瀚邦科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

ＵＳＢ設計公司瀚邦和群聯二○○五年中達成策略聯盟協議，群聯投

資瀚邦接近三％持股，雙方就市場、客戶、產品，與ＩＰ等層面達成

互補作用，然時間不到一年，日前基於此策略聯盟的效應有限，群聯

已出脫瀚邦持股，雙方結束合作關係；對此，瀚邦表示，二○○六下

半年會將產品主力放在ＵＳＢ　Ｈｏｓｔ產品線上，此市場為應用產

品導向，整體毛利率較高，有助公司轉型往附加價值產品發展。

當初群業與瀚邦的結盟，是同業間少見的策略聯盟，雙方團隊的出發

點是就彼此現有的產品線、客戶群、ＩＰ等方面交流，以達到資源整

合的最高效應，瀚邦欲藉由群聯的協助，進入快閃記憶卡控制晶片產

品線，而群聯也看重瀚邦在大陸當地的通路佈局，當持群聯亦出手投

資瀚邦接近三％持股；然基於雙方合作的成果有限，群聯日前已出清

瀚邦部分持股，結束雙方合作關係。

瀚邦執行副總黃正年表示，目前公司主力產品仍是在隨身碟控制晶片

上，但由於隨身碟控制晶片市場競爭激烈，殺價競爭情況相當嚴重，

產品毛利率越來越低，因此已逐漸減少此產品線的營收比重，由於去

的六○％，下降至四○％。

黃正年進一步指出，下半年瀚邦將會重心放在佈局已久的ＵＳＨ　Ｈ

ｏｓｔ產品線上，目前此產品線佔公司營收比重約三○％，此部分是

應用導向的市場，針對客戶特定需求設計，因此毛利率較高，初期目

標是主攻音響市場，未來也會針對印表機、運動器材等市場做開發。

此外，瀚邦七月營收有逐漸加溫趨勢，預計可突破先前五窮六絕的情

況，顯著升溫至新台幣四○○○萬元以上，預計上、下半年的營收貢

獻比重是四：六。

以大姆哥ＵＳＢ隨身碟風行全球的瀚邦科技公司，去年底遭受流言攻

擊，今年第二季也出現單月營收縮水現象，原始股東松翰科技也出脫

持股，使瀚邦面臨不少衝擊。但對瀚邦科技而言，正進行金蟬脫殼的

蛻變過程，董事長許勝豪有信心帶領瀚邦明（２００６）年突破２０

億大關。

為國際汽車大廠量身訂做

瀚邦科技董事長許勝豪表示，瀚邦兩年前就將ＵＳＢ的Ｄｅｖｉｃｅ

端應用控制晶片，將到至ＵＳＢ的ＨＯＳＴ端應用控制晶片研發與

市場經營，去年下半年陸續獲得世界級家用音響、車用音響大廠的ｄ

ｅ－ｓｉｇｎ　ｉｎ，歷經長期研發摸索與應用測試，開始為國際汽

車大廠量身訂做服務，明年將可驗收成果。

許勝豪指出，去年底市場上出現不少對瀚邦不利的傳聞，主要是因為

瀚邦引進１英吋的微硬碟，加入自行研發的ＩＣ與軟體，組合成可攜

式存儲資料解決方案，以增加整體價值及獲利。但因供應廠商生產的

１英吋硬碟出貨品質不穩定，導致翰邦貸款亦受波及，當時已收回６

０％貸款，並與客戶、供應商協調付款事宜。瀚邦採取保守編列賜教

的做法，逾期應收帳款全部一次列為呆帳，即使全部列為呆帳，瀚邦

去年的稅後ＥＰＳ仍有１．３元，而且瀚邦財務運作一向保守，銀行

保有大量現金。

ＩＣ設計產業是資本密集、技術密集的產業，一顆ＩＣ開發成功是團

隊結合的成果，研發成功也還需要代工製造、市場行銷推廣等搭配。

尤其是ＩＣ設計業人才流動率高，瀚邦不認為人員的流動會造成影響

，尤其瀚邦的人員結構非常年輕，可塑性非常高，創新研發能力非常

強。

開發配套軟體區隔市場

瀚邦的確面臨新舊產品交替的挑戰，瀚邦很早就知道不能只靠ＵＳＢ

隨身碟的單一產品線，只靠單一產品很難維持高獲利，而且競爭者很

快就會切入市場，一定會演變成價格戰。瀚邦除以最新製程降低成本

、維持市佔率以外，開發配套軟體附加銷售，用以區隔市場。

許勝豪說，瀚邦二年前就從ＵＳＢ　Ｄｅｖｉｃｅ端的應用控制晶片

，轉移至ＵＳＢ的ＨＯＳＴ端應用控制晶片的研發和市場的經營。經

過長期研發摸索，去年下半起陸續獲得多家世界級的家用和車用音響

大廠的導入設計　（Ｄｅｓｉｇｎ　ｉｎ）。瀚邦與每家大廠的合作

都是量身訂做，共同開發時間都長達６∼９個月，包括南韓的ＬＧ、

日本東芝（Ｔｏｓｈｉｂａ）、夏普（Ｓｈａｒｐ等大廠，現已開始

進入量產階段。另有一些世界級大廠訂單，將在第四季陸續下達，也

得到客戶對明（２００６）年很好的預估訂單，下世代新產品規格的

ＩＣ也研發成功，正在客戶端認證中。經過新舊產品轉換的苦澀過程

，明年可以交出不錯成績單。

瀚邦近期與與群聯策略聯盟，補選一席董事及一席獨立董事，另補選

一席監察人及一席獨立監察人。新任董事是精英電腦副董事長許明仁

；新任獨立董事是群光電子總經理林茂桂；新任監察人是茂積科技總

經理蔡永平；新任獨立監察人是聚碩科技財務副總黃錦煌。瀚邦新任

董監事成員，在各自專業領域裡中都有很好成就，借重他們的經驗可

幫助經營團隊經營得更好，指導經營團隊擴展更大的市場視野。

群聯以投資方式策略聯盟

瀚邦在市場的成功都是倚靠員工的貢獻，從不倚靠任何裙帶關係。許

勝豪來自金寶、仁寶集團，但從不曾利用特殊關係去金寶、仁寶集團

做生意，一樣層層叩關，從無特權。

許勝豪及瀚邦員工對松翰出脫所有持股，以平常心看待，松翰獲利了

結本來就是投資者的權利，瀚邦與松瀚在市場上競爭，松瀚出脫全部

持股，由原始大股東、群聯及公司以庫藏股方式由員工認購等方式承

接。

瀚邦與群聯透過投資方式策略聯盟，是很有趣的議題。瀚邦與群聯是

市場競爭者，兩家公司討論了很久，瞭解彼此的共通點和差異性，雙

方開放的探討透過合作創造更的市場競爭力。第一個共識就是絕不背

著對方扯後腿，這是很重要的合作基礎，這樣的承諾才可能讓彼此雙

方的合作可大可久。

瀚邦以前與其他公司合作有不愉快的經驗，與群聯的策略聯盟，更加

重視彼此的共識和誠懇。洽商過程中，感受群聯總經理潘健成的活力

和市場敏銳度，經過深入研商確認合作的原則，如運用彼此的長處共

同開發新產品市場，群聯的系統整合有很獨到經驗，瀚邦的ＩＣ研發

也有專長，雙方避免重複投資，在不影響獨立性的前提下，開發最大

競爭力。

關於瀚邦今年５月、６月營收下滑的現象，許勝豪表示，電子業本來

就有五窮六絕七上吊的淡季常態，但以往的５月反而是瀚邦的營收高

峰，今年為因應一些同業的殺價競爭轉換ＩＣ　製程，轉換過程中有

些不順利，導致晶片量不足，因而營收下滑；另外，大部分的研發力

量轉移到新產品開發、國際大廠支援，也都是新舊產品交替正常現象。

新產品效應第四季起顯現

瀚邦正研發通用型的隨身碟控制晶片，將是讀寫速度最快、支援介面

完整的控制晶片，有瀚邦最新、最獨到的設計，這顆晶片將是這類Ｉ

Ｃ的終結者。瀚邦正進行<

瀚邦科技已在上週完成策略聯盟夥伴的股權引進動作，總計除了利用

庫藏股買回制度，吃下松翰科技逾大半轉出的股權之外，其餘包括董

事長許勝豪個人，及上櫃掛牌公司群聯科技、和椿科技董事長張永昌

，精英電腦副董事長許明仁，也都吃下潮邦逾五百張股票，面對新進

策略聯盟夥伴到齊，配合經營階層再度加碼瀚邦持股，瀚邦科技預期

二○○五年下半即可望走出業績谷底期，邁向下一波營收快速成長期。

瀚邦科技總經理張銘得表示，在群聯科技順利持有公司近３％（不排

除未來再提高）的股權後，雙方未來在產品、ＩＰ、市場，及客戶層

面的合作上，將採取完全開放的態度，目前更預期最快第三季即會有

彼此合作的小型記憶卡控制晶片問世。

張銘得進一步指出，現階段正值瀚邦新、舊產品線的世代交替期，雖

然攜帶式硬碟控制晶片市場仍有相當沉重的殺價壓力，不過，在潮邦

的成本降低方案可望自第三季發揮效應後，潮邦第三季毛利率應可重

回逾卅五∼四十％的水準。此外，潮邦內部研發團隊積極佈局的

ＵＳＢ１．１及２．０Ｈｏｓｔ端控制晶片，及小型記憶卡控制晶片

，也可望在二○○五年下半配合客戶導入量產，因此，潮邦下半年的

業績應可較二○○五年上半顯著成長。

在潮邦未來攜帶式硬碟控制晶片出貨仍將持續上揚，加靈車用ＭＰ３

的市場需求正快速揚升中，而潮邦所提供的ＵＳＢ１．１及２．０

Ｈｏｓｔ晶片又能符合客戶的需求，二○○六年此產品線業績貢獻度

可望較二○○五年再成長逾二倍以上，配合與群聯合作開發的小型記

憶卡控制晶片、多媒體應用產品，有機會在兩岸及歐美市場拿下一定

的市場佔有率，未來還會隨整記憶卡市場需求持續成長下，似乎是有

越看越正面的趨勢。

隨身碟ＩＣ設計公司潮邦，二○○五年下半年積極地朝向多角化產品

線佈局發展，而在新產品順利出貨的助益，加上目前主流製程已經轉

換至○．二五微米製程，讓成本持續下降的情況下，預計二○○五年

下半年毛利率可回４：６，七月營收將可較六月的四一○○萬元明顯

再提升許多。

此外，潮邦原始大股東松瀚日前已出脫全數潮邦持股，雙方正式結束

多年的合作關係，精英電腦副董事長許明仁以個人身份，承接部分持

股。

潮邦進一步表示，目前隨身碟控制晶片的出貨仍是潮邦的業務主力，

佔整體隨身碟控制晶片出貨量約６０％，二○○四年出貨量約二二○

○多萬顆，而潮邦目前也正積極地朝向產品多角化佈局發展，跨足的

其他產品線，包括ＭＩＭＣ卡、讀卡機、手機傳輸線等控制晶片，以

及毛利率相當高的車用、家用音響ＵＳＢ控制晶片，潮邦進一步指出

，這些部分算是全新的應用市場，其實現階段的市場競爭者還不多，

有機會多加衝剌發展。

而二○○四年潮邦在隨身碟控制晶片毛利率表現上，仍有４０％以上

的表現水準，但在二○○五年上半年，因為隨身碟控制片殺價競爭激

烈，潮邦此產品線的毛利率則恐會滑落至３０％以下，因此潮邦下半

年在營運策略上，會以提升積極毛利率為主軸。

潮邦進一步指出，目前全產品線的生產製程，已由○．三五微米提升

至○．二五微米製程，成本可進一步下降，加上高毛利率的新產品，

佔潮邦出貨比重持續成長，因此潮邦下半年毛利率預計可回升至３５

％以上。

據悉，潮邦的原始大股東為松瀚，之前松瀚持股比重約１２％左右，

而近期松瀚已經陸續處分出脫潮邦持股，而潮邦在六月底的股東會中

，已順利補選二董二監，其中一名董事為精英電腦副董事長許明仁，

其以個人名義投資潮邦，承接部分松瀚出脫的持股，而日前潮邦也宣

布買回庫藏股，轉讓予員工。

雖然上周集中市場並沒有太令人振奪的利多消息，不過，由於是上、

下半年交替時節，興櫃股市擬似出現法人做帳轉單的情況，以致上周

興櫃股市總成交筆數四九九八筆，還較前一周的五○六七筆減少，但

成交值卻創下了近二三億元的巨量，足足較前一周的一二．三一億元

成長了八六．七七％。

上周總計有三檔個股的成交紀錄超過萬張，其中，台固以二萬九六五

二張高居排行第一，且成交均價由前一周的四．八五元上漲至四．八

六元，小幅了○．二一％。

雖然台固上周高居成交量的第一名，不過其鋒頭卻被成交量排名第二

名的南電搶了過去，平日成交量不算熱絡的南電，上周卻爆出了一萬

九○二○張的成交量，應屬特定人轉單。雖然其成交均價由五二．四

四元降為四八．一五元，但總成交值仍達到九．一六億元，高居所有

個股之冠。

成交量排名第三的數聯及第四的景岳，上周也出現特定人轉單的情況

，其中數聯雖成交筆數僅二十五筆，但成交紀錄卻達到一萬一二三張

，成交值也達到二．○九億元；景岳成交筆數二十八筆，但成交?錄

也高達五六四三張。

相較於前面幾檔個股多是靠特定人轉單，才擠上成交熱門排行的個股

，成交量排名第五、第六的兩檔個股，則完完全全是散戶所推出來的

人氣，其中，與聯興合併起死回生的燁聯，上周受到此一消息的激勵

，不僅成交筆數達二○一筆，成交量達到三二三八張，成交均價更是

由一三．六五元上漲至一四．六五元，上漲了七．三三％。

另外，威力盟更展現出散戶的實力了，成交紀錄一七五二張，雖遠不

及燁聯，但該股上周成交筆數多達三六九筆，為成交筆數排名第一的

個股，且在散戶追價買盤力道推升下，上周威力盟成交均價由前一周

的四五．五五元，上漲至四九．一元，漲幅也有七．七九％。

其他成交量超過千張的個股，還包括了高鐵（一六六五張）、志合（

一六五八張）、東捷（一六五七張）、聯嘉（一五九五張）、奇景（

一二八四張）及勝開（一二一二張）。這其中，志合成交均價由一○

．七一元上漲至一一．二一元，漲幅也有四．六七％，算是股價相對

突出的個股。

至於在成交價變動幅度較大的個股中，上周總計有八檔個股成交均價

漲幅超過一○％，排名第一的聖立，前一周成交均價二元，上周來到

二．五元，漲幅二五％；新日興由五○．八一元上漲至六○．六八元

，漲幅也有一九．四三％。其他漲幅超過一○％的個股，還包括了台

嘉碩、翰邦、融程電、長天、燁晟及相。

成交均價跌幅超過一○％的個股，則計有五檔，其中以凌航跌幅最大

，前一周該股成交均價為五．四九元，上周則來到四．二三元，跌幅

達二二．九五％；排名第二的寰訊由九．○五元下跌至七．四一元，

跌幅也達一八．一二％。另外，包括晶宏、碩良及麗清等，上周跌幅

也達到一○％以上。

去年下半年以來一直死氣沉沉的興櫃股市，新春開紅盤以來，在集中

市場電子股帶頭上衝的激勵下，見到量價齊揚的局面，不僅成交值放

大到八．一四億元的水準，不少個股跌深後也出現強力反彈，部分個

股甚至出現單周四○％以上的漲幅。就成交量排行來看，上周興櫃成

交量最大的個股仍是台固，總計共成交了一萬一七二七張，成交均價

四．四三元，也較前一周的四．四一元上漲了○．四五％，總成交值

近○．五二億元，成交筆數也達到一六四筆的水準，維持該股向來的

水準。

排名第二的個股則聯測，總計上周聯測成交量也放大到七○七七張，

為該股少見的成交量，且該股上周總成交筆數達到六六六筆，大幅超

越台固，居所有興櫃公司之冠。在熱絡買氣的支撐下，上周聯測成交

均價一一．一八元，也較前一周的十一元上漲了一．六四％，表現頗

為突出。

成交熱門排行第三的個股則為高鐵，總計成交了二七六○張，成交筆

數也達到二四七筆，成交均價八．五元，與前一周的八．三九元相較

，也上揚的一．三一％。燁聯上周則計成交了二三六六張，成交筆數

也達到一六七筆，不過，因先前燁聯股價已率先上揚，所以上周出現

漲多回檔的情況，成交均價由前一周的一五．八五元下跌至一五．六

九元，小跌了一．○一％，算是高成交量個股中，表現較差的一檔個

股。

另一檔成交量超過二千張以上的個股則為準上櫃股金麗科，總計成交

了二二○一張，成交筆數也有九十九筆的水準；且隨著掛牌日近，再

加上近期掛牌新股在上櫃後都有不錯的表現，因此，金麗上周成交均

價也來到二○．二七元，較前一周的一九．一七元上漲了五．七四％

，頗有為上櫃前暖身的味道。

至於成交量介於一千張至二千張間的個股，則計有璋釔、勝開及瀚邦

等三檔，其中，璋釔總計成交了一九八一張，成交均價由前一周的二

一．○一元上漲至二一．○五元，漲幅○．一九％；勝開成交量達一

○八一張，成交筆數也達到一一一筆的水準，買氣相當活絡，且成交

均價由前一周的六．六七元上漲至八．四九元，漲幅達到二七．二九

％，量價齊揚，表現相當搶眼；瀚邦則成交了一○二八張，但成交均

價由前一周的一九．七二元下跌至一八．六一元，下跌了五．六三％

，為成交量上千張個股中，表現最弱勢的一檔。

其他成交量超過五百張以上的個股，依序包括了璟德（九三二張）、

達信（七八○張）、光威（七一○張）、原相（六八四張）、菱光（

六四九張）、復航（六一八張）、晶宏（六○二張）、圓創（五三四

張）。

這些成交量相對較大的個股中，值得一提的是原相，該檔個股在撤回

上市申請後，前陣子股價一直在五○元價位整理，上周不僅成交量達

到六八四張，成交均價更是一口氣由前一周的四八．一元上漲至六○

．八四元，上漲了二六．四九％；另外，像光威、晶宏及圓創，上周

漲幅也在一○％，表現也相當搶眼。

專業IC設計公司瀚邦科技（３３０４），內部自行結算九十三年營收

十三億零九百萬元，較前年同期大幅成長一○六％。該公司總經理張

銘得指出，隨著FLASH價格持續下滑，將進一步刺激市場對隨身碟的

需求量，加上隨身碟不斷增加附加功能，從過去僅透過 PC 作控制，

到現今已多元化可透過任何消費電品等來作控制端，預估九十四年隨

身碟年成長率仍高達八○％，瀚邦將伴隨USB 2.0控制IC的出貨倍增，

業績仍將呈現高角度成長。

隨身碟消費電子化帶動IC銷量

瀚邦去年USB 1.1 和USB 2.0 控制IC 出貨量逾二千萬顆，張銘得表示，

保守估計約占全球市場三分之二強，去年 FLASH 128 MB 每顆單價三

十美元，一路下滑到個位數，跌幅逾三分之二，進而帶動隨身碟的市

場銷售成長率，以該公司為例，九十二年在 IC銷售額為四億元，去年

則倍數成長至九億元，以現今 FLASH不再缺貨，加上新產能陸續擴增

，及投入更多的競爭者，導致價格今年恐將會持續下探。

推出8G隨身碟的控制IC

張銘得表示，在此次美國消費電子產品展，瀚邦將展出全球傳輸介面

最快達每秒 30MB及最大容量 8GB的隨身碟，顯示該公司所量產的控

制IC，能控制速度最快的隨身碟，突顯出已明顯超越同業。

瀚邦目前股本已增為三億四千七百萬元；去年上半年稅後淨利八千餘

萬元，以增資前股本計算，每股純益三．五四元。

瀚邦八十九年第三季成立，在九十一年跨入 USB介面應用領域，即以

USB介面為基礎，以消費者需求為考量，除朝 USB判面在資料傳輸及

儲存裝置之應用發展外，並拓展 USB介面在多媒體與儲存裝置的應用

，目前主力以USB 2.0介面隨身碟控制器IC為主，其它如車用的MP3及

MMC、讀卡機等控制IC。

專業IC設計公司瀚邦科技，今年前十月營收十億七千四百萬元，較去

年同期大幅成長一五八．三二％，瀚邦指出，今年上半年 USB 1.1控

制IC出貨量較明顯，不過下半年已由USB 2.0所取代，目前USB 1.1已

處於清庫存狀況，明年不再量產，然USB 2.0大量應用在大姆哥及MP3

，使得銷售量大幅提升，占該公司營收比重高達五○％以上。

可攜式硬碟頗受好評

瀚邦表示，以往該公司推出資訊產品，如上半年可攜式硬碟，透過外

購2GB微型硬碟，搭配自行設計量產的控制 IC，組合成可攜式硬碟進

行銷售，頗受市場好評，主要是讓客戶了解IC可應用層面，在與客戶

共同開發有成後，瀚邦漸漸淡出成品的銷售，全力主推控制IC。

瀚邦去年營收六億三千餘萬元，較上一年度大幅成長近二倍，稅後淨

利一億三千七百萬元，雙雙創歷年來高點，每股純益六．二元，在每

股配發四．五元股票股利後，目前股本已增為三億四千七百萬元；上

半年稅後淨利八千餘萬元，以增資前股本計算，每股純益三．五四元

，預期今年每股純益仍可維持在五元以上。

興櫃公司上半年營收業已完成申報作業，依據各家公司申報資料統計

分析，在景氣復甦及比較基期較低下，二八五家完成申報的興櫃公司

中，共計有二三二家公司上半年營收均較去年同期成長，其中，統寶

光電等十七家公司，更是呈現倍數成長。

上半年營收成長幅度最大的公司為統寶光電，在日本三洋的技術移轉

下，統寶順利取得LTPS的技術，產品經過客戶認證後，中小尺吋的產

品，已於去年六月正式出貨，大尺吋的產品，也於去年十一月開始出

貨。

雖然去年統寶仍處虧損，但隨著產品的順利推出，今年已來統寶營收

有明顯的成長，六月份統寶營收達到一五．五九億元，足足較去年同

期成長了九一八．六九％，累計上半年營收已達六六．○五億元，與

去年同期的一．五三億元相較，足足成長了四二一四．九二％。

就統寶今年上半年營收與全年財測營收目標為二四八．七二億元相較

，達成率並不高，但值得留意的是，此間統寶仍持續擴增生產線，不

僅下半年第一條生產線月產能可由第一季的四萬片提升至七．五萬片

，公司計劃再興建第二產，基板尺寸可能是五代或五．五代，月產能

規劃六萬片。

公司預估下半年月營收仍可持續成長，平均月營收將可進一步達三十

億元的水準，由於統寶單月損益平衡點約在二三億元至二三億元間，

在下半年月營收達到三十億元水準後，公司將可逐月產生盈餘。

至於營收成長排名第二的友合生技，由於公司仍屬研發階段，產品出

貨情況並不穩定，上半年營收僅一七三．一萬元，但與去年同期的五

．六萬元相較，卻出現近三十倍的成長幅度。另外第三名的天騵生化

、第四名長園科技，情況也與友合類似，目前營收規模過小，雖營收

成長幅度驚人，未來公司成長力道仍得持續觀察。

與統寶情況相近，今年以來營收頻頻創新高的晶宏科技，六月營收一

．九七億元，再創歷史新高，累計上半年營收九．三五億元，與去年

同期的一．四億元相較，也成長了五六九．四九％，成為上半年營收

成長排名第五的公司。

晶宏主要的產品為中小尺寸彩色LCD驅動IC，在手機需求旺盛下，晶

宏今年訂單踴躍，無奈受晶圓代工產品所限，上半年月營收雖逐月攀

高成長，但成長幅度仍相當有限。不過，從六月營收已將近二億元的

水準來看，顯然該公司除了與聯電保持代工合作關係外，透過聯電協

助積極尋求海外晶圓代工合作廠商也逐漸成效，預估七月起月營收可

望站上二億元以上，到年底甚至可望達到三億元的水準，也是值得留

意的成長股。

其他月營收已達億元以上水準，且上半年營收呈倍數成長的興櫃公司

，還包括了瀚邦、景碩、遠茂、金山電能、律勝、東捷、加百裕、奇

景、同泰、慧榮、伸興、昱捷、台灣電腦、錸寶、群聯、勁佳等。其

中，瀚邦六月營收一．五億元，累計上半年營收七．三六億元，與去

年同期的二．○二億元相較，成長幅度達二六五．○八％。

至於營收衰退的公司部份，總計共有五十家，世紀通等六家公司的營

收衰退幅度更是超過五成以上，其中世紀通上半年營收一千一百萬元

，與去年同期的三．○六億元相較，足足衰退了九六．三八％；亞通

上半年營收僅一百多萬元，與去年同期七百多萬元相較，也衰退了八

三．七七％、康全、光威、友傳等，營收衰退幅度依序為七九．九五

％、六四．六五％、六三．七八％和五三．八一％。

在景氣持續看好及比較基期較低下，二六九家已公告五月營收的興櫃

公司中，總計有二○五家公司較去年同期成長，其中更有五十三家公

司出現倍數成長，累計前五月營收也計有二一四家公司出現成長，展

現出興櫃公司過人的業績成長爆發力。

以單月營收成長幅度前五名的公司來說，一到三名的微邦科、碩良及

基丞科，成長幅度分別超過二五倍、二一倍及一五倍，但這三家公司

去年五月營收分別僅有一二．五萬元、二六七萬元和八○萬元，由於

基期實在太低了，因此，雖然五月營收分別僅為三三一萬元、六二八

三萬元和一三三五萬元，但相較之下都出現驚人的成長幅度。同樣的

情況，分別以七倍及六倍成長幅度在排行中名列第四、第五的新揚科

和長園科也是如此。

事實上這五家公司前五月累計營收，除了碩良及新揚科突破億元來到

一．二億元及二．二九億元，還算具初步規模外，其他三家公司營收

規模都還算小，現今的成長幅度難以看出未來公司的成長性。

雖然月營收排行前幾名的公司，不少都是因此較期小所致，不過，也

有不少公司的業績成長是「貨真價實」的。以排名第六的東捷來說，

該公司主要生產TFT-LCD製程相關設備，在奇美電子的全力支持下，

營運表現相當突出。五月營收雖因出貨時間因素影響，由四月份的一

．八四億元下滑至○．七四億元，下滑了五九．八三％，不過，比起

去年的○．一一億元足足成長了五五三．八一％，累計前五月營收四

．二六億元，也較去年同期的一．二二億元成長了二四七．八九％。

排名第七的晶宏，主要產品則是彩色及灰階STN-LCD驅動IC，拜這二

年來彩色手機市場的快速成長，晶宏營收也是水漲船高，五月營收一

．七一億元不僅較四月份的一．五三億元成長了一一．七二％，續創

歷史新高紀錄，與去年同期的○．三一億元更是成長了四五八．七七

％；累計前五月晶宏營收已達到七．三八億元，更是較去年同期的一

．○六億元成長了五九六．四八％。

類似東捷、晶宏公司高成長興櫃公司，至少還包括了瀚邦科、遠茂光

、景碩科、中日新、金山電、定穎電、奇景光、錸寶科、伸興、同泰

電、群聯電、勁佳光、海德威、原相、威剛等公司，這些公司不僅單

月營收規模都已達到億元以上，前五月累計營收與去年同期相較，成

長幅度都超過一倍以上。

在熱門股部分，高居興櫃成交排名龍頭寶座許久的高鐵，因尚未正式

營運，營收仍是掛零，近來股價與基本面脫鉤，而在網路上吵的沸沸

揚揚的菘凱，五月營收三．○五億元續創新高，累計前五月營收一四

億元，也較去年同期成長八五．五三％。

即將在七月下旬上市的遠茂，五月營收四．四四億元也創新高，累計

前五月營收一九．四億元，較去年同期成長了二九三．五一％。另一

檔光碟片熱門股巨擘科技，五月營收則下滑至八．○八億元，與四月

的九．三七億元、去年五月的九．二三億元均衰退，其中主要的原因

除了碟片價格下滑外， 更重要的因素在於公司現更積極將原 CD-R 生

產線轉換成DVD-R生產線，在稼動率受影響下，營收自然下滑；不過

，該公司前五月營收已達五六．二八億元，與去年同期的三五．○七

億元相較，成長幅度也超過六成，顯示公司營運成長力道仍相當強勁

。

至於營收衰退幅度較大的公司中，世紀通前五月營收不到九百萬元，

與去年同期的三．○四億元相較，足足衰退了九七．○四％，冠宇電

前五月營收○．四五億元，與去年同期的二．八九億元相較，也大幅

衰退了八四．四一％；其他前五月營收衰退幅度超過五成以上的公司

，依序還包括亞通、光威、艾爾法、康全電、友傳科、高逸工及分齡

資等，均是業績表現仍待努力的公司。

在各家公司去年獲利出爐後，投資大眾接下來關心的則是股利股息的

發放，就目前已開完股東會確定股利政策的興櫃公司中，合世生醫以

配發十三元股利最高，慶鴻機電以三元的股息，搶下股息最多的公司

，其他公司大多也有不差的配股；但這是否意味值得投資人參與除權

息，恐不能一概而論，除了得考量員工分紅及董監酬勞外，還得看公

司的成長性而定。

截至五月二十一日止，二百多家興櫃公司今年有盈餘可供分派並已召

開股東常會確認者，總計有二十九家公司。這些公司中配股不配息的

公司共計十三家，配息不配股的公司則有五家，配股又配息的公司則

有十一家，顯示各家公司對股利政策並未因同屬「股本小、成長性高

」的興櫃公司而採行相同的股利政策。

就過去國內股市的發展經驗，高股利遠比高股息受投資人歡迎，雖然

這樣的投資觀念，這二年來在電子股大幅配股而使得股本快速成長進

而導致每股獲利遭稀釋下，有了局部性的轉變，但相較於集中市場的

公司，興櫃公司一般因股本較小，成長性也較高，因此，興櫃投資人

也大多仍維持著「重股利、輕股息」傳統思維。

因此，若由配股的角度來看，二十四家確定將配發股利的公司中，以

興櫃股王合世生醫出手最大方。該公司去年每股稅後盈餘達到一六．

八三元，不僅是興櫃公司中獲利最高者，而且是所有未上市（櫃）的

公開發行公司中，獲利第一名的公司；也因獲利突出，該公司去年一

口氣由可分配盈餘中，分派了十二元股票股利，再加上公積配股一元

，合計股票股利高達十三元。

除了對股東配股外，合世生醫也對員工分紅配股，總數計達五一五張

，占盈餘配股四．二二％，另董監酬勞金額二八五萬餘元，就比例而

言，並不算高，再加上該公司目前股本僅九千萬元，今年業績又持續

大幅成長，前四月營收五．四八億元，較去年同期成長一四四％以上

，預計除權後今年每股盈餘仍可達二位數，因此，合世還算是值得考

慮參與除權配股的個股。

合世之外，股利排名第二的公司為瀚邦科技，該公司目前資本額二．

二八億元，去年每股稅後盈餘六．二元，今年將配發四．五元的股票

股利，董監酬勞金額二四八萬餘元，也不算太高；只不過該公司員工

分紅配股總張數達一六七五張，占盈餘配股總數的一四．○二％，比

例較高了些。不過，該公司前四月營收已達四．四三億元，足足較去

年同期成長了四倍以上，顯示該公司仍屬快速成長期，營運成長仍足

以支撐其股本的成長，也是可以考慮參與除權息的個股。

其它股利超過二元的以上的公司，還包括了配發三．七四元的廣寰、

配發三．一元的順達科及配發二元的達信科及阿肯迪亞；配股介於一

．五元到二元間的公司，則有三全科技、東浦精密、研能科技、邁達

康及有益鋼鐵。

在高配息個股方面，目前股本三．○八億元的慶鴻機電，去年每股稅

後盈餘高達五．八八元，雖然獲利豐厚，且前四月營收仍較去年同期

成長四成以上，但公司為維持每年獲利超過五元的目標，今年配息不

配股，且員工也以發放現金股息而不配股。就股東角度而言，每股配

發三元現金股息，相較於目前五十元左右的價位，殖利率在六％左右

，遠高於定存利率，也不失值得參考的標的。

從殖利率與定存比較的觀點來分析，與慶鴻機電一樣具投資參考價值

的個股，至少還包括了友傳、佳邦、瑞穎、燁聯等個股，這幾檔個股

以目前股價來看，殖利率大約都在三％以上。當然從殖利率的觀點判

斷個股具不具投資價值，除了殖利率的高低外，也必須考量到本業的

成長性，否則賺了股息卻陪了股價，結果恐得不償失。

投資人是否要參加興櫃公司的除權息，除了考量到股利、股息的絕對

金額外，另一個角度則必須進一步思考，公司經營者會不會「重員工

而輕股東」，這可由員工分紅配股占盈餘配股總股數比例的高低來判

斷。由此來看，不少公司員工配股占盈餘配股總股數比例高達二○％

以上，將來縱使有填權行情，但股東權益已遭員工配股稀釋了不少，

也值得投資人留意。

比較基期低、成長性高的興櫃公司，四月營收持續維持高成長的態勢

，經統計，二五八家興櫃公司中，前四月營收較去年同期成長的公司

，總計有二○三家，比例將近八成，其中更有三十六家興櫃公司營收

是較去年同期呈現倍數成長。

在這些營收成長幅度較大的公司中，排名前三名的分別是友合、寬頻

及長園，其中營收成長幅度分別達四十二倍、四十倍及七．八倍，不

過，由於這三家公司去年比較期過低，使得營收成長幅度驚人，但就

營收絕對金額來說，現今營業規模仍相當有限，較不具參考性。與前

三名情況類似的公司，還包括了排名的第五的瑞積、排名第六的新揚

科、第十七的鉅對、第十八的傑霖、第十九的基亞。

排名第四的個股晶宏半導體，四月營收達到一．五三億元，較三月份

的一．四七億元成長了三．五三％，累計前四月營收五．六八億元，

足足較去年同期的○．七五億元成長六五八．一八％，名符其實為高

成長股。

晶宏半導體主要產品為LCD驅動IC，同時國內現今唯一具小尺寸彩色

LCD驅動IC量產能力的業者，產品不僅供應給國內 LCD模組廠，也外

銷至日、韓、美國等地，去年產品量產後，公司順利轉虧為盈，每股

稅後盈餘一．九元。

排名第七的瀚邦科技，主要產品為USB控制IC，該公司去年四月營收

一．三二億元，雖較三月份的一．三四億元衰退二．○六％，不過，

較去年同期的○．一八億元成長了六三二．八％，累計前四月營收四

．四三億元，較去年同期的○．八八億元成長了四○一．五％，也是

一檔成長潛力股。

事業生產DVD光碟片的準上市股遠茂光電，在擴產效益下，月產能及

營收同樣持續走高，四月營收四．三五億元，不僅較去年同期的○．

九六億元成長了三五三．九五％，更創下歷史新高紀錄；累計前四月

營收一四．九六億元，較去年同期的三．四三億元成長三三六．三七

％。由於遠茂現仍持續充產能中，在新產能陸續投產後，營收可望持

續創新高。

電子零組件通路商中日新科技，四月營收一．四五億元，較三月份的

一．二八億元成長一二．九九％，較去年同期的○．二八億元成長四

○二．四八％；累計前四月營收三．六六億元，較去年同期的一億元

也成長了二六五．七九％，名列營收成長排名第十名。

其他興櫃熱門股中，供應奇美電子相關設備的東捷半導體，四月營收

一．八四億元，較三月營收○．四三億元成長了三二五．四一％，較

去年同期的○．一五億元成長十倍以上；累計前四月營收三．五二億

元，較去年同期的一．一一億元成長了二一六．八％，表現也相當搶

眼。

曾經高居興櫃股王寶座好一陣子的群聯電子，四月營收二．二八億元

，雖較三月份的三．五九億元衰退了三六．四四％，累計前四月營收

一二．六億元，較去年同期四．九二億元，成長幅度一五五．八七％

，雖說四月營收衰退，但由於該公司目前仍有許多新產品將推出，預

料在新產品挹注下，營收仍有向上成長的空間。

奇景光電四月營收八．一三億元，較上月的七．六四億元成長六．三

六％，也較去年同期的二．九三億元成長一七七．一三％；累計前四

月營收二八．二一億元，較去年同期的一一．六一億元成長一四二．

九一％。

不久前自行轍回上市申請的原相，四月營收二．四億元，較去年同期

的一．三二億元成長八二．○二％，累計前四月營收七．三五億元，

較去年同期的三．四億元成長了一一六．三九％；威剛科技四月營收

一五．四七億元，累計前四月營收六九．○五億元，較去年同期的三

四．二二億元成長了一○一．八％，表現也相當突出。

專業IC設計公司瀚邦科技（3304），今年三月營收一億三千四百萬元

，創歷年來新高點，並為今年來連續第二個月新高，累計第一季營收

三億一千一百餘萬元，較去年同期大幅成長三四二．五六％。

瀚邦表示，今年來該公司推出可攜式硬碟，市場上相同產品目前僅有

IBM 推出，該公司透過外購 2GB微型硬碟，搭配自行設計量產的控制

IC，組合成可攜式硬碟進行銷售，頗受市場好評。雖然該公司短時間

會增加銷售微型硬碟的營業額，但是未來將由下游系統業者自行採購

微型硬碟，仍以銷售控制IC本業為主軸。

瀚邦去年營收六億三千餘萬元，較上一年度大幅成長近二倍，稅後淨

利一億三機七百萬元，雙雙創歷年來高點，每股純益六．二元，董事

會決定每股配發四．五元股票股利，訂定五月十八日舉行股東常會。

瀚邦科技（3304）3 月 15日登錄興櫃，瀚邦總經理張銘得表示，今年

上半年快閃記憶體持續缺貨，壓抑今年大姆哥（隨身碟）出貨量，但

下半年缺貨紓解，明年隨身碟產業可望出現爆炸性成長。

瀚邦去年每股稅後純益6.2元，較前年成長一倍，今年配發 4.5元股票

股利。法人分析，瀚邦今年營收因讀卡機控制IC、手機傳輸線控制IC

、車用MP3控制IC等開始出貨，目標可挑戰14億元，獲利成長率五成

，每股稅後純益挑戰8元。

瀚邦主要股東包括松翰、中實投資、日商日本創投基金等，原始股東

松翰持股約17%，合計大股東及經營團隊持股約七成，股權集中。

專業USB及 Flash相關產品IC設計的瀚邦科技（三三○四），繼去年獲

利大幅成長一倍， EPS 稅後達六元後，今年在利基產品需求強烈下，

預期獲利將成長五成，稅後 EPS 將可達八．七元，今年也將配發股票

股利四．五元。

瀚邦將於今（十五）日在興櫃市場登錄，預計四月初股票上市。瀚邦

主要從事研發與銷售電腦週邊及消費性電子連結用的 USB控制晶片業

務，在USB隨身碟控制晶片、快閃記憶體應用控制晶片及 USB 傳輸線

控制晶片等產品的研發。

瀚邦去年營收約六．三四億元，較前年大幅成長近二倍，稅後獲利一

．三七億元，也較九十一年成長一倍，以去年底股本二．二八億元計

算，稅後 EPS 達六．○二元。今年第一季營收預估約二．二七億元，

較去年同期七千萬元大幅成長二．二倍，稅後獲利預估達三千萬元，

較去年同期成長三．七倍，以目前股本二．二八億元計算，稅後 EPS

一．三元。

瀚邦指出，USB隨身碟在未來幾年內，不論銷售量或銷售值，整體市

場規模都將大幅度成長，不過因國內競爭者持續增加中，加上銷售價

處於下滑階段，保守預估今年營收將由去年四．六億元，小幅成長八

％到五億元。

除USB隨身碟外，瀚邦今年主要成長動力來自記憶卡、讀卡機等控制

IC、及今年將推出的傳輸線、車用 MP3等新產品。去年已有小部份貢

獻的記憶卡、讀卡機控制IC等產品，預期今年將開始有較大貢獻，營

收可望由去年一千餘萬元，增加到近四億元。

< 摘錄工商23版 >

瀚邦科技預計於三月十五日於興櫃股票市場掛牌，並預計於七月份向

櫃買中心正式申請上櫃。

該公司於九十二年度營收達634,441千元，較九十一年度呈現倍數大幅

成長，每股盈餘 6.20元，顯見瀚邦科技不論在研發及業務拓展方面極

具競爭力。

< 摘錄財訊7板 >

專攻大姆哥控制晶片市場的瀚邦科技(3304)要讓大姆哥也能應用在汽

車上，瀚邦今年第一季推出車用大姆哥和 MP3 模組，以後消費者以

大姆哥連接個人電腦，下載MP3音樂之後，再將大姆哥插進MP3模組

中，便可立即收聽MP3音樂。

業者表示，一台汽車至少要用到上百顆IC，包括微控制器、類比IC及

全球定位系統 (GPS)控制 IC 等，加上車用電腦市場形成，汽車IC市場

是頗值得開發的市場。

大姆哥成為目前頗廣泛的儲存裝置，但多半限於隨身攜帶應用。瀚邦

主管表示，許多上班族一天在汽車上的時間可能比在辦公室時間長，

因此構想出車用大姆哥的市場需求，未來消費者大約花 4,000 多元就

可以買到車用大姆哥和MP3模組等裝置，在車上也可以聽MP3音樂。

瀚邦主管表示，這樣的概念就好像是刮鬍刀和刀片的想法一樣，大姆

哥就像刀片，MP3模組像刮鬍刀，消費者使用時只要更換刀片。消費

者喜歡聽什麼樣的音樂，就以大姆哥在個人電腦上下載，之後拿到車

上插在MP3模組中，即可一邊開車一邊聽音樂。

這一類型的汽車用MP3產品技術基礎在於USB晶片技術，隨著USB傳輸

介面不斷升級，增加點對點傳輸的功能，法人估計， USB2.0 晶片在數

位相機和數位攝錄影機等滲透率逾五成，今年 USB 相關技術在手機傳

輸線和車用MP3市場上預料更為普及，帶動快閃記憶體市場需求。

即將在下周一正式在興櫃掛牌交易的瀚邦科技，去年每股稅後盈餘達

六．○二元，今年擬配發四．五元股票股利；由於該公司今年所推出

的各項新產品市場需求相當被看好，輔導券商元大京華旗下投顧評估

該公司今年營收可望成長至一四億元，按目前股本計算，每股稅後盈

餘上看八．七八元。

瀚邦科技成立於八十九年，目前資本額二．二八億元，該公司主要從

事研發與銷售電腦周邊及消費性電子連結用的 USB控制IC業務，目前

主要產品包括USB隨身碟控制晶片、快閃記憶體應用控制 IC及 USB傳

輸線控制 IC等。除了經營團隊外，瀚邦主要股東還包括了松翰科技、

健懋投資、日商日本創投基金、荷蘭商菱投資等，法人股東持股約三

○％。

雖然該公司成立時間不久，但由於研發實力不弱，公司成立的第二年

（九十年）即開始獲利，九十一年營收成長至二．一五億元，當年度

每股稅後盈餘更創下了一○．三五元的佳績。

去年該公司營收進一步成長至六．三四億元，較前一年成長了一九五

％，稅後淨利則達到一．三七億元，較前一年的○．六七億元成長了

一○四％，每股稅後盈餘達到六．○二元。依公司初步的規劃，今年

將配發四．五元股票股利。

不同於其他從事USB控制IC的設計公司，瀚邦將本身定位在單純的設

計公司，因此，該公司提供相關IC及軟、韌體，並不做成終端產品到

場銷售，但由於USB介面隨著傳輸速度的提升，應用層面日廣，因此

，瀚邦這幾年來營收均是呈倍數的成長。

今年該公司除了USB隨身碟控制IC、記憶卡及讀卡機控制IC等產品外

，公司今年也將陸續推出手機傳輸線控制IC、車用MP3控制IC等相關

產品，營收持續看漲。

雖然公司要等到七月送件申請上櫃時，才會對外公布財測，不過，元

大京華證券投顧表示，該公司今年一月營收○．五七億元，二月份營

收○．七億元，就目前掌握的資訊，三月營收仍可望持續走高，預估

第一季營收將可達二．二七億元，將較去年同期成長二．二倍。預估

第一季獲利將可達○．三億元左右，以目前股本計算，每股稅後盈餘

約一．三元；因此，就全年來看，在新產挹注下，預估今年營收將可

成長至一四億元，稅後盈餘可望達二．○一億元，依目前股本計算，

每股稅後盈餘上看八．七八元。

< 摘錄財訊13板 >

專攻大拇哥控制晶片市場的瀚邦科技(3304)日前送件申請登錄興櫃市

場。瀚邦去年憑藉 USB 2.0的大拇哥控制晶片熱賣，創造去年每股稅

後純益6.2元成績。

瀚邦今年2月營收1.19億元，較去年同期成長417.39%，創單月營收歷

史新高。

瀚邦前二月營收1.77億元，較去年同期成長 436.36%。瀚邦今年將走

出個人電腦USB控制晶片市場，推出汽車用MP3大拇哥和模組，使大

拇哥有更多應用，瀚邦估計今年毛利率至少42%，較去年上揚。

看好USB2.0晶片市場需求，威盛(2388)、瑞昱(2379)和揚智(3041)等

相繼跨足USB晶片市場，加上原本專攻 USB 相關晶片市場的廠商如

創惟 (6104)和旺玖 (6233)、群聯等，使得USB控制晶片市場百家爭

鳴。

瀚邦是鎖定USB晶片，前年第一季由於USB1.1控制晶片熱賣，毛利

率高達70%，後來因競爭者眾多，加上瀚邦新一代USB2.0晶片去年

第二季開始推出，瀚邦去年營收 6.34億元，每股稅前盈餘 4.94元，

每股稅後純益6.2元。

< 摘錄經濟日報 >

專業IC設計公司瀚邦科技，內部自行結算去年營收六億三千四百萬元

，較上一年度大幅成長一九六％，稅後盈餘一億三千七百餘萬元，成

長一倍，創歷年來新高點，以目前股本二億二千八百萬元計算，每股

盈餘六元。

瀚邦科技八十九年第三季成立，在九十一年跨入USB介面應用領域，

即以USB介面為基礎，以消費者需求為考量，除朝USB介面在資料傳

輸及儲存裝置之應用發展外，並拓展USB介面在多媒體與儲存裝置的

應用。

瀚邦九十年營收僅四千餘萬元，稅後淨利十四萬元，每股純益○．○

三元，九十一年則大幅跳升到二億一千四百萬元，稅後淨利六千七百

餘萬元，每股純益高達一○．三五元，每股配發一九．三三元股票股

利，其中盈餘轉增資六元，資本公積轉增資一三．三三元。

瀚邦去年第二季辦理現金增資八百萬元，每股溢價一百元，所募得八

千萬元，一千萬元用於購置設備及元件，二千五百萬元償還銀行貸款

，其餘則為充實營運資金。

瀚邦透露，將加強國內外銷售通路布局，除提升市場占有率外，將強

化其國際競爭優勢，並增加與國際大廠之合作機會，以爭取新客源、

新市場及提高產品之市場占有率。

< 摘錄工商21版 >