國泰期貨公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

【金融新聞】台灣櫃買中心為了幫助期貨商拓展客戶，同時讓投資人更加便利地進行交易，特別與主管機關合作，於今年4月25日開放期貨商受託買賣執行業務員轉介國外個股、國外ETF或國外股價指數之差價契約（CFD）交易。這項新政策讓台灣金融市場更加多元發展，也讓國內期貨商如元大、群益、凱基、國泰及富邦等五家期貨商得以兼營槓桿交易商業務。 這五家期貨商的兼營業務範圍包括外幣保證金及連結黃金或國外股權等的CFD交易，2022年全年交易量更是達到新台幣1.9兆元。為了進一步拓寬客戶群，櫃買中心也開放期貨商業務員轉介結構型商品、臺股股權相關之股權衍生性商品及臺股股權相關之轉（交）換公司債資產交換等商品，並特別強調本次新政策是為了幫助期貨商提供便利的一站式服務，同時為槓桿交易商帶來新客戶。 值得注意的是，轉介人員的业务執行範圍是受限的，僅限於向客戶解說商品、代收付件、辦理了解客戶評估作業以及行銷過程控制相關事宜。櫃買中心也提醒投資人，若想參與國外股權CFD等槓桿交易商提供的交易，應該尋找合格之期貨商與符合資格之業務員，相關資料可於櫃買中心網站查詢。

櫃買中心為協助槓桿交易商拓展客戶及便利投資人交易，金管會開 放期貨商受託買賣執行業務員得轉介連結國外個股、國外ETF或國外 股價指數之差價契約（CFD）交易，以促進我國金融市場發展，櫃買 中心配合主管機關業務開放訂定相關規範，已於今年4月25日公告施 行。

櫃買中心表示，國內期貨商可申請兼營槓桿交易商，目前有元大、 群益、凱基、國泰及富邦等五家期貨商取得兼營槓桿交易商業務資格 ，主要業務範圍包含外幣保證金及連結黃金或國外股權等的CFD交易 ，2022年全年交易量達新台幣1.9兆元。

由於槓桿交易商營業據點有限，客戶拓展不易，原本已開放期貨商 業務員可轉介包括結構型商品、臺股股權相關之股權衍生性商品及臺 股股權相關之轉（交）換公司債資產交換等商品，本次藉由開放其業 務員得轉介客戶與槓桿交易商從事國外股權之CFD交易，一方面可幫 助期貨商對客戶提供便利的一站式服務，另一方面亦可為槓桿交易商 帶來新客戶。

轉介人員業務執行範圍以向客戶解說商品、代收付件、辦理了解客 戶評估作業以及行銷過程控制相關事宜為限。

櫃買中心提醒，投資人欲透過期貨商受託買賣執行業務員參與國外 股權CFD等槓桿交易商提供的交易，應找尋合格之期貨商與符合資格 之業務員，相關資料可於櫃買中心網站（首頁＞衍生商品＞店頭衍生 性商品＞投資人園地「6.取得受託買賣人員轉介槓桿保證金契約業務 資格槓桿交易商名單及總分支機構名稱」）查詢。

美國經濟數據出現降溫情形，加上矽谷銀行倒閉以來，美國商業銀 行信貸已連兩周出現大幅回落，市場對經濟衰退擔憂逐漸加劇，美國 10年期公債殖利率4月初一度滑落至3.3％，美元指數表現弱勢，呈現 低檔震盪整理格局。

觀察美國商品期貨交易委員會（CFTC）以投機為主的槓桿基金籌碼 數據，歐元兌美元期貨淨多單水位自2月底的26,927口減少至3,485口 ；日圓兌美元亦震盪回貶，淨空單持有部位回升至44,447口；英鎊兌 美元也出現淨多單快速下降情況，截至4日止，淨多單水位已降至1, 649口。整體投機資金看空美元部位快速縮減，顯示美元後續低點幅 度有限。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，疲弱的美元走勢主要反映市 場對美國經濟衰退的預期，且Fed官員開始有暫停升息的聲音出現， 導致美元短期仍難以扭轉頹勢，然通膨黏滯性仍高，在經濟未大幅惡 化下，Fed緊縮政策難以轉向，美國10年期公債殖利率後續跌幅有限 ，加上CFTC投機性籌碼做空美元力道轉弱，美元指數短期轉趨震盪整 理甚至小幅走升機率較高。

歐美金融系統近期出現劇烈動盪，儘管市場在歐美央行出手下得到 短暫平靜，但瑞信AT1債券減記為零的餘波仍燒到德意志銀行，該行 信用違約交換（CDS）價差飆升，使投資人對金融機構信心更加脆弱 。

金融體系動盪下，投資人開始對聯準會升息預期全面轉向，從芝商 所（CME）的FedWatch工具來看，市場對Fed政策利率的預期高點滑落 至4.75％∼5％，同時美國2年期公債殖利率也由5.05％高點大幅降至 3.76％。黃金在市場的避險需求、利率的大幅走低，及美元指數弱勢 表現下，CME的4月黃金期貨一度突破每盎司2,000美元關卡，目前在 2,000美元下方呈高檔震盪。

來看，ETF持有黃金部位自2023年以來連續八周賣出黃金部位下， 3月17日當周首度出現買超情況，顯示投資人增持黃金部位以作為避 險的需求增加。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，近期因金融系統的穩定問題 造成金價快速上揚，但避險需求同樣推升美元轉強，加上目前歐美核 心通膨數據黏性高，維持高檔的通膨數據恐使主要國家央行限制性貨 幣政策難以轉向，並限制殖利率跌幅，短期金價不容易快速大幅突破 走高；不過，金融動盪將導致全球經濟陷入衰退的風險增加，加上央 行升息逐漸見頂，對金價中長期展望仍偏向樂觀。

為強化期貨產業發展人才需求、協助學子對期貨業建立正確就業訊息，中華民國期貨業商業同業公會長期辦理「期貨業未來發展與就業機會校園巡迴講座」，迄今超過10年。

今年期貨公會與期貨商包括大昌期貨、元大期貨、元富期貨、日盛期貨、永豐期貨、兆豐期貨、國泰期貨、國票期貨、康和期貨、統一期貨、凱基期貨、富邦期貨及群益期貨等13家公司攜手前進校園，預計辦理26場「期貨業未來發展與就業機會校園巡迴講座」，3月開跑，將進行至5月底。

臺灣期貨業近年在主管機關支持、期交所及業界攜手努力經營下，交易量20年成長超過1,000倍，業務種類也從單一經紀業務，逐步開放期貨自營、期貨顧問、期貨經理、期貨信託及槓桿交易商等業務。

不僅如此，隨著全球天候異常、國際金融事件、大國政治角力等風險事件，期貨跨資本市場服務實體經濟的功能愈益彰顯，產品廣泛運用在各項資產（風險）管理工具，或結合保險發展更貼近農糧業者避險需求的創新產品，均可看到期貨業發展前景。

期貨公會指出，為因應各項業務、海外設點、金融科技等多元且國際的發展趨勢，期貨業界需才孔急，歡迎全全台各校踴躍申請，講座免費，參與學校只需提供基本上課配備與一名支應人員即可，由業界專業講師群主講，課程安排以實務為主。

矽谷銀行倒閉，引發金融危機的擔憂，衡量市場恐慌程度的VIX指 數，一度衝高至30以上，去年10月以來首度觸及該水位，市場避險情 緒沸騰。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，據信評機構穆迪公司，歐洲 銀行業不太可能像矽谷銀行那樣，發生被迫虧本清算所持債券，且此 次矽谷銀行等銀行的倒閉，是因「突然喪失信心並導致集中存款基礎 的大量現金流出」所致；因此預期危機在不會擴散至全球金融體系下 ，聯準會（Fed）即時推出銀行期限融資計畫（BTFP），應可逐步有 效穩住市場信心，不會發生系統性風險。

另外，儘管此次矽谷銀行所引發的風暴，將導致Fed在升息動作上 有更多顧忌，但目前通膨仍遠未達Fed目標2％，若通膨數據未出現意 外情況下，預期Fed 3月會議升息1碼機率較高，政策指引可能維持先 前依據經濟數據而定的言論不變。因此，預期美元指數在短期擾動後 ，後續仍有機會止穩震盪走升，操作上建議不宜過度追空美元。

近期能源市場出現較大的波動，紐約商品交易所2023年1月份輕原 油期貨合約上周大跌逾9％。

原油價格的大跌，除了反映中國大陸疫情升溫，導致可能再度面臨 封城擔憂，另外，全球經濟衰退疑慮持續增加，在全球經濟展望惡化 影響下，OPEC將2022年世界石油需求增長預期下調至每日255萬桶， 2023年世界石油需求增長預測下調至每日224萬桶，為自今年4月以來 第五度下調。

報告中也表示，原油生產仍面臨很大的不確定性，包括美國頁岩油 的增產潛力，及地緣政治因素。

截至11月18日止，美國原油鑽油井數量增加到623座，已自疫情期 間低點172座大幅上升，同時也逼近疫情前680座左右的水準，美國頁 岩油增產潛力持續上升。

而在地緣政治風險部分，12月5日歐盟將對俄羅斯原油實施禁運將 生效，並訂定價格上限，俄羅斯可能停止對制裁國的原油出口，為原 油市場增添不確定性。

此外，石油輸出國組織及其盟國有意於12月會議討論增產，消息促 使1月輕原油期貨合約21日價格，快速暴跌至每桶75.08美元，隨後在 沙烏地阿拉伯能源部長否認此消息後，原油價格快速回升至80美元以 上，使近期原油市場波動加劇。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，美國經濟衰退指標訊號愈來 愈多，包括美國債券市場10年減3月殖利率及10年減2年殖利率，全面 呈現倒掛的情況，且幅度持續加大，與經濟息息相關的銅價也呈現弱 勢。

歐美中等主要經濟體各自面臨嚴峻問題下，宏觀環境將壓抑原油價 格。

美元指數在9月28日創下新高後，轉為震盪整理的格局。

聯準會11月如預期升息3碼，但快速升息政策已開始出現轉變，多 位美聯儲官員對市場公開發表談話，偏鷹派的里奇蒙（Richmond）聯 儲總裁巴爾金表示，美聯儲已經從踩油門轉向剎車，波士頓聯儲總裁 柯林斯也表示，政策已進入限制性領域，應評估利率高點適當水平。

在預期聯準會升息放緩下，股市反彈、市場樂觀情緒回升，讓美元 指數未再進一步攀高，甚至跌破季線的上升軌道。

觀察最新CFTC大額交易人持倉報告，CME網站數據顯示，截至11月 1日為止，歐元兌美元部分，以投機為目的的槓桿基金，由淨空單轉 為淨多單4,211口，相較於9月中時空單水位，仍高達近3萬口水準， 籌碼面出現明顯翻轉。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，短期市場焦點在美國期中選 舉結果，共和黨若拿下國會控制權，拜登力推的多項法案將在國會遇 重大挫折，難以大力推動刺激性財政政策，將有助於通膨降溫，以及 美債殖利率走低，美元指數上漲壓力可望獲得舒緩。

中長期在美國通膨無法快速回落，聯準會高利率政策將持續較長時 間，美國經濟體質相對其他主要經濟體強健，美元指數仍有機會進一 步走高，因此，對美元看法，維持短空長多格局看法不變。

黃金近期自低檔反彈，近期全球經濟數據疲弱，歐美製造業及服務 業採購經理人指數持續萎縮，在經濟放緩以及央行持續大幅加息下， 美國3個月期與10年期公債殖利率利差進入倒掛，經濟衰退警鐘大響 。

加拿大央行本周升息僅3碼，少於市場預期的3碼，市場開始對聯準 會升息放緩預期上升，美元指數回落、美10年期公債殖利率自高點回 落，帶動黃金、白銀等貴金屬反彈。

此外，印度迎來排燈節，是一年當中最大的黃金購買節日，金條、 金幣以及金飾的消費需求仍然強勁。12月份COMEX的黃金期貨自10月 21日每盎斯1,621.1美元波段新低位置快速反彈至1,680美元月線附近 ，目前在月線之下震盪。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，目前黃金技術面維持空頭格 局，而在經濟衰退預期所導致的美元指數及美債殖利率回落，有機會 帶動黃金價格反彈。

但目前通膨問題未解，聯準會升息行動至少持續到2023年初，短線 資產價格仍將持續遭受打壓，黃金持續震盪走低的格局，短期難以扭 轉，對黃金後續行情保守看待。

美國上周公布的非農數據，大致符合預期，讓美元及實質利率回落 ，12月份的COMEX黃金期貨，在回測每盎司1,700美元後反彈走高，2 日收在每盎司1,722.6美元。

CFTC籌碼數據部分，以投機為目的的管理基金期貨淨多單部位連三 周下滑，截至8月30日，管理基金淨多單降至11,788口，較三周前淨 多單減少28,946口；在ETF黃金持有量部分，在5月∼7月連續三個月 淨流出後，8月ETF持續賣出黃金，截至8月26日止，ETF合計賣出黃金 38.9噸；籌碼面部分，在大額交易人期貨市場多單持續出脫，以及E TF持續賣出黃金下，整體籌碼面偏空。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，本周澳洲、加拿大及歐洲央 行將舉行利率決策會議，在高漲的通膨環境，持續緊縮的貨幣政策， 恐壓抑經濟及股市表現；本周亦有多位美聯準會（Fed）官員將進行 談話，9月8日主席鮑爾的談話最受矚。

短期黃金持續在每盎司1,700美元上下震盪，在美元升值及升息環 境下，恐不利黃金長期表現，操作上維持逢高偏空操作為宜。

黃金市場多空因素參雜，黃金期貨呈現上下大幅震盪；聯準會（F ed）多位官員發表談話調整市場對貨幣政策預期，被市場認為偏向鴿 派的舊金山聯儲總裁戴莉認為，目前距離降低通膨，還有一段路要走 ，Fed應保持升息承諾，直到數據顯示，通膨問題已解決為止。

此外，Fed理事鮑曼表示，Fed應持續考慮像6、7月那樣升息3碼， 直到通膨有意義的下降，加上美國勞動部公布的非農就業數據強勁， 在升息預期快速上升下，金價走勢受到壓抑。

然而，美國眾議院議長裴洛西訪台，美中關係緊張，中國大陸大規 模軍演，使台海情勢急速升溫，黃金吸引避險買盤，在多空因素交錯 下，COMEX黃金期貨在每盎司1,800美元下大幅震盪。

CFTC籌碼數據部分，投機為目的的管理基金期貨部位由7月底的淨 空單19,093口轉為淨多單15,855口，呈現單周多單增加34,948口，為 今年以來多單第二大增幅。

不過，在ETF黃金持有量連續三個月淨流出，且7月賣超有擴大狀況 ，6、7月分別賣超黃金28.4噸、81噸，以歐美地區ETF賣出最多；籌 碼數據來看，投機資金在期現貨操作不同步狀況下，目前以中性解讀 。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，市場關注焦點在美國通膨數 據，包含CPI，以及密大消費者通膨預期，此外，儘管台海情勢持續 緊張，但從市場波動率指標觀察，市場擔憂情緒快速下降，黃金避險 需求恐將有所滑落。

自7月中，股市跌深後開啟反彈，市場恐慌情緒減緩，加上7月歐洲 央行會議意外升息兩碼，近期強勢的美元指數自7月14日高點109.29 4點回落，而眾所矚目的FOMC會議落幕，聯準會如市場預期升息3碼， 會後主席鮑爾聲明表示，近期支出及生產指標已經走軟。

而通膨仍是委員會高度關注的指標，但後續貨幣政策將考慮更廣泛 信息，市場預期聯準會升息速度將有所放緩，美股大漲，也帶動美元 跌至月線之下，歐元、日圓及英鎊全面走升；美元指數7月27日收盤 收106.452點。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，美元在經歷強勁上漲後，短 期可望轉趨震盪整理格局。但俄烏戰爭引發輸入型通膨，歐元區在被 迫升息下，經濟恐面臨更嚴峻挑戰，而美國對日本及歐洲利差持續擴 大下，美元在整理後，未來仍有機會進一步走揚，操作上建議可待美 元拉回後再介入操作。

金融業真心為客戶著想的名單揭曉。金管會14日公布2021年公平待 客成績前25％強，在35家銀行、29家專營證券經紀商、14家期貨商、 22家壽險公司及19家產險公司中，公布表現最佳的九家銀行、八家證 券商、四家期貨、六家壽險及五家產險。

銀行業有九家，即三信銀行、上海銀行、玉山銀行、合庫銀行、星 展（台灣）銀行、第一銀行、匯豐（台灣）銀行、遠東銀行及土地銀 行

八家專營證券經紀商，即日進證、中農證、永全證、北城證、台灣 匯立證、法銀巴黎證、盈溢證及遠智證。四家期貨，即元大期貨、元 富期貨、兆豐期貨及國泰期貨。

六家壽險為中國人壽、全球人壽、南山人壽、保誠人壽、國泰人壽 、新光人壽。五家產險即明台產物、南山產物、華南產物、美國國際 產物及臺灣產物。

金管會表示，連續四年都入榜的公司有上海銀、土銀、中壽及國壽 ，證券商及期貨商是隔年才評鑑，這次是連二次都入圍的有北城證及 永全證，國泰期與兆豐期貨。

2021年表揚2020年表現時只公布前20％業者，今年則擴大表揚至前 25％業者，同時金管會亦公布2021年最佳進步獎，得獎者為玉山銀行 、中農證、群益期貨、南山人壽及明台產物等五家，鼓勵這些公司重 視評核結果且受評整體進步情形較上次為最佳。

金管會進一步說明，公平待客原則中，較有改善空間的是「注意與 忠實義務」或「酬金與業績衡平」原則。

針對仍有銀行理財專員挪用客戶款項、證券商代客戶保管存摺或決 定買賣交易價格、期貨商疏於公平待客的內稽內控作業、壽險公司支 付不合宜的保戶轉換投資標的佣金、產險公司未確實建立報酬給付控 管機制等缺失，金管會除建議業者法遵及內稽單位加強檢測，也強調 將加強日常監理，促請業者強化董事會實質參與公平待客運作機制的 深度與廣度。

近期美元指數自高點105點回落，其中歐元兌美元自近期低點1.03 8左右快速反彈至1.07，英鎊、日元及澳幣等貨幣兌美元皆呈現反彈 走勢。

歐元區近期通膨飆漲，總裁拉加德升息壓力愈來愈大，周一發文表 示，第三季初結束購債振興方案，替7月會議上加息鋪路，並可能在 第三季結束前退出負利率；除了近期歐洲央行鷹派的發言帶動歐元兌 美元持續反彈，中國逐步解封及短線股票市場跌深反彈，也讓美元指 數出現回落。

在日圓方面，投機空單連二周減少，但整體空單仍未出現退場，多 單仍保守，淨空單水位維持在60,550口水準，仍為過去五年相對高的 空單水位，英鎊則呈現投機部位連六周淨多單減少，僅剩5,724口淨 多單水位；整體籌碼部位來看，歐元釀醞轉強，日圓及英鎊則未出現 改善。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，先前市場傳歐元兌美元將跌 至一比一的言論，近期隨歐洲央行（ECB）貨幣政策逐漸轉鷹，出現 變化；法國央行總裁戴加洛表示，歐元貶值正威脅物價穩定，德國央 行總裁納格爾也表示，ECB將在7月啟動升息，之後將有一連續利率調 升，且不排除升息兩碼的可能性。

儘管美國升息速度仍將快於歐元區、並導致利差進一步擴大，但隨 近期歐元重貶，市場應已消化此因素，預期真正將造成歐元兌美元價 平的情況，應會發生在歐元區出現經濟危機、並導致經濟再度大幅下 修情境下才會發生。

因此，在歐洲央行轉為緊縮態度下，歐元有望持續反彈，美元指數 短期內不易再大幅走揚，但在美國仍維持強力緊縮政策，以及日圓、 英鎊仍弱勢下，預期美元指數呈高檔震盪機率較高。

大陸上海分階段解封提升原油需求預期，抵銷4月出口年增率減緩，以及防疫措施對經濟成長放緩的擔憂，推升輕原油期貨價格創高。

北半球進入夏季旅行旺季，預期汽、柴油和航空燃料需求提高，推升原油價格續揚，23日7月交割的合約小幅上漲、並以每桶110.29美元作收。

在基本面數據部分，5月13日當周美國原油每日產量恢復到1,190萬桶水準。即便如此，美國原、汽油庫存分別較上周減少340萬與480萬桶，其中原油庫存較上周減少，汽油庫存更呈現連續第七周下滑。

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，在高通膨及美國聯準會（Fed）持續升息背景下，固然可能影響夏季原油需求，不過觀察美國總統拜登考慮下令釋出政府儲備的柴油燃料、匈牙利持續阻止歐盟禁運俄羅斯原油，也為國際原油價格帶來不確定性下，可能為價格後市帶來震盪。

然而，在OPEC+不願擴大增產下，能源庫存偏低的基本面因素仍可望支撐油價震盪走高。

原油供給逐月提升，除OPEC每月逐步提高原油產量，美國能源部長格蘭霍姆（Jennifer Granholm）表示未來幾個月美國原油產量每日將增加約100萬桶，持續六個月創紀錄釋放戰略原油儲備，加上伊朗外交部發言人哈提卜紮德表示，伊朗和歐盟在通電話時一致認為，伊核談判長時間暫停不符取消對伊制裁目的，恢復伊核談判已在議程中，若達成協議也將解除伊朗原油禁運，估計初期將為全球油市增加每日50萬桶供應量，年底前可增至130萬桶。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月15日當周EIA原油庫存變動減少802萬桶，預期是增加247.1萬桶；汽油庫存連續三周減少。籌碼面截至4月19日當周輕原油CFTC大額交易人投機部位淨多大幅減少14,545口，減幅高達5.71%，大額交易人對於油價偏弱看待。國泰期貨表示，Fed官員鷹派言論以及上海疫情逐步加重將損害原油需求前景，美國原油產量將上揚及伊核協議將再度繼續談判，生產面與需求面不利油價表現，籌碼面輕原油CFTC大額交易人投機部位淨多大幅減少，技術面日RSI與KD皆為死亡交叉，預估油價偏弱向下探底。         

IEA在4月將今年全球原油需求增長預估較前月下調26萬桶至每日9,940萬桶，主因中國大陸嚴格的防疫封控措施，及今年來OECD國家原油需求弱於預期；此外，OPEC將今年經濟成長率由4.2%下調至3.9%，因此OPEC也把今年全球每日對原油需求成長預測削減50萬桶到70萬桶，在OPEC持續增產下，預估第2季供過於求進一步擴大。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月8日當周原油庫存增加938.2萬桶，前值增加242.1萬桶，隨著用油旺季來臨有利於庫存續降。國泰期貨表示，上海解除部分防疫限制措施、俄烏談判陷入僵局以及歐盟考慮禁俄油使得國際油價走揚，用油旺季來臨，汽油庫存連兩周減少幅度高於預期，利比亞原油產量將續降，籌碼面CFTC大額交易人投機部位淨多單三周首增，技術面上，日RSI與KD皆黃金交叉，預估油價將向上挑戰前一波高點。         

俄烏戰爭無法緩解，加上中國上海封城等問題，讓通膨走勢存在高 度不確定性，市場對黃金避險需求推升CME 6月黃金期貨價格走高， 4月13日收盤創近一個月新高，收在每盎司1,984.7美元。從黃金機會 成本角度觀察，美國十年期TIPS換算的實質利率自4月Fed官員鷹派談 話後出現快速攀升，4月13日收盤十年期TIPS殖利率為-0.1％，水位 接近2020年Fed因新冠疫情向市場無限QE時水位。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，近期黃金不懼實質利率攀 高、美元指數走揚干擾，在3月29日守住每盎司1,900美元關卡，一路 走高突破前波1,972.5高點，推測主要市場對通膨擔憂更大，中國供 應鏈問題再度引發市場對中國經濟擔憂。

全球經濟出現停滯性通膨壓力及地緣政治動盪，過去做為避險工具 的債券及日圓，失去避險光環，黃金再度成為資金避風港，預期短期 在中國封城、俄烏戰爭及新變種病毒疫情快速擴散，避險需求仍對黃 金提供有利支撐，可採偏多思維，強勢美元及快速攀升的實質利率可 能壓抑黃金漲勢，加上CFTC多單連續下滑，預期黃金後續震盪走高機 率大。

美國拜登政府宣布，未來六個月美國將每天釋放100萬桶戰略原油儲備，共釋放1.8億桶原油，隨後IEA成員國將在未來六個月釋出1.2億桶戰略儲油，短期來看似乎已見效，但釋放原油庫存不是持久供應來源且不足以彌補全球原油一天需求9,970萬桶，俄羅斯出口持續減少超過每日100萬桶，供不應求持續擴大。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月1日當周EIA原油庫存變動實際增加242.1萬桶，奧克拉荷馬州庫欣原油庫存減少374.2萬桶，精煉廠設備利用率由92.1%上調至92.5%，高於預期92.4%，原油庫存意外增加原油需求降低；籌碼面截至4月5日當周CFTC大額交易人投機部位淨多連續兩周減少共11,321口，大額交易人對油價偏弱看待。國泰期貨表示，籌碼面CFTC大額交易人投機部位淨多連續兩周減少，技術面日KD與RSI皆為死亡交叉，預估油價短線向下測試3月16日前波起漲點支撐。

美國總統拜登宣布美國歷史上最大規模的戰略原油儲備釋放計畫。計畫顯示，美國將每天釋放100萬桶原油，持續六個月、總量達1.8億桶，但釋放戰略原油儲備對打壓油價效果有限，油價回落需要地緣危機化解、產油國大幅增產。俄烏談判要取得協議還有一段時間，俄國供應減少短期還不會消失，預估俄國原油產量將銳減約25%；拜登新能源政策美國產油沒有因為高油價而提高產量，加上可供挖掘油井數目也減少，所以美國原油庫存較過去五年的同期平均值低13%。美國能源資訊署（EIA）公布截至3月25日當周EIA原油庫存變動，實際減少344.9萬桶，預期減少102.2萬桶，前值減少350.8萬桶，奧克拉荷馬州庫欣原油庫存減少100.9萬桶，前值增加123.5萬桶，精煉廠設備利用率由91.1%上調至92.1%，原油庫存下降、精煉廠設備利用率上升顯示需求提高。國泰期貨表示，拜登意外釋出創紀錄戰略原油規模，原油價格短線下滑，釋放戰略原油儲備對打壓油價效果有限，俄、美無法擴大增產，加上OPEC+擴產態度消極，全球疫情新增數逐步降溫，對原油需求升溫，EIA原油庫存與五年均值持續擴大，油價向下測試季線及3月16日前波起漲點支撐，如果長期供不應求持續，預估油價有望回升。