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美國貨幣政策緊縮以及大陸局部疫情防控形勢嚴峻等因素影響上證 指數近期表現，然在中央財經委、政治局季度經濟形勢會議等相繼傳 遞「穩增長」信號，相關部門積極應對維穩市場預期，局部疫情也有 邊際和緩跡象，有望支撐陸股指數表現。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，後市持續關注穩增長政策落 實進度，目前A股估值處於較低水平，未來若基本面改善，有望帶動 估值回升。

台新中國政策趨勢基金經理人高依暄指出，中國國務院提出後續促 消費政策的主攻方向，在大眾消費方面，通過發放消費券、打折讓利 、滿減滿送等措施，提升居民的邊際消費傾向；在可選消費方面，通 過家電及汽車下鄉、綠色消費升級等方式來擴大消費市場；服務消費 方面，對於受疫情衝擊嚴重的服務業小微企業實施減稅、防疫補貼措 施，大力發展鄉村旅遊、民宿，充分挖掘鄉村服務潛能，消費股將是 未來引領陸股上攻的主力。此外，新能源車復工復產逐步推進，

供應 鏈動力電池反彈可行情期。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，大陸持續產業轉型與升級， 對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸製造仍可獲得較大的市場份 額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A 股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50 ％和30％。

兆豐中國A股基金投資團隊表示，大陸官方繼續秉持穩增長基調， 金融委也表明將維護資本市場運行，各部委隨之積極作多。後續待地 緣政治風險消退、疫情減緩促成內需回溫，進而化成信貸、投資成長 動能，預計大陸經濟將逐步恢復，陸股後市仍可期待。

今年以來陸股受疫情影響表現落後，但近期出現回穩態勢，觀察4 月26日低點以來至5月10日止，上證指數上漲5.18％，中小型股表現 更佳，其中創業板指數上漲5.85％，中小企業100指數反彈上漲近8. 05％，連帶陸股原型ETF已有起色，聚焦中小型股、科技相關產品表 現較佳漲幅都在5％以上。

群益深証中小ETF（00643）經理人張菁惠表示，受到疫情干擾，大 陸控管措施，使得股市波動放大，但隨近期疫情似有改善跡象，公路 物流、餐飲消費分化貨運、卡車物流獲舒緩，官方也從政策層面提振 市場信心，各地促進消費政策密集出台，中央政治局也強調穩增長， 4月26日股市低點以來，股市出現反彈態勢，以中小型股反彈力道相 對強勁。

台新中國政策趨勢基金經理人高依暄指出，A股長線走勢主要看國 內經濟表現，即需疫情受控制及政策的支持，後市選股可關注三條主 線，一是穩增長，關注新老基建、房地產相關產業，二是疫情後復甦 受惠股，如食品飲料、旅遊、酒店、機場等，三是高景氣板塊，如新 能源、電子、CXO等，修正幅度大但長線基本面佳產業。

日盛中國戰略A股基金研究團隊認為，大陸疫情仍嚴峻，官方推出 地產放鬆、加大基建、刺激消費、降低企業經營成本等多項措施，預 計待5月疫情回穩後，經濟增速有望反彈。目前當局未下調全年GDP增 速目標，顯示後續政策力度仍大，目前市場估值處於低位，待未來基 本面改善後，市場估值修復空間可期。

張菁惠強調，陸股短期處於相對低位，有利逢低分批布局機會，中 小企業100指數成分股，多聚焦新能源車、半導體、5G、AI、碳中和 及數位服務等，均是帶動未來成長轉型關鍵主力產業，多屬於該趨勢 產業龍頭企業，成長性值得期待，有利趁勢留意布局，把握未來契機 。

美國聯準會（Fed）進入升息循環，過程中將加大股市波動度，惟 後市仍不看淡，若下半年若物價壓力放緩，股市動能有望再增強，投 信法人看好台股、美國及科技股等市場表現，建議現階段可採取「跌 時進場」、「定時定額分散波動風險」的二大策略，掌握後市投資契 機。

復華投信投研團隊表示，過去美國升息後1∼2個月，美股有望觸及 底部，並隨不確定性消除後開始回升；若下半年物價壓力減緩，原本 緊縮的貨幣政策一旦舒緩，將有助提升股市動能。

復華投信投研團隊認為，短期流動性因通膨升息議題與俄烏情勢緊 張，加上原物料價格及融資餘額等籌碼面變動，增加不穩定性使市場 震盪被放大，建議做好承受比寬鬆貨幣時期高的區間震盪心理準備， 若有投資餘裕可趁跌時進場。目前建議中性均衡配置股票型、平衡型 、及存續期間較短的信用債券型基金為主，並增加現金部位，留意長 期投資機會可能出現。

第一金投信協理王源錦指出，行情的演變，通常得事後才能驗證， 因為沒人知道震盪整理時間會多久，更無人能預測股市反轉大漲或大 跌的時機，但可以肯定的是，若趨勢及投資方式正確，就應紀律性且 堅定地扣款下去，藉由淡定投資來消除短期震盪的不安，等待趨勢與 時間的發酵，才能將定時定額的複利效果發揮到極致，化危機為轉機 。

日盛投信投資研究團隊表示，2021年全球企業營運脫離疫情陰霾自 谷底翻升，獲利基期較低促使全球企業平均獲利年成長高達54.4％； 2022年即便遭遇波動風險，預計企業回歸常軌且經濟接續復甦，獲利 年成長可望達7∼8％，其中受地緣政治風險衝擊較小的美國及新興亞 洲企業獲利成長仍較去年底估值上修、可望引領全球表現。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，今年來受到俄烏戰 事、聯準會貨幣政策調整、通膨壓力與供應鏈瓶頸等因素影響下，金 融市場波動劇烈，主要資產今年至今表現大多回檔，不過隨著俄烏衝 突令市場最為恐慌的時候已過，聯準會也正式啟動升息循環，儘管市 場不確定性猶存，但投資上料仍將逐步回歸基本面。

整體而言，仍建議採股優於債的配置策略，長期而言股票依舊是抗 通膨最佳資產，可以美股作為主流核心配置，適度搭載優質收益資產 ，以兼顧資本利得報酬與息收，也平衡投資組合波動，在機會與風險 並存的環境中穩健因應。

全球經濟持續擴張，企業營收獲利基本面仍成長，但通膨高升導致 緊縮，壓抑債市表現，股市也因投機退潮與地緣政治風險下修正，今 年第一季金融市場波動續升溫，股債齊跌，隨時序已進入第二季，日 盛投信投資展望聚焦趨勢浪潮（MEGA trend），建議掌握「4I」投資 主軸，趨吉擇優、逢低布局，提高長線收成契機。

日盛投信表示，「4I」即Inflation ＆ Rate Hike／通膨升息， 審慎評估通膨與利率風險，建議偏「股」配置力抗通膨。Political Incident／地緣事件，經驗顯示，非經濟衰退的下跌，都是低點布局 、長期收成良機。Information Tech／科技為王，綠電與科技受各國 政策支持，智能車結合兩大潮流，成為最未來性產業。Net Income／ 獲利實力，逢跌布局首選基本面優異股市，越股、台股投資價值優異 。

日盛投信建議，第二季投資重心可放在最具優勢的主動型基金、增 加長期收成勝率，包括全球智能車、越南股市及台股等股票型基金。 核心資產配置上，具永續概念的台股基金，可以存股角度視為核心資 產。及聯準會升息的利率風險，穩健型可考慮配置波動度較低的平衡 組合型基金，越南及智能車股票基金便是第二季可逢低逐步加碼的長 線配置。

日盛投信投資研究團隊指出，台股科技供應鏈商機旺，今年預期成 長5∼10％，獲利將持續創歷史新高、且高於去年近4兆元獲利，多數 企業更願意配發股利，推動獲利及股息雙創歷史新高。預估去年企業 股息配發率將達近七成，可望有2.5兆元的股息再投資，也成為挹注 台股的資金活水。

越南快速發展已部分取代大陸躍居國際工廠，預期未來十年續創成 長奇蹟，越南股市反映長期經濟穩增長，來到多頭初升段，企業年獲 利成長上看26.2％、遠優於全球個位數成長，且預估本益比僅13.9倍 ，具投資吸引力。

另全球電動智能車擁有2050年前全球邁向零碳的長線政策性議題支 持，未來銷售展望優異、營收獲利可期，更已成為長期吸引資金進駐 的優勢產業。

2021年整體上市櫃公司稅後盈餘突破4兆元，以平均股利派發率約當70％換算，即將釋出的股利現金活水上看2.7兆元，高現金殖利率股將為第2季行情的多頭要角，高股息台股基金也成為市場關注焦點。

除息潮即將開跑，由於高股息台股基金訴求布局穩健標的，搭載配息機制，屬於長線布局產品，法人建議投資人以定時定額方式，分批布局同時追求收益與資產成長的台股配息機制基金。

統計134檔台股股票型基金，目前包括日盛日盛、永豐臺灣ESG永續優選基金及兆豐國際國民三檔基金提供年配息，而近一期各檔年化配息率，最佳一檔為日盛日盛達11.7%，其次為永豐臺灣ESG永續優選的5.0%，年化配息率相對其他債券類型基金毫不遜色。

日盛投信表示，由於具配息機制基金屬於長期布局產品，並貢獻現金流，適合配息族、小資族、台股族及退休族等四大族群投資。配息族因有收息機會，在資金運用上可較靈活運用；基金投資門檻低，透過定時定額3,000元就可投資，小額族也可投入，長期投資創造複利效果；台股族熱中台股，是忠實股民，透過配息基金可參與多家優質台股企業的投資機會，亦可平衡波動資產波動度；退休族則是追求穩健資本利得與現金流，兼有收息機會。

法人指出，隨著企業獲利成長，台股預估本益比回落至不到13倍，處於十年平均以下，充分顯示未來投資價值，物美價廉就是台股最大利多，加上台灣經濟基本面優勢，有利多頭行情延續；台股具高股利優勢，多數企業願意將股利配發給股東，推動獲利及股息雙創歷史新高。

台灣連續二年經濟表現亮眼，主計處概估2022年經濟成長率達4.4%。中央銀行在3月中旬升息1碼，這是央行逾十年來首次升息舉動，伴隨央行升息，將帶動市場利率維持走升趨勢，或將推升貨幣市場基金投資報酬，貨幣市場基金可望成為短線資金避風港。

據投信投顧公會最新統計，統計至今年2月底止，國內貨幣市場基金規模前五大投信依序是台新投信909億元、日盛投信710億元、第一金投信702億元、元大投信662億元、群益投信616億元。

台新1699貨幣市場基金經理人楊麗靖指出，「貨幣市場基金」就是投資在「高流動性且較安全的短期工具」，如短天期的政府債券、銀行定期存單、商業票據等，特色是隨時可變現、流動性高、安全性高、且會產生利息，買賣手續簡單，因此很多人把貨幣基金當成高息的存款戶口。

此外，「貨幣市場基金」本質就是「穩定領息」加上「領到到期」，適合退休族及長線投資者。

楊麗靖分析，台幣主要反映較強的經濟成長率、出口成長率、龐大的經常帳順差，所以選擇台幣，可以避免潛在的外匯波動與外匯匯損。

台新1699貨幣市場基金以台幣計價，基金百分之百投資於國內銀行存款等短期貨幣市場標的，在國內央行收緊貨幣政策期間，掌握市場利率波動情況動態調整投資組合，預期隨利率走升，有機會提高基金投資報酬。

日盛投信表示，日盛貨幣市場基金首重資產的安全性與流動性，嚴格篩選投資標的。透過由上而下模式，研判利率走勢，決定資產配置，再輔以流動性佳的投資標的，基金也通過了惠譽AA+f（twn）級別的壓力測試。該基金主要投資在銀行存款、短期票券及債券附買回交易，總金額達該基金淨資產價值70%以上。

日盛投信指出，在第2季，投資重心可放在最具優勢的主動型基金，增加長期收成勝率。建議投資人，純股票基金可占八成，聚焦台股、越南及全球智能車等成長動能強勁的標的；兩成則放在波動度較低的全球平衡組合型基金，來降低風險。

日盛投信建議，第2季可掌握4I投資原則。第一個I是通貨膨脹與升息（Inflation & Rate Hike），以偏股配置來力抗通膨；第二個I是地緣政治事件（Political Incident），依歷史經驗，非經濟衰退帶來事件性下跌，都是「低點布局、長期收成」良機。

第三個I是科技為王（Information Tech），綠電與科技仍是各國政府政策性支持的長線趨勢，其中智能車結合兩大潮流，成為最具未來性的產業。第四個I是獲利實力（Net Income），逢跌布局首選基本面優異的股市，尤其是台股及越南股市。

在核心資產配置上，從存股角度來看，具永續概念的台股基金可納為核心資產，占三成比重。日盛投信指出，台股獲利大爆發，預估2021全年獲利可望接近4兆元，2022年獲利預估將再創歷史新高。預估2021年企業股息配發率將近七成，可望有2.5兆元股息再投資，成為挹注台股的資金活水。

以日盛台灣永續成長股息基金來說，是符合ESG八大監理原則的台股基金，獲得晨星永續投資評級五顆地球肯定，是ESG投資最高評級。投資團隊建立永續成長及股息收入的投資組合，以追求長期較穩健的獲利機會。目前基金以半導體股占42.7%最多，再來是電子零組件股的32.1%、電腦及周邊設備股的9.1%；前三大持股為欣興、台積電及南亞科。

另外25%可放在亞洲經濟成長動能最強的越南。日盛投信指出，越南坐擁經濟、人口、外資、股市等四大資本紅利，股市仍在多頭初升段。日盛越南機會基金在今年1月成立，前三大持股為Vinhomes地產、越南工商銀行、西貢商信銀行。

另外，日盛投信指出，受惠全球政府減碳排政策驅使及各大車廠新型智能電動車款推陳出新，終端消費者需求快速提升。調研機構估算，2021整年全球電動車銷量將高達640萬輛，隱含年增率106%，且銷量激增浪潮延續。全球智能車基金是不可或缺的焦點，建議可配置25%。

在日盛全球智能車基金，有53%布局在美股，再來是歐洲的17.9%、日本的7.6%；前三大持股為輝達（Nvidia）、特斯拉、豐田。基金操盤團隊預估，市場攻守轉折點將落在第2季，美國聯準會（Fed）正式啟動升息、俄烏局勢底定，則市場對經濟成長預測信心度增加，市場聚焦便重回企業財報。智能車產業基本面仍比大盤更有利，後市可期。

至於日盛目標收益組合基金，則可配置20%的比重。基金運用由上而下的經濟景氣研究、由上至下的資產配置及基金商品篩選決策系統流程，為了降低波動，股票型子基金已轉向價值投資，調降易受利率攀升影響的高估值成長股股票型子基金，增持平衡型子基金，並將擇時加碼風險資產。至於債券型子基金，則加碼存續期低、基本面較優異的美國非投資等級債券基金。

在日盛目標收益組合基金，股票型基金占42.7%最多（主要為價值型股票基金），再來是高收益債券基金╱ETF的27%、平衡型基金、投資等級債券基金╱ETF。這檔組合基金的前三大子基金為摩根多重收益基金、野村美國高收益債基金、摩根環球高收益債券基金。

日盛投信分析，市場年初已先反映Fed升息5至6碼（1碼為0.25個百分點）水準，3月Fed先升息1碼。利率點陣圖顯示全年升息7碼，縮表也會在5月推出，預計利率不確定性將逐步淡化。

近期全球金融市場行情大洗三溫暖，投信法人表示，上半年因為有地緣政治及貨幣政策變動等不確定性存在，建議基金布局勿單押、採取停利不停扣並善用投資方法克服人性弱點，在震盪時期可逢低加碼趨勢成長題材，以提升投資效率。

今年元月行情因「緊縮恐慌」導致各市場中斷去年紅盤漲勢，3月以來又因俄烏戰事，引發全球股債匯市及商品價格大幅震盪，去年表現突出的美股、科技主題，以及台股基金都由紅翻黑，部分基金今年來跌幅甚至超過兩成。

復華投信投研團隊分析，目前金融市場情緒面與籌碼面修正至相對低檔，若戰爭不確定性消退，市場情緒恐慌可能迅速好轉，帶動股市跌深反彈，但仍須關注制裁措施、原油供給及原物料價格是否回穩。

復華投信建議，因應現階段投資環境存在不確定性，不宜重押單一市場，在基金操作上善用定時定額或金複合投資法的分散風險效果，並堅持停利不停扣，或進一步輔以低檔加倍扣款機制，累積更多的單位數。由於經濟仍持續擴張、科技業前景無虞，看好美、中、台等市場，可趁行情回檔分批布局。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，台股中小型股、高價股及高本益比股票此波跌幅較重，但長期基本面還是相當看好，若衝突有趨緩跡象將吸引資金回流，單筆建議以買黑不買紅方式布局，或透過定時定額分散風險。

日盛投信指出，市場焦點仍於俄烏局勢的發展，以及3月FOMC，關注升息與縮減資產負債表的路徑，但不論局勢如何發展，在投資策略上，建議運用定時定額或具母子基金投資概念之「循環理財」，靜待不確定因素消除後，金融市場可望回歸基本面，風險性資產有機會出現落底強彈行情，仍可期待指數整理後的表現。

國際情勢動盪，俄烏全面開戰，俄烏為原物料生產大國，將進一步 激化全球通膨走升，引發全球金融市場震盪，但不論局勢如何發展， 在投資策略上，建議持續進行定時定額布局，靜待不確定因素消除後 ，風險性資產可望出現落底強彈行情。

日盛投信表示，國人對定期定額已相當熟悉，去年底月定期定額扣 款金額，相對於前一年同期增幅高達15％，主要在分散布局，達到降 低市場波動風險，尤其是非經濟因素的衝擊，如這次的俄烏開戰，更 能發揮穩健功效。

觀察過去包括1990年波灣戰爭、2001年阿富汗戰爭、2003年伊拉克 戰爭等，正式開打前的醞釀期，市場拋售風險性資產，正式開打後， 不確定因素開始消除，風險性資產可望落底反彈。目前俄烏戰爭也需 待不確定性因子消除，金融市場可望回歸基本面，指數整理後的表現 仍可期。

群益投信投資長李宏正指出，以定期定額策略來看，優點在於不用 猜測進場時間點，也具風險分散與平均成本好處，日日扣更是進階版 定期定額投資法，具日日扣款設計，及逢高停利、逢低加碼、停利轉 申購功能，還可選擇自貨幣市場基金扣款，機制設計和使用便利性都 更加聰明、合乎人性，幫助投資人免落入追高殺低窘境，理性面對市 場起伏。

台新投信指出，烏俄戰爭及先前通膨、升息變數，引發金融市場焦 躁，但預計不會對全球經濟造成過大衝擊，基本面樂觀，建議掌握定 期定額手續費優惠惠案，分散布局參與類股輪動行情。主要是定期定 額投資具三大優點，即小額投資、累積資產、克服追高殺低心理障礙 ，最適合在目前市場大幅震盪下的投資策略。

目前包括日盛、台新、群益、瀚亞、柏瑞、第一金、安聯、國泰等 投信，均推出基金定時定額零手續費優惠，提供節省投資成本的最佳 工具。

近期國際情勢動盪，俄烏戰事升溫，任何衝突將會使現有全球通膨走升，引發全球金融市場震盪。法人說，不論局勢如何發展，在投資策略上，持續進行定時定額布局，靜待不確定因素消除後，風險性資產可望出現落底強彈行情。

日盛投信表示，國人針對定期定額已相當熟悉，2021年12月定期定額扣款金額相對前一年度同期增幅高達15%，農曆年後，倘若投資人獲得較大額的分紅或紅包收入，不妨運用定時定額或具母子基金投資概念的「循環理財」讓投資更升級。

目前已有多家投信陸續推出基金手續費優惠，包括日盛、台新、柏瑞、第一金、瀚亞、安聯、國泰、群益等逾十家投信業者，都推出限時基金定時定額零手續費優惠，優惠內容包括定時定額精選系列零手續費，單筆手續費優惠等活動。

第一金投信針對AI人工智慧基金、第一金全球eSports電競基金、第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益等基金，在3月31日前提供電子交易手續費優惠；日盛投信針對日盛台灣永續成長股息基金、日盛全球智能車基金、日盛目標收益組合基金三檔精選基金，提供單筆申購手續費0.3%，定時（不）定額終身零手續費優惠；日盛越南機會基金則推出手續費率三折優惠。

法人說，觀察過去幾次戰爭，包括1990年波灣戰爭、2001年阿富汗戰爭、2003年伊拉克戰爭等開打前後的經驗，在戰爭正式開打前的醞釀期，市場會先行拋售風險性資產，而戰爭正式開打，不確定因素消去後，風險性資產落底反彈，目前待不確定性因子消除後，金融市場可望回歸基本面，仍可期待指數整理後的表現。

安聯投信表示，今年來全球市場有升息、通膨、成長放緩及地緣政治等議題反覆干擾，時不時出現震盪，例如美國聯準會宣布將以快得出人意表的速度收緊貨幣、新一波疫情增溫，還有俄羅斯與北約的關係日益緊張也強化了此一趨勢。

安聯投信指出，儘管如此，在全球經濟展望仍有望持續邁向成長的大方向下，追求成長的投資策略仍相對受到市場的青睞；因此，在面對變數仍多且不同市場及產業差異化表現的大環境，主動式投資仍是較佳的應對方式。

策略上，建議以複合收益資產做為核心，搭配具有顛覆創新、結構性成長題材作為彈性配置，以槓鈴策略可攻可守，掌握市場震盪的布局契機。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶分析，預期風險性資產為中至高個位數報酬率，整體市場波動性上升。企業獲利預期仍佳，其他支撐股票市場因素包括股票回購、股利上升、併購活動增加等。依過去升息經驗，股票市場在開始升息後三年平均報酬達 35%。

柏瑞趨勢動態多重資產基金經理人連伯瑋表示，建議透過有股有債的多重資產策略強化投資組合的耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，例如科技創新、永續浪潮等增添上檔潛力，並納入在景氣循環進入中升段時較有表現的機會的美國標竿企業、或是可受惠升息情境的題材，以期掌握各類夯主題的成長契機。

2021年銀行、金控獲利年成長53.2％成績亮眼，投資人期待2022年 將配發現金股利，預估2022年金融類股平均股利率為4.23％，超越全 體上市櫃公司的平均。

投信法人指出，今年美國聯準會（Fed）可能加速縮表及升息，金 融族群受惠升息環境，以及擁有較佳股利率及熱門題材加持，而傳產 類股受惠後疫情時代民眾更重視健康及休閒，主動選股的金融傳產基 金備受注目。

兆豐台灣金傳精選股息基金投資團隊表示，統計指出15家上市櫃金 控公司2021年獲利約5,806億元、創歷史新高，使2022年可望配發可 觀現金股利，預估2022年金融類股平均股利率為4.23％，超越加權指 數股利率為3.71％，因升息循環可能維持一定期間，預測2023年股利 率將持續攀升達4.42％，金融股擁有穩定配發股利特性，適合退休及 存股族長期投資。

兆豐投信表示，除了金融股，傳產股如紡織及自行車則受惠後疫情 時代民眾注重健康及樂活，成衣及紡織業將受惠終端需求持續成長， 而自行車受惠海外騎乘人口持續增加，金融及傳產股各擁投資優勢， 建議配置相關台股基金為不錯的投資選擇。

第一金投信指出，進入高通膨、低利率的時代，投資人除了關注台 股電子業的成長價值，現金股利也是應該掌握的重點。因此，挑選兼 具優質息收、獲利成長動能的台股ETF，不僅能夠收取現金股息，創 造源源不絕的現金流，還有機會賺取股價上漲的資本利得，加快資產 增值的速度。

台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，預期第二季台股修正壓力 大，因此可分次配息、高股息殖利率個股在震盪盤勢中評價可望獲得 提升，科技股選股著重在具成長利基的伺服器、高速傳輸、汽車電子 與電動車、半導體；傳產族群則看好航太，可伺機布局經濟解封受惠 股。

日盛投信投資團隊指出，2022年台股走的是穩中求勝格局，在獲利 持續創高、評價仍低的情況下，台股可以說是物美價廉好標的，建議 投資人擁抱趨勢。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，具長線趨勢的主題，因有成 長動能等基本面支撐，較不易受到短期資金面或是通膨增溫等主題所 影響，而且拉長來看，股市走勢還是與企業獲利最高度相關。

為快速恢復景氣，激發經濟增長動力，越南政府已於今年1月份定 案150億美元之財政刺激計劃，約佔GDP的4％，將有助於推動越南今 年的經濟增長動能，並達成2021年至2025年5年經濟發展計畫目標， 更有助於提振越南股市投資者的情緒，中長期來看越股表現可期，建 議投資人可運用分批布局或定時定額方式投資越南股票型基金。

越南政府今年的國內生產毛額（GDP）成長目標是6％至6.5％。20 21年越南全年的經濟成長率為2.58％，創逾30年來新低；而在COVID -19疫情之前，越南5年來的經濟成長率每年平均為6.55％。

日盛越南機會基金研究團隊表示，對越南今年GDP增長仍保持樂觀 ，主因預計今年消費將強勁反彈，該國在去年第四季度起逐步鬆綁防 疫措施，製造業獲得提振，出口也持續復甦，使得2021年第四季成長 優於預期，今年防疫鬆綁將繼續，加上越南政府最終確定的150億美 元財政刺激計劃，將有助於推動越南今年的經濟增長。

財政刺激計劃包括在2022∼23年間分佈的各種措施和舉措，將對經 濟產生最直接影響的措施包括50億美元的基礎設施支出，29億美元用 於資助2022年增值稅下調2個百分點，23億美元用於社會保障和就業 支持部分，以及17億美元將用於對商業銀行貸款利率調降0.5至1個百 分點的補貼。

日盛越南機會基金研究團隊指出，財政刺激計劃中的50億美元基礎 設施部分，側重於國家重要交通項目，而越南的南北高速公路是迄今 為止該國最重要的交通項目。這條高速公路將使外資可在距離胡志明 市及河內市較遠地區建立新工廠，將促進胡志明市、河內甚至峴港以 外的衛星城市的進一步發展，並有助於降低越南的物流成本，帶動多 數地區房地產更加活絡，刺激越南經濟前景正向發展。

根據DIGITIMES Research預估，2021年全球電動車銷量約600萬台 、2025年達1,500萬輛、2030年逾3,000萬輛，年複合成長約兩成，占 全球汽車銷售有望增至三成，若2021年是高速成長起始年，2022年即 是產量大爆發元年，產業進入高速成長爆發期，有利透過智能車基金 掌握投資好時機。

日盛投信投資團隊表示，全球各大傳統車廠在各國政府政策推動與 龐大的商機驅使下，紛紛搶食汽車電動化大餅，電動車成為未來全球 車市成長的主要動能，加速汽車業升級，相關基礎建設及零組件等也 隨著放量成長。預估2021∼2026年在車市銷量複合年增率32％，滲透 率2026年達28％，即每三輛車就會有一輛，凸顯分批布局電動車／智 能車股的主動式基金，將充分掌握長期爆發的契機。

群益創新科技基金經理人黃俊斌分析，全球電動車銷量持續增長， 已是各國際大廠競相發展布局的領域。

根據市場預估，2020∼2025年全球電動車銷量複合年增上看45％， 市場需求強勁，許多台廠早已切入相關供應鏈，包括馬達、充電槍、 車用晶片、中控面板等，在供應鏈中扮演要角，隨電動車滲透率持續 提升，後續受惠發展可期。

台新ESG環保愛地球成長基金經理人蘇聖峰認為，隨著科技日新月 異，各國政府紛紛將車聯網、聯網汽車、智能汽車列為重要的發展方 向，大力支持智能車產業發展，加上車廠、電信商和第三方服務業者 推波助瀾，帶動智能車快速發展。

日盛全球智能車基金研究團隊強調，產業續看好AI、數據中心、電 動車等長線趨勢，聚焦電動車所需零組件除半導體之外，插電混動（ PHEV）與純電動車（BEV）所需電流、電壓轉換，加上充電基礎設施 的核心技術功率模塊，將帶動元件需求強勁成長，預期電池裝機量2 022年將高速成長。

【孫彬訓／台北報導】

美國CPI指數持續處於高檔，儘管通膨上揚符合大眾預期，然而持 續升溫的通膨情勢，亦使得聯準會升息壓力增加。投信法人指出，聯 準會升息前後美國股市橫盤震盪機會高，但美股企業獲利成長強勁， 可以支持股市延續多頭表現。

施羅德投資集團首席經濟學家Keith Wade指出，預期美國的核心通 膨率於第一季仍將持續上揚，此後，隨著變種病毒Omicron疫情趨緩 而逐漸減弱，預期供應鏈與勞工短缺問題舒緩後將使通膨從高點回落 ，但對美國聯準會而言，當前高漲的通膨問題已成為升息壓力，美國 勞動力市場緊繃推升薪資上揚，造成結構性通膨問題加劇，預期美國 聯準會將加速升息步調來因應。

施羅德總經團隊預期，美國聯準會將於2022年3月QE政策退場後首 次升息1碼，並預期至2023年6月時將基準利率提高至1.5％。此外， 預期聯準會將於2022年10月開始縮表，為目前規模近8.7兆美元的資 產負債表瘦身。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，短期市場將不斷反映政 策調整的變數，震盪頻率與幅度都會加大，不過，如果企業獲利、經 濟數據維持擴張態勢，股市中長期也不會太過寂寞，所以不妨採取定 期定額策略，布局全球型股票基金，分散風險，並掌握未來景氣擴張 的利基。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，科技產業有 數位化轉型的結構趨勢支持，企業隨著經濟狀況好轉料將提高科技投 資，尋求改善其科技基礎設施和生態系統以在全球市場中維持競爭力 ，科技支出前景可望維持強勁。

日盛投信投資團隊分析，參照過去景氣週期，四循環階段中，復甦 、擴張週期的股市勝率皆高，而目前多數國家剛步入擴張期，因此美 股近期回檔，仍可尋找買點。

群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，今年美股主要看好具有 獲利表現穩健、產業成長動能及題材不斷的優勢的科技類股，金融以 及內需消費類股也可留意。

全球遊戲產業併購一波接一波，繼Take-Two宣布以127億美元收購 Zynga後，微軟接棒表示，將以687億美元天價買下動視暴雪，刷新遊 戲史上規模最大收購案。投信法人表示，在元宇宙題材發酵下，遊戲 產業正進入重大轉折點，預估未來3年獲利年複合成長率上看14％。

第一金全球eSports遊戲電競基金經理人林志映表示，動視暴雪、 Take-Two都是歐美前3大遊戲軟體公司，另外微軟在XBOX主機耕耘多 年、Zynga為手遊公司，藉由併購活動，可達到兩大目的，一是產品 或服務互補，提高營運綜效；二是策略布局，卡位元宇宙商機。

目前元宇宙市場涉及四大領域，包括遊戲軟體、遊戲硬體、直播現 場活動、社交媒體與廣告等，2020年產值規模合計達4,789億美元。 未來幾年元宇宙生態系統將越加完備，預估到2024年規模進一步上看 7,833億美元。

富邦元宇宙（00903）ETF經理人王辰方強調，在當前相對低率的環 境下，投資上更應選擇未來趨勢投資題材，抓住具潛在成長力的產業 和議題，現在大家正站在這個科技爆發的交叉點上，或許過去沒有機 會參與到科技尖牙股初期爆發的階段，透過元宇宙ETF，有機會一起 探索未來的科技尖牙股。

日盛全球智能車基金研究團隊分析，在電動車成長趨勢不變為前提 下，相關科技股長線投資價值已經浮現。

群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，今年在經濟基本面仍然 有撐，且升息階段投資股優於債兩大前提下，尋找美股投資契機，以 均衡、穩健為原則，考量穩健性及高流動性，投資風格鎖定中大型股 票，主要看好具有獲利表現穩健、產業成長動能及題材不斷的優勢的 科技類股，金融與內需消費類股也可留意。

根據DIGITIMES Research預估，2021年全球電動車銷量約600萬台，年成長九成，看好2025年達1,500萬輛，2030年逾3,000萬輛，年複合成長約兩成，預估在2040年電動車與燃油車銷量進入黃金交叉。

法人認為，建議投資人不妨分批布局以電動車、智能車的主動式基金，掌握產業長期需求爆發的機會。

日盛投信投資團隊表示，若2021年是全球電動車高速成長的起始年，2022年即是電動車產量大爆發元年。全球各大傳統車廠在各國政府政策推動與龐大的商機驅使下，也紛紛搶食汽車電動化大餅，電動車成為未來全球車市成長的主要動能，並加速汽車產業轉型升級，電動車相關基礎建設及零組件等也隨電動車放量而成長。

產業方面持續看好AI、數據中心、電動車等具備長線趨勢的族群，聚焦打造電動車所需的零組件，除了半導體之外，其中插電混動與純電動車所需要的電流、電壓轉換，皆較傳統燃油車大幅提升，加上充電基礎設施的核心技術亦有賴功率模塊，將帶動功率元件需求強勁成長，預期電池裝機量2022年仍將高速成長。

統一全球智聯網AIoT基金經理人林鴻益表示，投資方向上，持續看好碳中和的發展，新能源的發展將成為顯學，受惠的細產業計有電動汽車、風電、太陽能、燃料電池、新增儲能裝置與電網升級等。

合庫AI電動車及車聯網創新基金經理人張仲平認為，根據消費電子展早期數據顯示，新型交通運輸工具持續朝電動化方向發展，並結合車聯網、汽車共享、人工智慧的應用，預期相關汽車類股將持續受惠於此一發展趨勢。

聯準會（Fed）加快貨幣正常化腳步，升息時點與升息次數的預期在金融市場逐漸升高，台股昨（8）日「萬八」關卡得而復失。法人認為，美國寬鬆政策退場對金融市場的負面衝擊已經在市場反應，台股走勢呈現箱型格局，後續留意三項：總體經濟數據、就業市場，以及企業獲利表現，建議投資人可以逢低或是定期定額布局。

統一投信台股團隊表示，儘管近期全球復甦的景氣動能受到新變種病毒干擾，但長期來看，疫苗施打趨於普及，持續正向看待未來景氣復甦的動能，台股上市櫃科技外銷企業今年度營運展望多數仍是正向樂觀。

台灣今年GDP成長率預估雖低於去年度，但只是成長角度趨緩並非衰退，預期台股今年將是大箱型整理格局，許多成長性佳的產業個股仍具投資機會。

未來關注重心將回歸到基本面總體經濟復甦成長力道強弱、就業市場好轉程度，以及未來企業獲利數字好壞，預期這三項數據將左右未來股市波動方向。

日盛投信投資團隊指出，2022年台股走的是穩中求勝格局，在獲利持續創高、評價仍低的情況下，台股可以說是物美價廉好標的，建議投資人擁抱趨勢，掌握M.I.T.三關鍵：Monetary Policy-聯準會貨幣政策、Inflow-外資動態、Technology-科技股，抓住買進機會。

統一投信台股團隊則看好半導體、伺服器、高速運算、網通、新能源、電動車等，有蓬勃發展機會。通膨效應題材升溫，有利金融資產、原物料概念股。歐美解封後，低庫存消費產品需求回升，亦為布局重點。

越南股市歷經1月上旬修正過後，基於對經濟的預期、高疫苗接種率，重新開放經濟和政府的大規模經濟刺激計畫，2022年越南GDP可望成長至6.5%~7.5%，不少券商預測今年股市仍保持良好的成長態勢。法人認為，投資人可運用定時定額參與越南股市。

日盛投信投資團隊表示，越南股市明顯符合「漲時重勢，跌時重質」特性。去年底諸多個股憑市場氣勢漲勢驚人，今年開年來修正剛好測試個別企業基本面質量。今年越南經濟將因新冠疫情得到控制，以及政府刺激計畫而回到高速成長軌道上，在強大的經濟展望前提下，本波下跌僅為短線修正，市場逢低承接資金充沛。

且根據Bloomberg資料統計，越南指數與胡志明指數在春節假期後走升機會高，過去21年春節後五天上漲1.1%，把時間拉長時間至2月、3月，越南指數在2月平均上漲1.6%，在3月也有0.7%的漲幅。

富邦越南（00885）ETF經理人楊貽甯表示，鑒於越南今年升息機率極低，境內資金動能無虞，加上近350兆越盾振興經濟方案加持，農曆春節假期過後，研判越股可望整理後打底反彈，建議逢拉回可擇機布局富邦越南ETF，或採定期定額長線布局。

看好外國直接投資（FDI）將延續去年淨流入越南的趨勢，主要基於三大關鍵因素：第一，廉價勞動力成本，越南工人的工資比中國低三分之二，但勞動力品質卻與中國相當；第二，越南地理位置靠近亞洲供應鏈；第三，日韓兩國正面臨結構性問題，使其被迫必須加強對外投資，而越南將被視為日韓兩國企業對外投資首選。

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，越南股市為近年表現最好的市場之一，除了經濟基本面穩健，越南內資熱烈響應也是重要原因之一。去年越股平均日成交量較2020年增長3.6倍，2021年證券開戶數為前一年的3.3倍，預期隨經濟發展，金融市場的參與度將跟著升溫，2022年股市成交量或有機會增長一成以上，市場熱度仍有上看空間。

全球股市近期殺聲隆隆，台股2022年元月行情也失色，不過，投信法人認為，此波回檔並非基本面出問題，且統計數據顯示，近十年農曆年開紅盤後的30個交易日累積正報酬率達九成，建議可趁回檔逢低分批布局，掌握年後漲升契機。

CMoney統計，2012年以來，加權指數及櫃買指數在農曆年開紅盤後的30個交易日累積報酬多為正報酬，僅2020年受新冠肺炎疫情影響而收黑，其中以中小型股為主的櫃買指數，同期報酬多優於加權指數，其中，2012、2014及2021年累積漲幅更有兩位數。

復華投信投研團隊認為，經濟持續擴張，且下半年通膨壓力可望緩和，升息預期以及縮表引發對美股帶來的合理修正幅度約5%至10%；截至24日止，標普500指數今年來跌幅約7.5%，科技股指標那斯達克指數則有11%。

目前市場已反映2022年聯準會將升息四次，並預期下半年可能縮表，預期本周聯準會會議應不至於有更鷹派舉措，待不確定性下降，市場情緒可望回穩，盤勢將回歸景氣及企業獲利表現，對台股後市表現並不看淡。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，半導體龍頭法說會展望樂觀，並上調資本支出，且根據推估，2022年台股企業獲利增速的預期中位數也有17%，代表產業基本面無虞。

就評價面來看，台股目前本益比不到15倍，仍處於長期合理區間，若因升息縮表等非基本面因素，導致行情回檔，將是不錯的逢低加碼時點，持續看好半導體供應鏈、IC設計、電動車、資料中心等產業能見度佳的受惠題材。若擔心消息面波動，可透過台股平衡基金或透過定時定額、複合投資法等機制提高投資勝率。

日盛投信台股投資團隊指出，近期盤面輪動快速，類股表現分化，市場擔憂的升息影響評價問題預期將被強勁的企業獲利成長抵銷，通膨也可望在2022年第1季見高點，負面因子可望逐漸淡化。近日股市波動雖加大，但多頭格局並未改變，建議定額布局績優台股基金，把握投資機會。

地緣政治風險衝高，美股道瓊盤中一度狂殺千點，台股也無法置身 事外，但先前台積電法說會正面，拉抬半導體電子權值股，支撐指數 盤堅，中長期來看，全球經濟維持成長，企業財報偏多，台灣基本面 穩健，企業獲利續好，未來待利空消退，及升息啟動，預期隨利率走 揚，台股將可同步回升，有利台股基金布局。

日盛投信投資團隊表示，去年12月台灣出口連18紅，全年出口4,4 64.5億美元、創歷史新高，年成長29.4％。

且根據證交所統計，全體上市公司連二年獲利大幅成長，全年可望 突破4兆元、創新高，以上市公司往年配息率約63∼66％，採保守以 55％計算，將發放2.2兆元現金股息，及去年台股本益比14.94倍，位 於歷史區間下緣，代表台股基本面佳、高殖利率、低本益比等優勢， 今年正向看待不變。

台新投信國內股票投資部副總沈建宏認為，美台今年都是選舉年， 下半年政策紅利對股市具支撐力，且外資連兩年賣超台股後，有機會 啟動回補，整體來看，預料今年台股為區間震盪格局，有利逢低找買 點。

選股方面，沈建宏則看好高速傳輸、HPC、元宇宙、第三代半導體 ，傳產股看好解封概念的航空與航太供應鏈等。

群益投信表示，美國通膨加升息引發資金回流，台股震盪加劇在所 難免，但長期趨勢往上不變，大盤拉回反而提供買點，展望今年科技 業將持續創新高、外資連三年賣超機率低、經濟基本面好、台股高殖 利率高，後市表現仍可期。

日盛精選五虎基金研究團隊指出，近期盤面震盪加劇，類股表現分 化，第一季之後負面因子可望逐漸淡化，且升息代表景氣看好，仍有 利台股表現。產業布局聚焦半導體可望維持二位數以上營收成長，且 車用晶片缺貨延續，5G、AI、電動車成長趨勢持續推升半導體需求， 半導體可望成為台股成長主力。