數比例（以下簡稱「間距比例」）為0.59%（=履約價格間距100點╱加權指數收盤價16,987點），間距相對密集，當日電子、金融及黃金選擇權之間距比例則高達1.24%、1.25%及1.66%，遠超過臺指選擇權之間距比例，而履約間距過寬，將使交易人執行策略時可選擇的履約價格序列相對較少。

上述三項商品最近月契約履約價格間距縮小後，間距比例約可縮小為原本之一半，與臺指選擇權間距比例接近。以電子選擇權為例，現行最近月契約履約價格在500點以上的間距為10點，調整後將縮小為5點，假設交易人欲選擇交易買權履約價格在790~810間之序列，原本僅可選擇790、800及810等三個序列，縮小間距後則增加為790、795、800、805及810等五個序列。

各月份契約縮小履約價格間距之時點，為由次近月契約轉為最近月契約當日起（即前一月分契約最後交易日後次一日），當日依最近月契約履約價格間距及履約價格涵蓋率，進行序列插補。

以電子選擇權為例，其111年1月契約將自110年12月16日（110年12月契約最後交易日後次一日）起，適用最近月契約履約價格間距，直到最後交易日111年1月19日，而其最近月契約履約價格涵蓋範圍為基準指數的上下15%，即對交易人而言，電子選擇權最近月契約價內外15%範圍內將有較密集間距之序列可供選擇，有利於提升參與意願。

繼多家證券商上周遭駭客入侵，期交所於26日接獲凱基期貨之資安 事件通報，該公司網頁版交易平台疑似遭受駭客攻擊，期交所要求業 者要大體檢，並表示，期貨商應檢視交易人憑證安全度及近二周更新 憑證是否為交易人本人所為，以保護交易人安全。

針對駭客入侵期貨交易人下單系統，凱基期貨表示，已立即將駭客 攻擊來源封鎖，並加強提醒客戶經常變更及妥善保管密碼，且近期憑 證申請採人工加強驗證等措施因應，以確保客戶權益。

期交所表示，有關期貨商遭受駭客撞庫攻擊資安事件，為維護市場 秩序及保障交易人權益，已請期貨商應即採行以下措施：

(一)檢視取得憑證之登錄防護力是否足夠，防護力不足之登錄方式 (如僅以身分證字號、生日、預設密碼等簡易登錄輸入)，應即修改系 統或暫停服務。

(二)檢視近期兩周有更新憑證之客戶，並與客戶確認是否為本人所 為，如非本人所為應即暫停該客戶服務；期貨商應注意客戶帳戶異常 登錄情形及了解原因，以避免帳戶遭駭客利用，確保交易人權益。

期交所也提醒交易人注意，應妥善保管交易帳號及密碼，以維護自 身權益。期交所將持續研擬強化期貨商資安控管措施，以避免遭駭客 攻擊，並將對期貨商資安主管進行宣導，強化資安防範措施，以維護 市場交易安全。

為減少不活絡序列衍生相關問題，及貼近市場需求，期交所規畫調 整臺指選擇權以外之選擇權商品契約規格，12月16日調整電子、金融 及股票（含ETF）選擇權、12月30日調整黃金選擇權商品契約規格。

實施後，已掛牌之遠月分契約，將維持原最後交易日，不提前到期 。

現行電子及金融選擇權掛牌月分為三個連續月分及二個季月，黃金 選擇權掛牌月分為六個偶數月分，股票選擇權（含ETF選擇權）掛牌 月分為二個連續月分及三個季月。

期交所考量前揭商品交易量99％以上集中於最近月及次近月，遠月 契約因較無交易需求，交易量極低，多數序列缺乏流動性，倘交易人 下錯單或期貨商發生錯帳時將不易平倉，為解決前揭問題，規畫減少 前揭商品之遠月契約，僅保留三個較近到期契約。

調整後電子及金融選擇權掛牌月分將變為三個連續月分，黃金選擇 權掛牌月份變為三個偶數月份，股票選擇權（含ETF選擇權）掛牌月 分變為二個連續月分及一個季月。

期交所表示前述商品減少遠月契約後，存續期間將縮小為三至六個 月，但因其交易量及未沖銷量均集中在最近二個月分契約，縮短後之 存續期間仍可符合市場需求，且在不影響交易量情況下，合計可減少 近2,000個序列數，將減輕期貨商系統負擔，提升期貨市場營運效率 。

另保留未來再加掛較遠月分之彈性，將持續觀察市場需求，若市場 對較遠月分契約交易需求回升，再適時加掛較遠月分契約。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）11月19日數據顯示，歐元期貨的 投機者淨部位為-3,826口。歐元期貨的投機者淨部位自10月8日的-2 2,334口觸底反彈以來，空單口數已減少了83％，顯示籌碼面看好歐 元期貨的未來表現。

近期將公布許多歐元區重要經濟數據。11月29日的德國消費者物價 指數年率初值、11月30日的德國失業率以及歐元區核心通脹年率初值 ；12月1日的Markit製造業採購經理人指數終值。歐洲央行方面，11 月26日歐央行行長發表講話，12月2日歐央行理事會會議。

觀察技術面，針對美國芝加哥商業交易所（CME）的歐元期貨，截 至11月24日的日線來看，自從11月10日以來，一路沿5日均線下殺， 顯示5日均線為上方主要反壓，但考量籌碼面空單大幅減少，投資人 可先以區間震盪來看待期貨後市。

臺灣期貨交易所觀察市場對外匯商品的需求，在2015年11月7日發 行「歐元兌美元匯率期貨」及「美元兌日圓匯率期貨」之外，因考量 我國外匯市場現況，英鎊兌美元及澳幣兌美元匯率交易相當活絡，加 上此二匯率之波動程度高，市場存在相關之衍生性商品避險及交易需 求，為滿足需求，期交所於2018年1月推出「英鎊兌美元匯率期貨」 及「澳幣兌美元匯率期貨」二項商品，以發揮多元商品之綜效。（國 票期貨提供，方歆婷整理）

中鋼期從技術面觀察，自11月24日回到所有均線以來，目前仍守在均線之上，目前維持低點不斷墊高的多方慣性，加上基本面表現優異，有望維持高獲利榮景下，建議投資人樂觀看待期貨後市。

由籌碼面看，外資在近十日賣超中鋼82,972張；投信近十日賣超23,354張；自營商近十日賣超2,003張，合計三大法人賣超108,329張。另外在近十日資券狀況，融資減少3,531張，融券增加九張。目前融資使用率2.37%，融券使用率是0.02%，散戶操作並不積極，有利籌碼面穩定。

中鋼粗鋼年產能約1,600萬噸，2020年主要產品銷售比重為熱軋25%、冷軋33%、線材15%、棒鋼7%、鋼板10%、鋼胚10%。產品約67%內銷、33%外銷，國內市占率逾50%，為目前國內最大鋼鐵公司，外銷主要對象為東南亞9.7%、中國大陸8.7%、日本5%。

展望2022年，各國基建計畫延續需求，加上中鋼持續進行升級，導入AI、跨廠協同等提升營運效率，以及提升精緻鋼品占比，因此預計出貨量仍將有個位數成長，作為一貫廠的中鋼將維持高獲利榮景。

股票期貨是以股票為期貨契約的期貨商品，由期貨交易所設計。期交所選定的股票期貨標的，市值須達100億元以上、財報近期或累積無虧損等；有助投資人減少踩到地雷股機會。

期貨市場自2017年5月推出夜盤交易以來，交易量日益成長，2021 年1∼10月夜盤日均量已達31.8萬口，占日盤同商品交易比重逾三成 ，顯示交易人積極參與期貨市場夜盤交易。

隨著交易參與增加，連帶使夜盤交易資訊備受交易人重視，因此， 期交所規劃自2021年12月6日起，新增揭示三大法人夜盤交易資訊， 提供更多資訊予交易人參考。

現行期交所網站已可查詢各商品夜盤的開盤價、最高價、最低價、 收盤價、成交量、每筆成交資料及期貨商交易日報表等交易資訊。1 2月6日起，期交所將再增加揭示三大法人夜盤交易資訊，交易人可在 期交所網站＞交易資訊＞三大法人＞「區分各期貨契約」、「區分各 選擇權契約」及「選擇權買賣權分計」項目查詢。

期交所將按日依夜盤交易歸屬日期（例如12月6日下午3點開始交易 的夜盤交易，歸屬日為12月7日），在夜盤交易時段收盤後，就臺股 期貨、小型臺指期貨、美國道瓊期貨及臺指選擇權等國內外股價指數 期貨及選擇權，於期交所官網揭示自營商、投信及外資等三大法人夜 盤交易的多方、空方、多空淨額的交易口數及契約金額。

相關資料將回溯自2021年1月4日起，交易人可查詢並下載2021年起 每日三大法人的夜盤交易口數與契約金額，藉由分析過去的歷史資料 ，了解三大法人參與夜盤交易的情形。

本次新增夜盤三大法人交易資訊揭示，並無提供未沖銷部位資訊， 僅提供交易口數及契約金額。現行期交所與國際作法一致，於每日日 盤收盤結帳後，方可揭示各契約的每日結算價及未沖銷部位數。夜盤 收盤後未揭示各契約未沖銷部位數，主要係因夜盤收盤後尚未結帳， 僅考慮夜盤各交易帳戶買賣淨額，未考量部位處理（部位互抵及指定 部位沖銷將使未沖銷部位減少）及錯帳的影響性，因此夜盤收盤後的 未沖銷部位數不等於日盤開盤前的未沖銷部位數，為避免誤導交易人 ，因此不公布夜盤未沖銷部位資訊。

期貨市場夜盤交易上線至今逾四年，已提供交易人因應國際金融市 場行情變化，進行相關策略、避險交易的便利管道，未來期交所新增 夜盤三大法人交易資訊揭示，可幫助市場交易人了解市場變化，惟三 大法人交易資訊之判斷及分析每個人都有所不同，交易人須謹慎利用 。

期交所12月6日將商品類期貨納入動態價格穩定措施適用商品，其 動態價格穩定措施運作方式原則上與國外股價指數期貨相同，僅依商 品特性調整退單百分比、基準價及量化放寬指標作法。

商品類期貨退單點數計算公式，與國外股價指數期貨作法大致上相 同，惟退單百分比略有不同，黃金期貨及臺幣黃金期貨單式月份及跨 月價差退單百分比採2％，布蘭特原油期貨則為3％，計算公式如下：

基準價選取順序為（1）前一筆有效成交價（2）有效委買委賣中價 （3）由期交所參酌相關資訊決定，當無前一筆有效成交價及有效委 買委賣中價可作為基準價時，期交所將參酌相關資訊決定基準價，例 如黃金期貨原則上期交所將參考國際上活絡黃金期貨價格，以計算適 當基準價。

另期交所設有量化放寬指標，當波動相關指標盤中達預設標準時， 將自動放寬即時價格區間上限或下限。

期交所分別設置黃金期貨及布蘭特原油期貨兩種量化放寬指標，兩 者獨立運作，例如黃金期貨量化指標達標時，僅會放寬黃金期貨及臺 幣黃金期貨即時價格區間，布蘭特原油期貨則不會放寬。

以下為退單範例：

範例：市價賣出委託之可能成交價低於即時價格區間下限

假設黃金期貨最近到期契約前一日結算價為1,800點，退單點數為 36點（=1,800×2％）。若基準價為前一筆有效成交價1,799點，則即 時價格區間下限為1,763點（=1,799-36）。若交易人以市價IOC委託 賣出25口黃金期貨最近到期契約。

依當時委託簿（如右圖）試算，可能成交價為1,799點15口、1,75 0點10口，故1,799點15口成交，剩餘10口因可能成交價（1,750）低 於即時價格區間下限（1,763）退單。

由臺灣集中保管結算所主辦的「2021第7屆臺灣少年足球聯誼賽」，日前在屏東縣立東港高中熱血開踢，臺灣證券交易所、臺灣期貨交易所、寶成國際集團、集保結算所4個贊助單位員工，也分別從台北、台中趕赴屏東，為支持贊助的球員加油打氣。11月20日至21日歷經2天8場次的激烈爭戰，由東港高中國中部拿下冠軍，來義高中國中部奪得亞軍，長治國中及瑪家國中分獲季軍與殿軍。

集保結算所積極推廣偏鄉體育活動結合贊助單位自2015年起開始分別贊助屏東縣東港高中國中部、來義高中國中部、瑪家國中及長治國中等4所國中足球隊，讓屏東學子有機會從足球訓練中培養自信與紀律。

集保結算所董事長林修銘表示，一年一度的臺灣少年足球聯誼賽，是選手展現平日辛勤訓練成果的絕佳機會，勉勵參賽選手將過去在大雨中、在烈日下的訓練成績，在賽場上精采展現，寫下屬於團隊的動人青春。林修銘提醒選手們，聯誼賽的核心仍是「友誼」，鼓勵選手們在展現強健體魄、爭取桂冠的同時，也要把握機會與他校夥伴互動交流。

此外，為落實積極參與社會公益，表達對屏東縣在地弱勢團體的關懷，集保結算所此次亦捐助屏東縣脊髓損傷者協會及屏東縣向陽啟能協會，盼為弱勢團體提供有力支援，為即將到來的冬日注入溫暖的力量。